上市銀行投資價值提升 迎股東密集增持

11月14日晚，齊魯銀行發佈的股東增持股份公告顯示，該行股東澳洲聯邦銀行通過滬股通方式累計增持該行股份425萬股，佔總股本的0.09%，累計增持金額人民幣1793.08萬元。

中國證券報記者根據各家上市銀行公告統計，四季度以來已有多家銀行發佈股東或高管增持公告；若將時間拉長，今年以來已有20餘家銀行的高管和股東“自掏腰包”出手“護盤”。

與此同時，銀行股的市淨率依然維持在歷史低位水平。截至14日收盤，A股銀行板塊平均市淨率（整體法）為0.44倍，其中有3家銀行市淨率在0.3倍以下。多位業內人士表示，銀行股估值已達歷史低位，且行業基本面穩健本色未改，銀行板塊估值修復有望持續，投資價值明顯。

多家股東出手“護盤”

中國證券報記者統計發現，僅11月以來，已有齊魯銀行、江蘇銀行、鄭州銀行、滬農商行等多家上市銀行股東或董監高人員增持自家銀行股份。

11月14日晚，齊魯銀行發佈的股東增持股份公告顯示，該行股東澳洲聯邦銀行通過滬股通方式累計增持該行股份425萬股，成交均價4.22元，已完成本次穩定股價方案的增持義務。據瞭解，截至目前，澳洲聯邦銀行持有齊魯銀行7.41億股，持股比例為16.18%。

無償劃轉也成為銀行股東增持的方式之一。鄭州銀行11月9日晚發佈的公告顯示，該行第二大股東鄭州投資控股有限公司以無償劃轉方式增持該行1.03億A股股份。增持後，鄭州控股持有該行股份5.53億股，佔總股本6.69%。

多家上市銀行高管人員也紛紛“自掏腰包”維穩股價。例如，滬農商行在相關公告中表示，截至2022年10月24日，該行高級管理人員和部分董事、監事合計14人，自2022年8月19日起，累計增持該行股份120.12萬股，累計增持金額679.01萬元，佔本次增持股份計劃金額下限的102.88%。

招聯金融首席研究員董希淼認為：“雖然從增持數量來看，管理人員增持股票所佔的比例較小，但增持行為傳遞出銀行高管對該行發展前景、業績增長以及股價穩定的長期信心。”

行業穩健本色未改

談及股東增持的原因，多家銀行表示是基於股東對銀行未來發展前景的信心和成長價值的認可。此外，銀行股價格已調整多時，也是不少上市銀行股東出手“護盤”的重要原因。

Wind數據顯示，截至11月14日收盤，A股銀行板塊當日漲幅為2.23%，有37家銀行股出現上漲，其中招商銀行漲幅靠前，達6.08%，還有4家銀行股漲幅超3%。從估值來看，截至目前，A股銀行板塊平均市淨率為0.44倍，除寧波銀行的市淨率維持在1.18倍外，其他銀行股14日收盤價均低於其淨資產，其中3家銀行股的市淨率在0.3倍以下。

業績方面，銀行業基本面穩健本色未改，增加了股東“護盤”的底氣。從三季報來看，截至9月末，42家A股上市銀行營業收入合計4.5萬億元，營業收入超千億元的銀行有13家；此外，42家銀行歸母淨利潤合計超1.66萬億元，有39家銀行歸母淨利潤實現同比正增長。

在資產質量方面，截至今年三季度末，42家A股上市銀行的不良貸款率均低於2%，平均不良貸款率為1.21%，有31家銀行不良貸款率較年初有不同程度下降。從撥備覆蓋率來看，42家銀行的平均撥備覆蓋率達到318%，普遍處於較高水平，風險抵補能力進一步增強。

中長期投資價值顯現

多位業內人士表示，銀行股估值已達歷史低位，目前投資價值已非常明顯。展望後市，中國經濟韌勁和潛力決定了國內銀行業的長期發展勢頭不會改變，結合當前的低估值水平，銀行板塊的中長期投資價值較為突出。

中銀證券表示，銀行板塊估值修復料可持續。首先，擴大民營企業債券融資支持工具（“第二支箭”），顯著緩解民企地產流動性壓力，對銀行特別是房地產業務佔比較高的股份制銀行較為有利。其次，今年底至明年初，相關提振政策的推出仍可期待。中銀證券認為，銀行板塊修復仍有空間，特別是前期銀行板塊調整較多，年底有望出現估值切換行情，投資銀行板塊獲得超額收益的概率較高。

浙商證券分析師梁鳳潔表示，在估值方面，當前銀行板塊估值已經回落至歷史低位水平；在策略方面，當前資本市場仍面臨不確定性因素，低估值、低波動的銀行股具備較強的防守屬性；在基本面方面，穩增長持續發力，地產政策持續優化，預計經濟將繼續呈現修復態勢，“買銀行等於買入中國經濟的正向期權”。