如何度過這場股市風暴——《華爾街日報》
Jason Zweig
插圖:亞歷克斯·納鮑姆保持冷靜,繼續前行。
對許多個人投資者而言,這不僅是網絡迷因或T恤標語,更成為一種生活方式。
隨着2022年迄今美股下跌超14%、債券市場整體下跌近9%,本週我採訪了非專業投資者,瞭解他們如何應對這場市場崩盤。
華爾街常將散户投資者視為一羣天真、不切實際的樂觀主義者——行情好時追逐熱點,稍有風吹草動就倉皇拋售。
但實際接觸真實投資者後,你會發現這種刻板印象荒謬至極。
事實上,許多普通投資者展現出條理分明的思考。市場起伏如同鋼鐵經過淬火工藝般,使他們愈發堅韌。
以43歲的萊爾·斯蒂爾曼(Lyle Steelman,姓氏恰有"鋼鐵"之意)為例,這位克利夫蘭交響樂團小號手2009年全球金融危機剛結束時開始投資。
幾年前他花5美元買下一對木質牛熊雕像,刻意將其作為投資道具,以此"逆向思考"並"防止自己衝動操作"。
“我知道當我看到紅色(股價下跌)時,如果讓情緒主導,我就會中斷投資進程,”斯蒂爾曼先生説,“所以我在電腦旁放了頭公牛雕像,提醒自己短期下跌正是長期賺錢的機會。”
相反地,“當市場上漲時,我會感到興奮,並意識到自己可能忍不住追加投資,”他解釋道,“這時我就擺上熊雕像,提醒自己未來收益可能會降低。”
73歲的喬伊·畢曉普居住在佛羅里達州薩拉索塔附近,曾是一家小型製造企業的老闆。她保持着細緻的投資日記來記錄自己的思考軌跡。
當股市上漲時,她會自問:“如果明天市場暴跌20%,我會後悔現在沒做哪些調整?”
去年11月牛市接近頂峯時,她減持了約10%的股票持倉。她沒有追逐熱門標的,而是選擇了急流勇退。
對畢曉普女士而言,今年的市場回調並非災難,反而是機遇。隨着股價下跌,她正籌備進場佈局。
“我正在尋找那些優質股的折價機會,”她表示。
63歲的保羅·雅各布斯住在得克薩斯州奧斯汀附近,曾是能源行業資深財務經理。金融從業經驗並未讓他成為交易員,相反,他通過電子表格讓投資組合自動運行。
這賦予了他所謂的“斯多葛式”心態,無論市場如何波動。“我只關注可控因素,”他説。
雅各布斯持有幾隻交易所交易基金,這些基金複製了先鋒目標退休組合的投資敞口。
當資產價格劇烈波動時,他會進行再平衡操作——賣出部分上漲資產並買入下跌資產,使投資組合恢復預設比例。
五月中旬,他減持了短期通脹保值債券基金,增持了股票和傳統債券。
雅各布斯先生表示,這個自動化流程"讓我能忽略日常市場雜音,只在必要時採取行動"。
68歲的肯塔基州正畸醫生吉姆·伍茲更青睞個股而非共同基金或ETF。
他的持股時長讓巴菲特都像日內交易者。伍茲醫生持有總部位於帕迪尤卡的Computer Services公司股票長達42年;持有蘋果公司股票也已四分之一個世紀。
隨着股價下跌,伍茲醫生持續增持現有股票並買入新標的。
“我已習慣市場總是反應過度,無論漲跌,“他説,“短線交易對我沒有意義。我基本決定永遠不會真正賣出這些股票。”
2021年,當AMC影院和遊戲驛站等股票經歷暴漲暴跌時,新興網絡交易者們曾短暫獲得名利雙收。
他們常有的魯莽行為遭到華爾街嘲笑(儘管專業人士當時也沒能跑贏業餘玩家)。
但這些手癢的投機者並非典型散户,而是極端個例——疫情封鎖期間拿着刺激支票無所事事的特殊產物。
與我交談的人可能也不具代表性。他們都訂閲了我的通訊,該通訊旨在對市場採取長期視角。
公眾更為善變——儘管遠沒有華爾街想象的那麼善變。根據投資公司協會的數據,自3月31日以來,投資者已經從股票共同基金和ETF中撤出了超過510億美元。這聽起來很多,但還不到股票基金總資產的1%的三分之一。
在20世紀70年代艱難的熊市中,個人投資者年復一年地緩慢撤離股市,就像逃離正在沉沒的船隊一樣。
這種情況會再次發生嗎?有可能。但要動搖當今投資者的決心,僅憑今年的下跌還遠遠不夠。
致信傑森·茨威格,郵箱:[email protected]
刊登於2022年5月28日的印刷版,標題為《在市場動盪中堅持的投資者》。