惠柏新材公開信息多存矛盾，與明陽智能合作方式涉嫌虛假陳述

【環球網零度觀察】惠柏新材料科技（上海）股份有限公司專注於特種配方改性環氧樹脂品類，主要圍繞風電葉片市場、電子電氣絕緣封裝市場等市場需求，為客户提供差異化、定製化、精細化的產品綜合解決方案，目前該公司正在申請上市。

根據招股書第8頁披露，本次募投項目建成後，公司產品產能已達到7.675萬噸，其中風電葉片用環氧樹脂產能達6.2萬噸，公司募投項目達產後產能可以滿足公司生產需求。招股書還披露到，公司本次上市的主要募投項目為“上海帝福3.7萬噸纖維複合材料及新型電子專用材料生產項目” ，包含新增3萬噸風電葉片用環氧樹脂、4998噸新型複合材料用環氧樹脂以及2噸量子點新型顯示材料。

而截止到2021年末公司的風電葉片用環氧樹脂產品產能已經高達4.2萬噸了，再加上募投項目新增的3萬噸風電葉片用環氧樹脂，對應產能將達到7.2萬噸，顯著超過了招股書描述的6.2萬噸產能，這指向公司的信息披露存在前後矛盾。

值得關注的是，明陽智能是惠柏新材的第一大客户，雙方協商確定根據其付款情況和採購數量給予一定的折扣優惠，2020年惠柏新材共給予明陽智能折扣合計7428.97萬元，深交所就此問題進行了重點追問，要求惠柏新材説明報告期各期的折扣金額與銷售收入的匹配關係、相關會計處理方式是否符合《企業會計準則》的規定。

惠柏新材對此解釋稱，公司一般年初與明陽智能簽訂框架協議，約定採購數量與採購價格，相關協議一般無折扣條款，而是簽訂銷售價格調整條款，若原材料價格波動劇烈，相應調整產品售價，並在招股書中披露：“鑑於明陽智能採購數量激增且提前支付貨款，因此公司按照協議約定根據明陽智能採購數量和付款情況給予一定的折扣優惠，2020年公司共給予明陽智能折扣合計共7428.97萬元。”其中特別提到了明陽智能與惠柏新材的購銷是“提前支付貨款”。

在正常的會計核算邏輯下，客户方“提前支付貨款”就對應着惠柏新材存在預收賬款或合同負債。然而根據招股書披露的財務數據，惠柏新材在各期末的預收賬款或合同負債餘額非常少，僅相當於嚮明陽智能銷售金額的0.2%；相反，在各年度末惠柏新材對明陽智能的應收賬款金額卻非常高，2020年到今年上半年末分別高達1.27億元、2.03億元和3.2億元。

也即從上述數據來看絲毫看不出來明陽智能對惠柏新材有“提前支付貨款”，相反則是惠柏新材對明陽智能的賒銷力度逐年加大，欠款率顯著提升，這令人質疑惠柏新材在招股書中披露的“明陽智能採購數量激增且提前支付貨款”存在虛假陳述。

另據招股書披露，惠柏新材的主要原材料中包括有稀釋劑，該稀釋劑的主要原料包括環氧氯丙烷，2021年和今年上半年的採購均價分別為2.67萬元/噸和2.95萬元/噸。惠柏新材的稀釋劑主要供應商為擬上市公司新遠科技，兩家公司針對2022年上半年的購銷金額披露也完全一致，且2022上半年新遠科技幾乎是惠柏新材稀釋劑原材料唯一供應商。但據新遠科技發佈的招股書披露，該公司在2021年和今年上半年銷售的環氧氯丙烷單價分別僅為1.26萬元/噸和1.59萬元/噸，幾乎僅相當於惠柏新材披露的採購單價的一半，兩家公司披露的公開數據之間存在重大差異。

此外，“惠柏新材料研發總部項目”是公司本次上市的募投項目之一，招股書對此披露為，本項目選址於上海市嘉定區江橋鎮6街坊132/3丘，佔用建築面積為6758.70m2。而與此同時，惠柏新材官網上收錄的《為探索可持續科研創新而來！惠柏新材研發總部奠基儀式隆重啓動！》一文顯示：“公司新的研發中心佔地10.1畝、建築面積1.3萬平方米、總投資1.8億元人民幣。”其中關於建築面積的信息相差巨大，官網上發佈的建築面積幾乎相當於招股書披露的兩倍，對此公司並未接受記者採訪。