新能源車加速滲透汽車傳統消費旺季

四季度是汽車傳統消費旺季，加之汽車新品和優質供給也在快速推出，同時購置税優惠政策仍在平穩實施期，前端消費、供給改善和政策支撐共同拉動車市不斷增長。業內人士分析，目前車市態勢總體良好，四季度零售有望實現同比高增，尤其是新能源車滲透率有望加速提升。

今年前三季度，我國新能源車市場維持了較高的同比增速。東莞證券研報顯示，2022年1至9月，國內新能源汽車產銷量分別達到471.7萬輛和456.7萬輛，同比增長分別為1.2倍和1.1倍。從9月當月車企銷量排行來看，比亞迪、特斯拉和上汽通用五菱分列前三甲：比亞迪作為全面電動化的傳統車企，9月銷量突破20萬輛，遙遙領先；特斯拉中國9月交付83135輛，創下了特斯拉上海工廠自2019年12月投產以來的全新月交付新紀錄。乘聯會數據顯示，2022年9月，國內新能源車零售滲透率首次突破30%，達到31.8%。

今年四季度，新勢力、自主品牌、合資車企將相繼推出主流新能源產品，多款插電式混動車型（含增程式）將上市，包括比亞迪護衞艦07、吉利星越LPHEV、領克09EM-P、長城哈弗H6PHEV、哈弗H-DogPHEV、神獸PHEV、魏牌圓夢、魏牌魏80等多款車型。同時，包括小鵬G9、蔚來ES7、海豹、長安深藍等優質供給也在快速推出。東方證券研報預計，四季度國內新能源車單月銷量將突破70萬輛，四季度合計超200萬輛，全年達到650萬至700萬輛。平安證券預計，2022年新能源車銷量將達到680萬至700萬輛。

值得一提的是，前三季度自主品牌汽車表現優於行業整體表現，其中，新能源車市場表現亮眼，同時其出海趨勢明顯：9月份，我國汽車出口量再破30萬輛大關，其中新能源汽車出口5萬輛，同比增長超過1倍。歐洲作為汽車行業高端市場，有望為中國車企提供換道超車的發展機遇。

東莞證券分析師黃秀瑜表示，購置税優惠等促消費政策持續顯效，汽車銷量自6月起連續保持快速增長勢頭，三季度總體呈現淡季不淡態勢。在國家穩經濟、促消費政策持續帶動下，疊加四季度是車市傳統消費旺季，汽車產銷有望維持較快增長，全年有望實現穩增長目標。同時，新能源汽車免徵購置税政策將延續至明年底，新能源汽車市場有望延續良好發展勢頭。信達證券研報也認為，購置税減半、新能源補貼政策即將到期，有望在11月、12月釋放消費需求，“我們預計四季度有望迎來汽車銷量的二次上行。”

從整車企業表現看，板塊即將迎來三季報密集披露期，目前，比亞迪、長城汽車已相繼披露三季報或業績預告，數據表現亮眼。其中，比亞迪三季度扣非淨利潤為51億至58億元，同比增長879.4%至1014.6%；長城汽車三季度扣非歸母淨利潤為22.8億元，同比增181.3%。對於淨利潤的增長，長城汽車表示主要是由於報告期內公司提升產品力，車型盈利能力增加所致。

而在新能源車概念股中，多家公司前三季度淨利潤預增。天齊鋰業預計前三季度淨利潤為152億至169億元，同比增長27.7倍至30.9倍。公告稱，受益於全球新能源汽車景氣度提升、鋰離子電池廠商加速產能擴張、下游正極材料訂單回暖等多個積極因素影響，公司主要鋰產品銷量和售價均明顯增長。與新能源車上游原材料相關的龍頭股天華超淨、江特電機、永興材料、德方納米、贛鋒鋰業等淨利潤增速均超2倍。

中銀證券朱朋表示，2022年1至8月汽車工業重點企業集團實現利潤總額2265.3億元，同比增長2.5%，隨着車市逐漸回暖，後續營業收入及利潤總額有望持續改善。

華西證券分析師崔琰表示，展望全年，不確定性在於疫情對需求的擾動，預計疫情逐步得到控制後，年內需求仍將維持較高景氣度，尤其是政策刺激、供給改善和需求提振三者疊加效果明顯。當前，政策刺激力度大、延續性強、覆蓋面廣，考慮今年四季度政策退出前的提前購買因素，預計會驅動汽車銷量進一步提升。同時，電動智能化優質供給層出，導致需求增長更為快速，堅定看好變革機遇下的自主品牌崛起。