古井貢酒前三季度營收淨利雙增 結構升級勢頭強勁

【環球網財經消費資訊記者劉曉旭*】*古井貢酒（000596）近日發佈的2022年第三季報顯示，1-9月實現營業收入127.65億元，同比增長26.35%；淨利潤26.23億元，同比增長33.20%。其中，公司第三季度實現營業收入37.63億元，同比增長21.58%；淨利潤約7.04億元，同比增長19.27%。

環球網財經消費資訊記者瞭解到，白酒行業屬於充分競爭行業，行業的市場化程度高、市場競爭激烈，行業調整不斷深化。從全國市場來看，企業競爭優勢來源於自身品牌的影響力、產品風格以及營銷運作模式。在單一區域市場，企業的競爭優勢則取決於企業在該區域的品牌影響力、區域消費者的認同度和綜合營銷能力。

古井貢酒坐落在安徽省亳州市，以古井貢酒為公司主導產品。2016年4月，古井貢酒與黃鶴樓酒業簽訂戰略合作協議，開啓中國名酒合作。2021年1月，古井貢酒與明光酒業簽訂戰略合作協議，獨特的綠豆香型為古井酒家族再添新鋭。古井成為擁有“三個品牌”“四種香型”“三地產區”的酒企。目前隨着一系列品牌推廣，古井貢酒品牌影響力持續提升。

知趣諮詢總經理，酒類營銷專家蔡學飛在接受環球網財經消費資訊記者採訪時談到：“古井貢酒規模與利潤的增長，主要得益於古井貢酒已在安徽市場產品結構持續升級，以古井年份原漿為系列的產品牢牢佔據了安徽的商務禮品與宴席市場。同時，古井貢酒的黃鶴樓與明光酒業在清香型和新香型創新方面成績斐然，實現了企業互量式的增長。同時，隨着古井貢酒品牌價值的不斷提升，古井貢酒在華東、華南等外部市場也實現了招商成績的大幅提升，也帶來了企業整個泛全國化市場佈局的加快，加快了企業泛全國化佈局的發展，從而帶來了企業業績的增長。”

太平洋證券研報點評認為，古井貢酒雙節旺季動銷表現穩定，第三季度保持穩步增長。雙節旺季動銷穩定，宴席消費場景復甦下收入保持穩步增長，產品端，預計古8平穩增長，古16、古20受益於商務、宴席場景恢復快速增長。銷售端來看，省內消費場景持續恢復，雙節旺季宴席等場景受影響較少，古井雙節旺季省內動銷整體表現較好，渠道打款基本完成，合同負債留有充足餘力，有望推動下半年業績持續增長。

利潤端來看，根據古井貢酒2022年財務預算的目標，1-9月營收、利潤目標分別完成了83%、103%，利潤總額已超額完成預算目標。中長期展望，安徽作為白酒產銷大省，隨着經濟快速發展，消費升級趨勢明顯，次高端持續擴容，公司作為徽酒龍頭，在主流宴席、商務價格佈局古8、古16、古20，有望持續受益於安徽市場的消費升級，預計古8以上產品佔比持續提升，推動產品結構升級、收入、毛利率的改善。省外市場來看，公司明確提出“全國化、次高端”的戰略佈局，公司省外主推古20打造全國性大單品，在渠道上採用因地制宜的開拓方法，向規劃中省外佔比40%的目標持續推進。隨着省內產品結構升級受益於價格帶升級、省外持續拓展，研報認為公司完成營收超200億元目標可期。總之，產品結構持續升級推動業績穩步提升，中長期看好公司受益安徽省內次高端價格帶擴容以及省外持續拓展。

天風證券研報點評認為，2022年以來公司合同負債持續處於近年高位，反映出經銷商打款積極性高，後續業績增長值得期待。公司圍繞“戰略5.0、運營五星級”方略，推進企業數字化、智能化，不斷提質增效，努力建設數字化新古井。公司持續聚焦“全國化，次高端”，優化產品結構，加強省外佈局，構建“雙品牌”營銷策略。古井貢酒以年份原漿古20為核心提升產品結構，安徽省內新興產業發展穩步向上，有望推動安徽省內白酒消費升級。隨着古井貢酒產品結構的轉型與升級，研報認為古井貢酒利潤有望持續增長及毛利提升。總之，白酒行業高端化、次高端化趨勢明顯，白酒行業進一步向規模化頭部企業集中，在消費升級大環境的推動下，持續看好公司產品結構升級，帶動公司整體毛利提升，省內市場下沉，省外市場拓展。