加密貨幣可能存在內幕交易問題——《華爾街日報》

公開數據顯示，一些匿名的加密貨幣投資者通過提前獲知代幣上線交易所的內幕信息獲利。

去年8月間，某加密錢包在六天內累計囤積了價值36萬美元的Gnosis代幣，該代幣與構建基於區塊鏈的預測市場項目相關。第七天，全球交易量最大的加密貨幣交易所幣安發佈博客公告稱將上線Gnosis，允許用户進行交易。

代幣上線交易所既能增加流動性，又能提升其合法性認可，通常會推高代幣交易價格。Gnosis價格一小時內從約300美元飆升至410美元，當日交易量達到七日平均水平的七倍多。

根據為企業管理員工交易提供軟件的Argus公司分析，在幣安公告發布四分鐘後，該錢包開始拋售持倉，僅用四個多小時便全部清倉，套現略超50萬美元——實現約14萬美元淨利潤，回報率近40%。該錢包還以相同模式操作過至少三種其他代幣，均呈現上線前買入、上線後迅速拋售的特徵。

加密貨幣生態正日益面臨傳統金融界數十年前就已解決的難題。本月初某穩定幣與美元脱鈎崩盤事件，本質上是加密貨幣領域的銀行擠兑現象。而加密貨幣交易所如何防範市場敏感信息泄露，也日益成為焦點話題。這些關注源於監管機構對零售用户市場公平性的質疑——許多散户剛因加密資產價格暴跌蒙受重大損失。

購買Gnosis的錢包是Argus發現的46個錢包之一，這些錢包共購買了價值1730萬美元的代幣，這些代幣不久後在Coinbase、幣安和FTX上市。通過公開區塊鏈無法確定這些錢包的所有者。

根據可見的區塊鏈數據，這些代幣的銷售利潤總計超過170萬美元。然而，Argus表示，實際交易利潤可能要高得多，因為其中大部分代幣是從錢包轉移到交易所，而非直接兑換為穩定幣或其他貨幣。

Argus僅關注那些在上市公告發布前反覆購買代幣並在不久後賣出的錢包。該分析涵蓋了2021年2月至今年4月的交易活動。《華爾街日報》審查了這些數據。

Coinbase、幣安和FTX均表示，他們制定了合規政策，禁止員工利用內幕信息進行交易。後兩家交易所表示，他們審查了分析報告，並確定Argus報告中提到的交易活動未違反其政策。幣安的發言人還表示，這些錢包地址均未關聯到其員工。

Coinbase表示，作為確保公平性的一部分，他們也會進行類似分析。Coinbase高管已發佈了一系列博客，探討搶先交易問題。

“Coinbase內部人員有意或無意向從事非法活動的外部人員泄露信息的情況是有可能發生的，”Coinbase首席執行官布萊恩·阿姆斯特朗上個月寫道。他表示，交易所會調查與搶先交易有關的員工，如果發現他們協助此類交易，將予以解僱。

Coinbase首席法務官保羅·格雷瓦爾週四在博客中進一步説明。他表示，公司曾多次發現上市信息在公告前通過交易員檢測到交易所測試代幣的數字痕跡而泄露。除防止員工內幕交易外，Coinbase已採取措施緩解這一問題。

此類錢包在加密社區引發爭論：交易所上市前針對特定代幣的定向購買是否構成內幕交易。加密貨幣市場基本處於監管真空狀態。近年來，監管機構正更密切關注該市場對散户的公平性。最大加密貨幣比特幣5月下跌24%，導致市場散户損失慘重。

內幕交易法禁止投資者利用非公開重大信息（如即將上市或併購要約的知情權）交易股票或商品。

部分律師認為，現有刑事法規及其他監管條例可用於追查利用未公開信息交易加密貨幣的行為。但加密行業其他人士指出，由於缺乏針對加密內幕交易的判例，未來監管機構是否會及如何打擊此類行為仍存在不確定性。

Argus首席執行官歐文·拉帕波特表示，加密領域的內部合規政策可能因以下因素被削弱：缺乏明確的監管指引、從業者普遍持有的自由主義理念，以及相比傳統金融領域缺失的反內幕交易制度化規範。

拉帕波特先生表示：“企業在確保內幕交易行為準則（幾乎所有公司都有）得到實際遵守而非成為一紙空文方面，面臨着切實的挑戰。”

美國證券交易委員會主席加里·根斯勒週一指出，他觀察到散户投資者湧入加密貨幣市場的現象與1920年代預示大蕭條的股票熱潮存在相似之處，正是那次股災促成了SEC的成立及其保護投資者的使命。“1920年代公眾曾深度捲入市場，我們見證了其後果，”根斯勒説，“絕不能允許有人説‘我們不需要防範欺詐和操縱行為’，那將導致市場信任的崩塌。”

各交易所發言人表示，他們已制定政策確保員工無法利用敏感信息進行交易。

幣安發言人透露，員工所有投資需凍結90天，公司高管須按季度報告交易活動。

“我們設有包括內部系統在內的長期監管流程，安全團隊會據此調查並追究涉事人員責任，最輕處罰為立即解僱。”她補充道。

FTX首席執行官山姆·班克曼-弗裏德在郵件中聲明，公司明令禁止員工交易或傳播即將上線代幣的相關信息，並設有防範機制。他強調Argus分析報告中提及的交易並未違反公司實質性政策。

寫信給本·福迪，郵箱：[email protected]，以及凱特琳·奧斯特羅夫，郵箱：[email protected]

刊登於2022年5月23日印刷版，標題為《加密數據暗示內幕交易》。