A股殼交易升温 地方國資積極參與

“我們明顯感受到，最近一兩個月，A股殼交易比之前熱了不少，託我們找上市公司資源的人也多了起來。”一位專營併購業務的投行高管日前告訴中國證券報記者。

據記者不完全統計，7-10月，籌劃控制權變更的A股公司數量分別為4家、3家、5家和7家；11月以來，已有4家。“要買殼的以地方國資為主，要賣殼的也不少。諮詢殼業務的國資較多。”一位資深市場人士表示，“殼價值長期是下跌的，目前還不夠便宜。”

多因素共同作用

11月8日晚，碳元科技公告稱，近日收到公司控股股東、實控人徐世中通知，擬將部分公司股份進行協議轉讓，並作出表決權委託相關安排，同時涉及非公開發行A股股票相關事宜。若該等事宜最終達成，將會導致公司控股股東及實控人發生變更。

碳元科技成立於2010年8月，2017年3月在上交所主板上市，停牌前公司總市值為26.73億元。近些年，碳元科技經營壓力加大、陷入長期虧損的窘境，尤其2021年虧損高達4.6億元。

同日，中來股份公告稱，公司控股股東、實控人林建偉、張育政正在籌劃通過向交易對手方協議轉讓其持有的部分股份及委託表決權等方式實現控制權變更事項。

中來股份成立於2008年3月，2014年9月登陸創業板，停牌前公司總市值為189億元。區別於碳元科技，深耕光伏行業的中來股份今年前三季度業績表現不俗，公司實現營業收入76.24億元，同比增長84.48%；歸母淨利潤為3.43億元，同比增長365.09%。值得一提的是，林建偉、張育政兩人曾在2020年謀求轉讓公司控股權，但無果而終。

除了上述兩家公司，11月以來，還有兩家A股公司發佈籌劃控制權變更公告。據記者不完全統計，7-10月，籌劃控制權變更的A股公司數量分別為4家、3家、5家和7家。

聯儲證券總裁助理尹中餘在接受記者採訪時表示，三個主要原因推升近期殼市有所升温：一是殼價下移，有利於國有資本出手；二是部分產業資本的流動性可能有所緩解；三是上半年小盤股比較活躍，偏好做一二級市場聯動的玩家又開始蠢蠢欲動。

地方國資活躍

多位受訪人士認為，當前A股殼市的需求方以地方國資為主。“國資買殼一直沒有退潮，而且殼價也降了，基本在27億-30億元這個區間，比去年便宜10%左右。另外，部分上市公司老闆覺得經營不動了，也願意賣殼。”雲榮資本管理合夥人湯浩告訴記者。

至於國資買殼動力不減的原因，尹中餘坦言：“有的是為了讓當地多一家上市公司，有的是為了把平台公司的報表做得更好看，也有一些國資買殼帶有招商引資的性質，希望上市公司可以在當地投資。”

湯浩表示：“部分國資買殼寄希望於上市公司能夠遷址當地，但操作起來比較困難，國內對上市公司遷址約束少的城市屈指可數。對於遷不了的，會希望上市公司把核心子公司的總部設在當地。”

不過，地方國資入主後到底能給上市公司帶去多少助力，仍有不確定性。“一些地方國資買殼後的效果不是太好，不管是二級市場表現，還是業績表現。”尹中餘説。

記者注意到，無論是地方國資，還是產業資本，在近期控制權轉讓的交易方式中，定增的方式頻頻亮相。湯浩表示：“從去年開始，很多地方國資買殼能給的溢價率上限降到了20%-30%，所以有時為了攤薄協議轉讓的高溢價就會把定增加入，因為定增採取鎖價發行，可以攤薄總的溢價成本。”