澳亞集團通過港交所聆訊 “增收不增利”原因何在

【環球網財經消費綜合報道】12月5日，澳亞集團有限公司通過港交所聆訊，中金公司和星展銀行為其聯席保薦人。招股書表示，IPO募集所得資金淨額將主要用於擴張奶牛牧場羣以及用作一般公司用途與營運資金需求。

此番已是澳亞集團第二次遞表港交所。此前，澳亞集團曾於今年3月向港交所首次遞交招股書，招股書6個月後已失效。10月，澳亞集團更新招股書，繼續推進港交所主板上市進程。

根據更新招股書相關數據顯示，2022年上半年，澳亞集團實現收入2.78億美元，同比增長約15.35％；實現歸母淨利潤2984.2萬美元，同比下降約62.72％。報告期內，澳亞集團收入穩定增長，歸母淨利潤卻大打折扣。

弗若斯特沙利文數據指出，澳亞集團是中國前五大奶牛牧場運營商之一，按2021年原料奶的銷量、銷售額和產量而言，澳亞集團在中國所有奶牛牧場運營商中排名第三、第四和第五，市場份額分別為1.6%、1.8%和1.7%。

2019年、2020年、2021年以及2022年上半年，公司原料奶業務的毛利率分別為34.3％、36.7％、35.1％和27.2％。同期公司肉牛業務的毛利率為60.5％、50.8％、38.8％和4.1％。

由於不依賴單一主導客户，澳亞集團自然擁有了更強的議價能力。自2019年至2021年，澳亞集團的平均售價高於行業可比上市公司中的原料奶平均價格，實現8.4%的複合年增長率的增長。2019年至2021年，澳亞集團原料奶產品的平均售價分別為4076元/噸、4371元/噸和4789元/噸，比行業平均水平高出11.6%、15.2%和11.5%。

由於澳亞集團較依賴原料奶業務，在飼料價格上行之時，公司的成本及利潤受到較大影響。對澳亞集團而言，今年上半年似乎進入了“薄利多銷”的局面，這也是其增收不增利的重要原因。

目前，澳亞集團的客户包括蒙牛、光明、明治、君樂寶、新希望乳業、佳寶、卡 士等乳製品製造商以及元氣森林、簡愛等新興乳製品品牌。

事實上，澳亞集團的乳製品銷售業務位於乳製品行業中下游，面對的客户羣體是對乳製品有需求的店鋪，但仍未完全打開C端市場，公司自有品牌在消費者間的知名度較低。上半年乳品消費表現疲軟，原料奶售價下降，飼料價格上漲，在“組合拳”之下，澳亞集團的利潤空間被大幅壓縮。