《華爾街日報》：市場觀察——能源價格飆升，ESG基金遭遇挫折

加利福尼亞州里奧維斯塔風電場的風力渦輪機。ESG基金吸引力下降可能表明，當全球金融市場動盪時，投資者對廣泛社會議題的關注被暫時擱置。圖片來源：David Paul Morris/彭博新聞投資者和資金流向數據顯示，市場波動和能源價格上漲正在削弱某些專注於環境、社會和治理（ESG）特性的投資。

晨星公司關於第一季度全球可持續基金資金流動的報告顯示，包括ESG基金在內的全球可持續基金上季度淨吸納了970億美元新資金，較前一季度下降近36%。晨星表示，與整個基金市場73%的資金流入降幅相比，這一下降較為温和。

晨星數據顯示，聚焦可再生能源、環境和性別多樣化的基金上季度淨吸納了342億美元新資金，較上年同期的淨流入大幅下降約50%。

大部分降幅出現在可再生能源基金領域，因近期石油和天然氣價格飆升提高了與化石燃料相關投資的吸引力。

晨星稱，美國可再生能源基金和交易所交易基金(ETF)第一季度資金流出超過流入，淨流出1.58億美元，而2021年前三個月為淨流入58億美元。

“由於能源是最強勁的板塊，許多養老基金開始恐慌，並尋找任何藉口增持能源股，否則他們今年可能會嚴重跑輸標普500指數和其他指數，”資產管理公司Louis Navellier在最近給客户的一份關於ESG領域疲軟的報告中表示。

標普500指數中的能源股今年上漲了56%，原因是天然氣價格上漲了140%，美國油價上漲了52%。

對ESG基金興趣的降低可能是一個跡象，表明當全球金融市場動盪時，投資者對廣泛社會主題的關注被擱置一旁。

“ESG有點像是一種奢侈的警察，”Simplify Asset Management Inc.的首席策略師Mike Green表示。“當一切進展順利時，我們會思考‘如何讓事情變得更好？’現在我們正在處理不太順利的[市場]狀況，因此特別是在石油和天然氣等領域，我認為人們被迫重新評估。”

Green先生表示，ESG以可能導致不良影響的方式影響着全球資金流動。他認為，過度關注環境可能會對社會產生負面影響。

“未能充分投資於石油和天然氣基礎設施以及化石燃料基礎設施，並圍繞其建立韌性，現在導致了化肥和柴油的短缺，”他説，這進而可能導致饑荒。

增加挑戰的是，ESG資格缺乏明確性也可能讓越來越擔心保護投資組合的投資者望而卻步。監管機構仍在制定ESG披露要求的過程中，而公司被指控在可持續發展目標上誤導投資者。

“你可能擁有一家在構建組織方式上具有卓越社會理念和高分的商品公司，但在環境或治理合規方面卻可能失敗，反之亦然，”Robert W. Baird旗下經紀商Strategas Securities的投資組合策略主管尼古拉斯·邦薩克表示。

Strategas的宏觀主題機會ETF（簡稱SAMT）根據其研究人員認為對投資者最重要的宏觀趨勢來選擇持倉。邦薩克先生表示，當前的主題包括通貨膨脹、利率上升以及全球化和防禦性投資的逆轉。ESG並不在名單上。

“我認為這些都是值得追求的卓越特質，但要找到一個定義……並找到堅持這些標準的公司”可能很困難，邦薩克先生説。

目前ESG投資的任何下滑可能只是一個小插曲，因為這一類別也容易受到宏觀和地緣政治趨勢的影響。晨星數據顯示，可持續基金的流入量現已超過疫情前水平，而標普500 ESG指數今年下跌了15%，與更廣泛的標普500指數大致相同。

“ESG無疑是一個大趨勢，”紐約人壽投資管理有限責任公司ETF部門IndexIQ的負責人伊恩·福雷斯特表示。他説，儘管暫時受挫，可持續性仍然推動着機構投資者的需求。

投資管理數據提供商Envestnet Inc.的聯席首席投資官達娜·多利亞表示，越來越多的ESG導向基金使其對更廣泛的投資者更加可及，這些投資者反過來也越來越願意將他們的投資與他們的世界觀保持一致。

“ESG風險降低的理念是，如果你關注環境問題，我就不想投資於那些沒有為轉型做準備的公司，因為它們將面臨資產擱淺，而我的投資表現也會遜色，”她説道。

D’Auria女士指出，根據Envestnet的數據，上季度可持續投資淨流入佔總淨流入的比例比2021年第四季度高出34%。

投資者社交平台Commonstock的創始人David McDonough表示，ESG的支持者似乎已準備好忽略該類別的大部分缺點。他提到，Commonstock的用户年齡主要在25至45歲之間，他們傾向於關注公司的價值觀及其基本面。

“回顧過去18個月，每當標普指數出現小幅回調時，你就會看到ESG相關交易下降約20%，”McDonough先生説。儘管如此，Commonstock的用户“非常關注公司的敍事……如果一家公司承諾改變世界，人們就更願意把錢投給它。”

致信 Paulo Trevisani，郵箱：[email protected]