博通以610億美元收購VMware 押注企業軟件市場 - 《華爾街日報》

這筆以現金加股票方式收購VMware的交易將使博通進一步深入軟件領域。圖片來源：Gabby Jones/Bloomberg News博通公司首席執行官陳福陽以610億美元收購VMware公司的交易，標誌着迄今最大的賭注，即儘管經濟動盪，企業軟件需求的繁榮將持續，而將低調產品的不同產品捆綁在一起可以產生超大的回報。

陳福陽通過收購一系列不起眼但至關重要的組件製造商，然後削減成本並利用公司日益增長的定價能力，將博通打造成了一個微芯片巨頭。他現在押注同樣的模式將在企業軟件領域奏效。

這筆收購VMware的交易於週四宣佈，此前《華爾街日報》在本週早些時候報道了談判的細節，這將使博通進一步深入一個由國際商業機器公司和甲骨文公司等現有企業以及專注於利基應用的獨立公司組成的軟件世界。

此次收購將使博通的軟件部門規模擴大近三倍，並佔公司收入的近49%。

作為今年最大的收購交易之一，根據協議，博通將支付一半現金和一半股票，並承擔VMware的80億美元債務。該交易提供的每股總價值為138美元，較上週媒體首次報道該交易前VMware的股價溢價逾40%。

兩家公司的董事會均已批准此項交易。

持有VMware流通股40.2%和10%的邁克爾·戴爾與私募股權公司銀湖資本已簽署支持協議，只要VMware董事會繼續推薦該擬議交易，他們將投票支持該交易。

陳福陽在週四與分析師的電話會議中表示，VMware非常符合博通的戰略，並具備其收購標的所尋求的特質。“該公司是不可或缺的供應商，擁有關鍵任務平台技術、藍籌客户羣和令人難以置信的創新引擎，“他説。

專注於科技領域的諮詢分析公司Futurum Research的首席分析師丹尼爾·紐曼表示，博通正日益尋求進入對企業至關重要的軟件領域。

“VMware使博通對企業更加重要，“他説。

午盤交易中，VMware股價上漲近4%，至約125美元。博通股價也上漲約4%，至接近552美元。

經過兩年的快速擴張後，科技行業正面臨疫情後電子商務、數字廣告、個人電腦銷售等領域的動盪。但博通正通過收購進入的企業軟件市場，正在形成穩定增長的一隅，即便在市場不確定性中也是如此。

研究公司Gartner Inc.估計，包括私有數據中心和雲服務在內的全球信息技術支出今年可能增長4%，達到4.4萬億美元，其中雲技術增長更快。

陳先生通過一系列收購將公司打造成芯片巨頭，最終為iPhone提供Wi-Fi芯片、為大型數據中心供應網絡芯片等產品。2018年，他在軟件業務上覆制了這一模式，斥資190億美元收購企業及IT解決方案供應商CA科技公司。次年又以107億美元買下賽門鐵克的企業網絡安全業務。

其戰略是：鎖定那些與大型企業信息技術架構深度綁定、難以被替換的公司。正如博通軟件業務主管湯姆·克勞斯去年11月闡述的，通過"交叉銷售和向上銷售"來削減成本並最大化產品收益。

克勞斯在接受採訪時表示，博通將重點發展VMware的經常性收入流，並將其與其他軟件投資進行協同。

“我們更關注如何將這些優質資產——如CA和賽門鐵克——不僅從品牌層面，更從運營層面整合到更宏大的戰略版圖中。“他説道。

交易預計在博通下一個財年（11月至次年10月）完成。屆時博通股東將持有合併後公司約88%股份，VMware現有股東持股12%。

儘管最初遭遇投資者和分析師質疑，博通的軟件戰略已見成效。在各自1月份結束的財季中，博通軟件部門以18.3億美元銷售額實現13.1億美元運營利潤，而VMware35.3億美元銷售額僅帶來7.83億美元運營利潤。

首席執行官陳福陽通過一系列收購將博通打造成芯片巨頭。圖片來源：路透社VMware將擴大博通在數據中心領域的影響力，博通已通過其芯片部門在該領域佔有一席之地。博通最近一個季度的網絡業務收入達19億美元，約佔其芯片總收入的1/3，陳福陽稱這主要歸功於對數據中心的銷售。

VMware成立於1998年，是虛擬化軟件的先驅，這種軟件可以讓一台計算機像許多小型計算機一樣運行。隨着各機構尋求從昂貴的服務器中榨取更多性能，該軟件成為數據中心的關鍵組件，並使VMware成為當時最熱門的科技公司之一。

近年來，VMware將其雲戰略轉向幫助各機構運行將其私有數據中心與雲平台連接起來的軟件，這種做法被稱為混合雲。

VMware與大型雲平台的整合使其成為各機構將數據從私有數據中心遷移到雲端的合作伙伴。VMware還成為多雲業務的重要參與者，各機構通過混合搭配各種雲平台以獲得更好的定價和服務。VMware的軟件幫助企業跨不同的雲平台工作。

博通轉向軟件業務之前，曾對手機芯片製造商高通公司發起敵意收購，這項價值1,170億美元的交易在2018年以國家安全為由被特朗普政府阻止。

分析師表示，博通收購VMware的交易可能還會面臨監管審查。

克利夫蘭州立大學法學教授兼反壟斷專家克里斯托弗·薩格斯表示，美國聯邦貿易委員會可能會提起訴訟以阻止該交易，理由是博通可能會利用其主導地位迫使客户購買其其他產品或支付更高的價格。

薩格斯稱，反壟斷案件中也會考慮博通過去的行為，包括去年與聯邦貿易委員會就壟斷機頂盒和互聯網盒芯片市場的指控達成和解。

聯邦貿易委員會已表明願意幹預大型科技交易：去年12月，該機構起訴阻止芯片製造商英偉達公司以400億美元收購芯片設計公司Arm Ltd.的提議，隨後該交易被取消。

合併協議規定了一項"競購條款”，根據該條款，VMware可以在7月5日結束的40天內積極徵求其他提案。

與此同時，博通公佈了季度業績，報告顯示其銷售額為81億美元，盈利25.9億美元。這兩項數據均高於FactSet對分析師的調查預期。該公司預計本季度銷售額將達到84億美元，同樣高於華爾街的預測。

VMware週四表示，其4月季度的銷售額同比增長3%，達到30.9億美元，而盈利下降43%，至2.42億美元。這兩項數據均低於FactSet的預期。

寫信給 Aaron Tilley，郵箱 [email protected] 以及 Asa Fitch，郵箱 [email protected]

刊登於2022年5月27日印刷版，標題為’博通豪擲610億美元押注’。