《華爾街日報》：《汽車零部件行業成為通脹避風港》

汽車維修零售商正從新冠疫情中持續獲利，當時政府的經濟刺激計劃幫助美國人購買和升級汽車。圖片來源：Justin Sullivan/Getty Images無論維修費用多高，人們仍需修理汽車。

汽車維修的剛性需求可能有助於包括Advance Auto Parts公司、O’Reilly Automotive公司、Genuine Parts公司和Autozone公司在內的零售商緩解通脹影響，儘管通脹正在削弱消費者在購買新衣或外出就餐等方面的預算。

“你需要進行這些購買，無論是更換新剎車片、換機油還是換新電池，”花旗集團分析師Steven Zaccone表示，“價格並不總是這個決定中最重要的因素。”

未來的考驗在於消費者是否會推遲一些必要的維修，或選擇更便宜的零件，這可能損害公司的整體銷售。已有一些警示信號顯示，自行進行汽車維修的客户銷售正在放緩，這些客户通常偏向中低收入消費者，他們比高收入者更能感受到通脹的壓力。

汽車維修零售商正從新冠疫情中持續獲利，當時政府的經濟刺激計劃幫助美國人購買和升級汽車。持續的供應鏈問題也限制了新車和二手車的供應，美國人更長時間地持有車輛並更頻繁地進行維修。

本週，Advance Auto Parts和Autozone均公佈了持續的同店銷售增長，即便對比去年同期受經濟刺激政策提振的業績亦然。雖然原材料、勞動力和運輸成本上升對兩家公司造成壓力，但迄今為止它們都能將成本轉嫁給消費者。上月，O’Reilly Automotive和Genuine Parts也公佈了類似業績。

Autozone首席執行官威廉·羅茲週二表示，漲價推動其銷售額增長7.8%，高於7.2%的銷售成本漲幅。Advance Auto Parts當季調整後毛利率實現增長。

兩家公司面向車主直接銷售零部件的DIY業務季度銷售額均出現下滑，並將放緩歸因於去年同期基數較高以及今年天氣更寒冷多雨。不過Autozone和Advance Auto Parts高管表示，本季度前幾周DIY銷售額已有所回升，他們預計儘管通脹普遍存在，這類銷售仍將保持韌性。

“儘管面臨大宗商品、燃料和工資的顯著成本通脹，我們的行業已證明具有抗壓能力，“Advance Auto Parts首席執行官托馬斯·格雷科在週二財報電話會上表示。

摩根大通分析師在週二研究報告中指出，儘管DIY銷售放緩，但面向汽車修理店等專業客户加速增長的銷售額支撐了企業營收。分析師表示這一趨勢將在今年剩餘時間持續。

花旗集團的扎科內先生表示，雖然消費者尚未大規模轉向低價零部件，但汽車零部件零售商確實擁有利潤率通常較高的自有品牌產品線，這為應對精打細算的消費者提供了一定保護。

Truist的分析師表示，近期汽油價格上漲和普遍通脹可能抑制了整體銷售，但最近汽油價格漲幅的放緩應有助於未來改善。他們指出，該行業仍是零售領域韌性較強的板塊之一。

“我們尚未看到價格上漲導致明顯抵制或需求破壞的證據，“他們表示，“基於該行業的必需屬性及產品不可替代性，我們仍認為汽車零部件是市場上最佳的抗通脹對沖工具之一。”

**聯繫作者：**Will Feuer，郵箱：[email protected]