金融支持實體經濟增效

中國人民銀行日前公佈的數據顯示，10月末，廣義貨幣（M2）餘額261.29萬億元，同比增長11.8%。前10個月，社會融資規模增量累計為28.7萬億元，比上年同期多2.31萬億元；人民幣貸款累計增加18.7萬億元，同比多增1.15萬億元。

專家認為，M2增速、人民幣貸款增量、社會融資規模增量等金融數據的表現，反映出國內經濟復甦動能正在增強，市場信心有所恢復，實體經濟融資需求有所回暖。接下來，金融系統將繼續加大對實體經濟支持力度，滿足實體經濟有效融資需求。

融資成本繼續下行

今年以來，我國堅持實施穩健的貨幣政策，人民幣貸款增量和社會融資規模增量均明顯增多，對實體經濟的支持力度持續增強。

“M2同比仍然維持高位，反映國內貨幣環境保持適度寬鬆，繼續為經濟復甦提供有力支持。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，前10個月金融數據反映出國內經濟復甦動能增強，也表明此前一系列助企紓困政策效果正持續顯效，市場信心有所增強，實體經濟融資需求有所回暖。

金融支持實體經濟的力度不僅體現在總量上，還體現在融資成本上。近年來，我國持續深化利率市場化改革，完善市場化利率形成和傳導機制，推進貸款市場報價利率（LPR）改革，建立存款利率市場化調整機制，推動實際貸款利率穩中有降，為實體經濟發展創造適宜的利率條件。今年以來，我國進一步加強和完善貨幣政策調控，加大穩健的貨幣政策實施力度，推動企業綜合融資成本穩中有降。年內LPR報價已多次下調。1年期LPR下調兩次，共下行15個基點；5年期以上LPR下調3次，共下行35個基點。此外，一系列改革舉措有序推出，引導存款利率下行。9月中旬，國有商業銀行主動下調存款利率，帶動其他銀行跟隨調整，很多銀行還調整了存款掛牌利率。1月份至9月份，新發放企業貸款加權平均利率為4.24%，比上年同期下降0.29個百分點，處於歷史較低水平。

中國民生銀行首席經濟學家温彬表示，穩增長政策持續加碼並加快落地，我國金融機構用足各種政策工具，從擴增量、穩存量、降成本等方面發力，信貸總量表現積極，助推企業和居民部門信貸有效需求持續回升。

中長期貸款增速提升

今年以來，金融對重點領域的支持力度持續增強，帶動中長期貸款增速提升。截至9月末，製造業中長期貸款餘額8.75萬億元，同比增長30.8%；科技型中小企業貸款餘額1.56萬億元，同比增長26.3%。

中國人民銀行發佈的《2022年三季度金融機構貸款投向統計報告》顯示，前三季度，企事業單位貸款增長加快，中長期貸款增速提升較多，工業中長期貸款增速持續提升。本外幣企事業單位貸款前三季度增加14.5萬億元，同比多增3.77萬億元。本外幣工業中長期貸款前三季度增加2.63萬億元，同比多增5860億元。

數據增長的背後，是一系列政策的加快落地。近期，國家開發銀行、農業發展銀行、進出口銀行已經完成6000億元政策性金融工具投放，為多個重大項目補充了資本金，加快了項目開工、建設進程。為引導政策性資金和市場化資金有效匹配，人民銀行新增政策性開發性銀行8000億元貸款額度和金融債發行額度，優先用於支持網絡型基礎設施建設、產業升級基礎設施建設、城市基礎設施建設、農業農村基礎設施建設等重點建設領域。同時，央行引導政策性銀行將水利、交通等基礎設施貸款最長期限提高至35年至45年，提升項目貸款與項目建設週期、運營週期、投資回報週期的適配性。今年前8個月，3家政策性開發性銀行基礎設施貸款中的中長期貸款佔比超過九成。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，接下來，貨幣政策將重點依託結構性貨幣政策工具，向國民經濟重點領域和薄弱環節發力，銀行也將對政策性開發性金融工具支持的基建項目持續提供配套信貸支持。

強化重點領域支持力度

國務院關於金融工作情況的報告提出，金融系統將繼續加大對實體經濟的支持力度，滿足實體經濟有效融資需求，完善薄弱環節金融服務。在下一步工作中，金融系統還將強化對經濟轉型升級的支持，引導更多資金投向先進製造業、戰略性新興產業；創新綠色金融產品和服務。同時，支持基礎設施和重大項目建設，用足用好政策性開發性金融工具，支持重大項目資本金儘快到位。

央行行長易綱日前表示，通過結構性貨幣政策工具，加大對普惠小微、鄉村振興、綠色發展等重點領域和薄弱環節的支持力度，同時致力於支持設備更新改造和基礎設施投資，四季度效果會有所顯現。

“貨幣政策將保持穩增長取向。”王青表示，四季度將繼續以寬信用助力穩增長，市場利率整體上將繼續運行在相應政策利率中樞下方。一方面，國內物價將繼續處於温和水平，這決定了國內貨幣政策有條件保持自主性；另一方面，四季度各種不確定性因素影響仍然較大，宏觀經濟仍面臨一定下行壓力，為助力穩增長、夯實穩就業基礎，仍需為宏觀經濟創造良好的貨幣金融環境。

植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平認為，在匯率波動、國際壓力比較大的情況下，貨幣政策要堅定地以我為主，穩增長要放在貨幣政策尤為重要的位置上，通過各種貨幣政策工具操作來有效支持實體經濟運行。從我國實際出發，在經濟下行壓力較大的情況下，繼續有針對性地實施逆週期調節和跨週期調節，並在一定時間內保持政策基調不動搖。貨幣政策還需兼顧多方面需求，運用相關的總量工具、結構性工具和價格工具等進行調節，並和財政政策等相關宏觀政策、產業政策配合共同達到穩增長目標。