《華爾街日報》：對啓蒙運動的“利益相關者資本主義”之戰

沒有人比資本主義最偉大的反對者卡爾·馬克思更欣賞資本主義的力量。馬克思認為，資本主義誕生於啓蒙運動，體現在工業革命中，“在短短一百年間創造了遠超埃及金字塔、羅馬引水渠和哥特式大教堂的奇蹟……實現了比之前所有世代加起來更龐大、更巨大的生產力”。

基於"所有價值都來自勞動"這一錯誤觀念，馬克思假設金融家、企業家和管理者都是不勞而獲的工人勞動果實索取者，政府可以取代他們，然後在經濟自發增長時"逐漸消亡"。大多數後來的集體主義者都持同樣觀點。在這種烏托邦中，工人將獲得社會創造的全部價值。

政府永遠無法複製私人金融、企業家和管理者的效率與創新，而逐漸消亡的永遠是自由與繁榮，而非政府。但由於馬克思主義帶來的苦難，世界對此有着鮮活的記憶，因此對這種政府掌控經濟命脈的制度具有天然的免疫力。

而對於啓蒙運動前更古老、因此更危險的社會主義，世界並不存在這種免疫力。在黑暗時代的集體主義世界裏，工人效忠於王權、教會、行會和村莊。這些"利益相關者"榨取了工人血汗勞動和節儉儲蓄的成果。由於努力與節儉的回報被剝奪，經濟增長陷入停滯。

18世紀的啓蒙運動解放了思想、靈魂與財產，賦予人們獨立思考的權利，最終得以在政府中發聲、自由選擇信仰，並擁有自身勞動與節儉所得的果實。正如啓蒙經濟學家亞當·斯密所言：“每個人對自己勞動的所有權，既是所有財產的最初基礎，也是最神聖不可侵犯的。”

英國議會廢除了皇家特許狀，允許企業只需滿足預設資本要求即可成立，並制定了規範私有競爭的法治規則。最重要的是，法律通過公開辯論與公眾投票的程序制定。這一民主進程取代了中世紀利益相關者的脅迫——在勞動與資本的共有概念下，他們曾強行瓜分他人勞動成果。

正如馬克思所描述的，這些啓蒙思想催生了工業革命並孕育出現代世界。當人們在私有財產與法治體系下追求自我提升時，彷彿被亞當·斯密的"看不見的手"引導着，他們在無意或無知中促進了公共利益。自由與自利釋放了人類最偉大的生產力，至今仍在推動着世界進步。

啓蒙前的世界由權貴主宰，他們將公共利益定義為自身利益，並將意志強加於社會生產者。當勞動與資本被迫與利益相關者分享產出時，工作與儲蓄的回報便遭到了掠奪。

在後啓蒙時代，人們被賦予追求私人利益的權利。私人利益與自由市場實現了任何仁慈君主的再分配、任何仁愛主教的慈善、任何重商主義的保護主義以及任何強大行會都未曾做到的成就——帶來了廣泛而持久的繁榮。

值得注意的是，在資本主義取得有史可查的成功與植根於馬克思主義的社會主義遭遇失敗之際，前啓蒙時代的社會主義正以"利益相關者資本主義"之名捲土重來。這些利益相關者聲稱"你並非白手起家創立企業"，主張你的勞動與節儉應當服務於他們定義的公共利益。

這種強取豪奪的首要目標瞄準了美國企業界。利益相關者認為掌控大企業的富裕資本家已獲得超額收益。但由於企業約70%收入流向勞動力成本，利益相關者資本主義中最大的輸家將是薪資被蠶食的勞動者。當然，所謂美國企業由富裕資本家掌控的説法很大程度上是進步主義者虛構的——美國上市公司約72%市值由養老金、401(k)計劃、個人退休賬户、慈善組織及壽險年金保險公司持有。利益相關者資本主義中絕大多數被迫"共享"利益的羣體，正是勞動者與退休人員。

指數基金這一資本主義偉大創新助推了"私人財富必須服務公共利益"的論調。投資者雖獲得指數基金低費率的高效收益，如今卻因基金公司利用代持股份的龐大投票權而蒙受損失。無論其動機是推廣指數基金產品、用他人資金行"善"，還是如沃倫的長期搭檔查理·芒格所言扮演"帝王"角色，它們已為環境、社會和公司治理(ESG)議程注入強大動能。其他利益相關者必然聞風而動——參議員伯尼·桑德斯和伊麗莎白·沃倫施壓貝萊德集團利用股東投票權迫使私營企業屈服於工會訴求，便是明證。

利益相關者資本主義不僅危及繁榮，更威脅到民主制度本身。自封的利益相關者要求工人和投資者為其服務，儘管尚未頒佈任何法律強制推行ESG議程。

信託法律規定，受託管理投資者資金者必須"完全為投資者利益服務……且唯一目的是為投資者提供收益"。那些使利益相關者得以脅迫上市公司董事會的指數基金，正在違反聯邦信託法規；而推行利益相關者資本主義的政府機構，則涉嫌違反憲法第五修正案進行違憲徵收。

在後啓蒙時代，超越私人利益匯合的公共利益應由憲法約束下的政府公共行為來界定。利益相關者資本主義顛覆啓蒙精神，不僅危及資本主義與繁榮，更將民主與自由置於險境。

格拉姆先生曾任參議院銀行委員會主席，現為美國企業研究所非常駐高級研究員。索倫先生是US Policy Metrics公司合夥人。

插圖：大衞·戈薩德本文發表於2022年5月24日印刷版，標題為《利益相關者對啓蒙運動的宣戰》。