價格週報｜生豬價格連續三週回落，醃臘季臨近未來走勢如何？

據農業農村部監測，11月11日，全國農產品批發市場豬肉平均價格為33.64元/公斤，比前一天下降1.5%；與上週五（11月4日）的35.14元/公斤相比，下降4.3%。本週的平均價格為34.36元/公斤，與上週的35.21元/公斤相比，下降2.4%。

本週國內生豬價格以降為主。據中國養豬網的數據，11月11日，生豬（外三元）價格為25.21元/公斤，與上週五（11月4日）的26.55元/公斤相比，下降5%。從周內來看，本週生豬均價為25.9元/公斤，與上週26.6元/公斤的均價相比，下降2.6%。

據卓創資訊監測，供應方面，本週周內多數規模養殖場降價走量，生豬出欄增多，而需求支撐不足，生豬價格跌速較快，導致部分二次育肥大豬逐漸出欄，帶動全國生豬交易均重上漲，卓創資訊監測全國生豬平均交易體重127.20公斤，環比漲0.40%。需求方面，本週屠宰企業開工率環比微漲。周內養殖端出欄積極性提升，生豬供應增加，屠宰企業收購相對順暢。隨着氣温下降，北方地區豬肉需求小幅提升，且南方局部地區有醃臘支撐，導致開工率小幅上漲。重點屠宰企業周度平均開工率22.82%，環比漲0.42個百分點。

本週的11月9日國家統計局發佈10月CPI數據，10月份，受生豬生產週期、短期壓欄惜售和豬肉消費旺季等因素影響，豬肉價格同比上漲51.8%，環比上漲9.4%。

從生豬價格來看，加上本週已連續三週有所回落。

方正中期期貨認為，近期國內疫情仍然時有發生，令豬肉等生鮮品終端消費環比走弱較為明顯，這與此前市場預期的11月份醃製臘肉旺季有所出入。此外由於疫情導致不少地區養殖户出現被動壓欄情況，而豬價轉弱後刺激養殖户積極出欄大豬，這可能進一步對豬價形成負反饋。基本面上，年底壓欄的育肥大概率要經歷集中出欄，尤其是封鎖解除後，屠宰企業陸續復工復產，階段性供給環比10月可能將會出現明顯增加，此外飼料價格隨着大豆進口集中到港可能出現鬆動，育肥成本有望高位回落，而消費端，過去一段時間，由於疫情造成的消費損失已無法彌補，當前豬價已處在歷史相對高位，邊際消費逐步受到抑制，市場對旺季的整體消費前景缺乏堅定信心。

東吳期貨認為，近期政策面保供穩價的信號頻出，集團場加快出欄節奏，超量完成月度出欄目標，豬價從高位回落，受此影響散户出欄積極性有所增強，不過隨着醃臘季臨近，需求端或將對豬價形成一定的提振，預計豬價短期繼續深跌的概率不大。長期來看，隨着出欄體重攀升，冬至前後或將迎來散養户大豬出欄高峯，豬肉供給將較前期邊際遞增，另外因疫情以及當前的高豬價或將抑制本年度旺季需求，東吳期貨認為豬價不具備繼續大漲基礎。

卓創資訊預測下週，供應方面，生豬出欄量繼續增加，養殖單位無過多壓欄動作，且在降價行情下，部分養殖户有一定恐慌出欄心態，生豬供應或較為充足。需求方面，需求增長仍然緩慢，南方氣温較高，醃臘仍未開展，整體屠宰量呈低位震盪態勢。