四十年來最激進，美聯儲以加息收官2022

本報記者 倪 浩

北京時間12月15日凌晨，美聯儲以年內最後一次加息50個基點的決定，結束了1982年以來最為激進的加息年度。此次年末加息決定是美聯儲今年3月啓動本輪加息週期以來，首次放慢加息速度。美聯儲公佈利率決議後，歐元區、英國和瑞士的央行也將利率提高了0.5個百分點。

從3月份開始，美聯儲在2022年共計加息7次，累計加息425個基點，最終將聯邦基金利率目標區間上調到4.25%-4.50%，到達2008年國際金融危機以來的最高水平。在今年的3月、5月美聯儲分別加息25個基點和50個基點。6月份美國通脹水平升至年內最高峯後，美聯儲在6月、7月、9月和11月連續4次加息75基點，為40年來的首次。隨着美國通脹水平見頂回落，美聯儲在12月的年內最後一次議息會議上放緩了加息幅度。

刺激美聯儲大幅激進加息的是美國40年來最高的通脹水平。根據美國勞工部的數據，近年來，美國通脹水平逐步提升，2021年11月CPI數據升至6.2%，之後保持快速上漲的態勢，最終在2022年6月達到了此輪通脹週期的最高點9.1%。6月份之後，美國通脹水平開始逐步回落，但是目前美國CPI仍然保持在近8%的歷史高位，距離美聯儲2%的終極目標還相去甚遠。

此次議息會議之後，美聯儲發佈的聲明表示，為了讓貨幣政策立場達到推動通脹率迴歸2%的目標，美聯儲認為保持加息將是適宜之舉。在議息會議後的新聞發佈會上，美聯儲主席鮑威爾對明年2月1日會議上加息的可能性持開放態度，並表示加息行為不會使美國經濟陷入衰退，且在美聯儲確信通脹率將持續下降至2%前，美聯儲應該不會考慮降息。在一份最新預測中，美聯儲預計到明年年底將聯邦基準利率升至5.1%左右，高於9月份時4.6%左右的預期。這讓那些一直希望美聯儲可能會在相對較短時間內結束加息的人感到失望。

財信研究院副院長伍超明在接受《環球時報》記者採訪時表示，預計美聯儲備明年還將進一步加息，將基準利率提高到5%以上，且高利率水平會一直維持到年底。不過，伍超明認為，大幅加息的累積效應也會導致美國經濟超預期放緩的風險加大，通脹水平的下降將以經濟收縮甚至衰退為代價。

美國CNBC網站在報道中表示，美聯儲下調了2023年的經濟增長目標，預計GDP將僅增長0.5%，勉強高於被認為是經濟衰退的水平。美聯儲在12月經濟預測中也大幅下調了2024年的實際GDP增速，預測值由9月的1.7%下調至1.6%。

“美聯儲加息幅度縮小給新興市場帶來希望。”英國《金融時報》15日稱，分析師們表示，美國和其他發達經濟體的通脹回落和加息幅度縮小，為新興市場帶來了反彈的希望。今年，發展中國家遭受了多重不利影響：利率上升、美元走強、食品和燃料價格飆升以及新冠疫情和俄烏衝突造成的其他混亂。分析人士説，隨着其中一些情況開始緩解，經濟增長的前景應該會改善。

國際金融協會(IIF)發佈數據顯示，11月全球資本向新興市場國家流入374億美元，創下2021年6月以來的最大值。其中，11月新興市場國家固定收益資產流入144億美元，創下今年以來的最大單月資金流入額。

不過伍超明表示，當前新興市場和發展中經濟體積累的債務風險還很大，加上美聯儲加息產生的溢出效應將引發非美貨幣貶值、資本回流美國，新興市場和發展中經濟體債務還存在演變成新一輪危機的風險。伍超明預計，在美聯儲更高、更久的加息週期影響下，全球金融市場動盪或將延續。

中國社會科學院金融研究所副所長張明近期預計説，未來美聯儲還有3—4次加息，美元指數仍會在高位雙向盤整，直到2023年下半年，美元指數有望顯著回落。東莞證券分析師費小平認為，考慮當前中國物價平穩可控，美聯儲加息對國內貨幣政策的影響不大，在穩增長背景下，中國貨幣政策仍將延續平穩寬鬆，推動宏觀經濟穩中求進。隨着美國物價回落，以及美聯儲放緩加息，強美元週期對人民幣匯率的衝擊有望逐步減弱。