如何度過這場股市風暴——《華爾街日報》

插圖：亞歷克斯·納鮑姆保持冷靜，繼續前行。

對許多個人投資者而言，這不僅是網絡迷因或T恤標語，更成為一種生活方式。

隨着2022年迄今美股下跌超14%、債券市場整體下跌近9%，本週我採訪了非專業投資者，瞭解他們如何應對這場市場崩盤。

華爾街常將散户投資者視為一羣天真、不切實際的樂觀主義者——行情好時追逐熱點，稍有風吹草動就倉皇拋售。

但實際接觸真實投資者後，你會發現這種刻板印象荒謬至極。

事實上，許多普通投資者展現出條理分明的思考。市場起伏如同鋼鐵經過淬火工藝般，使他們愈發堅韌。

以43歲的萊爾·斯蒂爾曼（Lyle Steelman，姓氏恰有"鋼鐵"之意）為例，這位克利夫蘭交響樂團小號手2009年全球金融危機剛結束時開始投資。

幾年前他花5美元買下一對木質牛熊雕像，刻意將其作為投資道具，以此"逆向思考"並"防止自己衝動操作"。

“我知道當我看到紅色（股價下跌）時，如果讓情緒主導，我就會中斷投資進程，”斯蒂爾曼先生説，“所以我在電腦旁放了頭公牛雕像，提醒自己短期下跌正是長期賺錢的機會。”

相反地，“當市場上漲時，我會感到興奮，並意識到自己可能忍不住追加投資，”他解釋道，“這時我就擺上熊雕像，提醒自己未來收益可能會降低。”

73歲的喬伊·畢曉普居住在佛羅里達州薩拉索塔附近，曾是一家小型製造企業的老闆。她保持着細緻的投資日記來記錄自己的思考軌跡。

當股市上漲時，她會自問：“如果明天市場暴跌20%，我會後悔現在沒做哪些調整？”

去年11月牛市接近頂峯時，她減持了約10%的股票持倉。她沒有追逐熱門標的，而是選擇了急流勇退。

對畢曉普女士而言，今年的市場回調並非災難，反而是機遇。隨着股價下跌，她正籌備進場佈局。

“我正在尋找那些優質股的折價機會，”她表示。

63歲的保羅·雅各布斯住在得克薩斯州奧斯汀附近，曾是能源行業資深財務經理。金融從業經驗並未讓他成為交易員，相反，他通過電子表格讓投資組合自動運行。

這賦予了他所謂的“斯多葛式”心態，無論市場如何波動。“我只關注可控因素，”他説。

雅各布斯持有幾隻交易所交易基金，這些基金複製了先鋒目標退休組合的投資敞口。

當資產價格劇烈波動時，他會進行再平衡操作——賣出部分上漲資產並買入下跌資產，使投資組合恢復預設比例。

五月中旬，他減持了短期通脹保值債券基金，增持了股票和傳統債券。

雅各布斯先生表示，這個自動化流程"讓我能忽略日常市場雜音，只在必要時採取行動"。

68歲的肯塔基州正畸醫生吉姆·伍茲更青睞個股而非共同基金或ETF。

他的持股時長讓巴菲特都像日內交易者。伍茲醫生持有總部位於帕迪尤卡的Computer Services公司股票長達42年；持有蘋果公司股票也已四分之一個世紀。

隨着股價下跌，伍茲醫生持續增持現有股票並買入新標的。

“我已習慣市場總是反應過度，無論漲跌，“他説，“短線交易對我沒有意義。我基本決定永遠不會真正賣出這些股票。”

2021年，當AMC影院和遊戲驛站等股票經歷暴漲暴跌時，新興網絡交易者們曾短暫獲得名利雙收。

他們常有的魯莽行為遭到華爾街嘲笑（儘管專業人士當時也沒能跑贏業餘玩家）。

但這些手癢的投機者並非典型散户，而是極端個例——疫情封鎖期間拿着刺激支票無所事事的特殊產物。

與我交談的人可能也不具代表性。他們都訂閲了我的通訊，該通訊旨在對市場採取長期視角。

公眾更為善變——儘管遠沒有華爾街想象的那麼善變。根據投資公司協會的數據，自3月31日以來，投資者已經從股票共同基金和ETF中撤出了超過510億美元。這聽起來很多，但還不到股票基金總資產的1%的三分之一。

在20世紀70年代艱難的熊市中，個人投資者年復一年地緩慢撤離股市，就像逃離正在沉沒的船隊一樣。

這種情況會再次發生嗎？有可能。但要動搖當今投資者的決心，僅憑今年的下跌還遠遠不夠。

致信傑森·茨威格，郵箱：[email protected]

刊登於2022年5月28日的印刷版，標題為《在市場動盪中堅持的投資者》。