中國太保重啓銀保渠道收入增長，代理人渠道承壓

【環球網零度觀察】保險代理人流失的背景下，今年A股五大上市險企均在銀保渠道發力。尤其是中國太保，於今年一季度重啓銀保。在三季度業績溝通會上，中國太保表示，“按照既定策略，一季度公司重啓銀保，通過躉交業務獲得網點，之後隨着與戰略合作銀行合作的深入，期繳業務增速、佔比均持續提升。”

根據中國太保三季報，2022年前三季度，保險業務收入3,246.47億元，同比增長 7.7%。其中，太保壽險實現保險業務收入1,897.39億元，同比增長4.4%，銀保渠道保險業務收入為220.56 億元，同比大幅增長827.9%。

對於銀保渠道未來的佈局，環球網財經採訪中國太保，截至發稿時對方暫未回覆。而根據三季度業績溝通會記錄，中國太保表示中長期看，該渠道將成為新業務價值的重要貢獻者。

銀保渠道重啓成增量

三季報中，中國太保首次披露季度新業務價值數據。太保壽險前三季度實現新業務價值75.48億元，同比下降 37.8%，降幅較上半年的45.3%進一步收窄。不過，華創證券研報點評指出，中國太保新業務價值降幅仍顯著高於同業。

A股五大上市險企中，中國人壽和中國平安披露了前三季度新業務價值的數據，同比下降分別為15.4%和26.6%。

單季表現來看，中國太保第三季度新業務價值增速由負轉正。對此，中國太保在三季度業績溝通會上解釋稱，主要是因為“芯”基本法驅動隊伍行為轉變、NBS（需求銷售）流程促進隊伍產能提升、活動量常態化銷售習慣逐漸形成。據瞭解，“芯”基本法即通過“隊伍銷售行為改變”、“主管經營行為改變”、“新人成長規劃改變”三大舉措，引導隊伍提升業務品質和服務質量，助力新人穩定留存、推動代理人隊伍轉型。 

機構分析認為，中國太保三季度單季新業務價值增速轉正，預計主要由新單保費增長推動。據天風證券研報，前三季度太保壽險新單保費同比增長31%，其中三季度同比增長58%，主要由代理人渠道和銀保渠道驅動。三季度單季代理人渠道、銀保渠道的新單保費同比增速分別為31%和883%。

此外，根據三季報，前三季度銀保渠道新保業務保費收入為207.61億元，同比增長1071%。開源證券研報認為，銀保新單保費明顯發力帶動總新單保費同比增長，銀保有序重啓成為重要增量。

代理人渠道承壓

中國太保在三季度業績溝通會上稱，“對太保來説，‘芯’銀保是公司長航轉型的重要戰略舉措之一，而非代理人渠道承壓後的‘權宜之計’。”不過，機構認為，公司部分調整渠道架構，個險仍是主力。

東吳證券研報分析認為，重啓銀保渠道聚焦戰略渠道，不改個險仍是主力價值貢獻的基本盤。而從前三季度代理人渠道收入表現來看，仍呈下降趨勢。根據三季報，前三季度中國太保壽險業務的代理人渠道收入較去年同期減少122.98億元，同比下降7.4%，其中新保業務保費同比下降25.8%。

值得注意的是，今年年初，中國太保全面啓動“長航行動”一期工程，推動代理人轉型。在機構看來，中國太保壽險業務隊伍轉型，規模仍承壓。平安證券研報點評一季報時指出，中國太保一季度全面啓動“長航行動”一期工程，夯實代理人隊伍，核心人力數量環比提升、人均產能提升。但在整體隊伍規模縮減和 2021年一季度新單的高基數下，個險新單下滑明顯。

根據一季報，中國太保壽險業務代理人渠道保險業務收入為793.20億元，同比下降10%。其中新保業務即新單保費收入為92.19億元，同比下降超44%。中國太保也指出，受行業下滑、太保轉型、業務節奏調整等疊加效應，一季度業務承壓，新業務價值有所下滑。對於新單保費大幅下滑，東吳證券研報告分析認為，歸因來看一季度月均人力同比大幅下滑53.4%。

中國太保在半年報中披露了代理人渠道人力規模的詳細數據，壽險業務2022 年上半年月均保險營銷員31.2萬人，同比下降51.3%。期末保險營銷員28.1萬人。另據國聯證券研報，中國太保在三季報業績會上詳細展示了公司隊伍轉型的相關數據，從中可以看到公司總人力在三季度呈現企穩態勢。

全年利潤**存不確定性

中國太保三季報顯示，截至報告期末，公司實現營業收入3604.20億元，同比增長 2.7%；歸屬於母公司股東淨利潤202.72 億元，同比下降10.6%，降幅收窄。

談到前三季度公司歸母淨利潤降幅較上半年收窄時，中國太保稱主要因為一是前三季度持續疫情影響導致產壽險賠付延遲，且去年三季度颱風等自然災害較多推高產險綜合成本率，今年產險承保利潤和壽險營運利潤同比均有改善；二是公司加強成本管控，提升精細化管理水平；三是匯率階段性波動帶來一定的利潤貢獻；四是公司投資的長久期國債佔比上升，帶來税率下降。

中國太保三季報顯示，截至報告期末，集團投資資產19,628.65億元，較上年末增長8.3%。2022年前三季度投資資產年化淨投資收益率為4.1%，同比下降0.2個百分點；年化總投資收益率為 4.1%，同比下降1.2個百分點。中國太保在三季度業績溝通會上也表示：“全年來看，考慮到資本市場波動加大及國債利率不確定性加大，全年利潤表現仍存在較大的不確定性。”