美媒：忘記你在過去20年裏學到的關於投資的一切

彭博社12月9日文章，原文標題：忘記你在過去20年裏學到的關於投資的一**切 未來一年內哪些行業將表現最好？近日，英國投資公司協會（AIC）對英國基金經理就這一問題進行了民意調查，得票率最高的答案是能源，認為該行業一年內表現最好的受訪者比例達28%，其次是信息技術（21%）和醫療保健（11%）。

這顯現出當今市場的分歧。有人認為，一切都會很快恢復到過去的正常水平：通脹率下降，供應緊張的問題逐漸消失，政府也將放松管制，市場恢復增長。也有人持不同意見，認為今年出現的問題不是暫時性的，股市的波動預示着將發生巨大的結構性變化，市場將進入新的常態化軌道。這意味着你需要忘記過去20年裏學到的關於投資的一切。

過去幾十年，通脹率處於低位，勞動力充足，能源廉價，資本易得，全球化發展，全球財富形式從有形（如能源基礎設施、機器、工廠等）逐步化為無形（專利、數據等）。1975年，盛寶銀行的斯泰·雅克布森稱無形資產約佔全球財富的17%。2020年這一數字飆升至90%。無形資產佔比上升的這段時間是投資科技公司的絕佳時機。

如今，全球面臨逆全球化浪潮侵襲，一些國家的保護主義不斷抬頭，它們放棄廉價易得的供應鏈，試圖把製造業“搬回家”。採礦業也是如此。十餘年來，美國北卡羅來納州用於製造電動汽車電池的鋰開採量首次上升。

巴菲特曾對投資人説：“當潮水退去，你才知道誰在裸泳。”這句話同樣適用於國家。當前，全球地緣政治局勢緊張，疫情和戰爭更是讓全球化浪潮雪上加霜。未來幾十年將不再是數字、品牌的時代，能源、電網和製造能力將成為西方世界的發展重心。在這種背景下，以往的投資經驗都不再有效，你需要知道如何在通脹環境中投資有形資產。（作者是梅里恩·薩默塞特·韋伯，柏芷譯）