《華爾街日報》：英國暴利税不會壓垮石油巨頭

圖片來源：arnd wiegmann/路透社英國新出台的油氣生產暴利税幾乎不會對殼牌集團和英國石油公司等能源巨頭造成衝擊，但北海獨立生產商可能受到更大影響。

大型綜合石油公司受新出台的25%能源利潤税影響相對較小，尤其是它們能通過在英國投資獲得更多税收減免。

在全球最大能源集團中，英國石油因其在北海的油氣項目成為受暴利税影響最大的企業。但加拿大皇家銀行資本市場分析師比拉傑·博卡塔利亞估計，這些油田僅佔英國石油產量的7%和總利潤的4.3%。殼牌、道達爾能源和埃尼集團的比例更低。

博卡塔利亞在研究報告中表示：“我們預計新增税收在集團整體範圍內可控，且大宗商品價格的微小波動足以抵消其影響。”

滙豐銀行估算，在不考慮投資補貼情況下，英國增税相當於BP2022-2024年現金流的2.8%、道達爾的2.4%和殼牌的1.2%。該英資銀行指出：“實際上，所有歐洲主要油企在英國海上都有穩健投資機會，資本補貼很大程度上能抵消新徵税的負面影響。”

事實上，儘管英國財政大臣裏希·蘇納克宣佈了新税收政策，英國石油公司和殼牌公司的股價週四仍出現上漲。相反，像Harbour能源公司、Centrica公司、EnQuest公司和Serica能源這樣規模較小的股票則因對英國財政制度更為敏感而下跌。

博卡塔利亞先生指出，近年來北海石油和天然氣行業的結構發生了變化。“這個盆地曾經由大型企業主導，但許多公司為了將精力重新集中在其他地方，一直在將投資組合剝離給規模較小或私營的參與者，“他説。

本週早些時候，Jefferies警告稱，英國對石油和天然氣公司徵收的10%的税將使Serica能源2022年的淨收入和自由現金流減少15%。該公司僅在英國北海生產碳氫化合物。其股價週四暴跌14%，週五繼續下跌。

公司將利用投資津貼來規避這項税收，因為新規則意味着，他們在新項目上每投資一英鎊，就可以節省91便士的税收。然而，博卡塔利亞先生警告説，規模較小的公司的投資預算通常受到較高融資成本的負擔。

總體而言，儘管行業警告稱這項税收將抑制投資，但一些分析師表示，它可能會鼓勵開發商加快相對先進的項目，如Equinor ASA的Rosebank和殼牌的Cambo，以避免税收。伍德麥肯茲表示，如果北海公司在2025年底（即計劃取消徵税的年份）之前不進行投資，他們將向財政部支付更多的錢。

“對於目前正等待最終投資決策的一些發現項目來説，這一時間框架可能足以讓大部分成本享受到這項税收減免，從而推進開發。”該諮詢公司的財税分析師格雷厄姆·凱拉斯表示。

美國銀行表示，預計這項税收不會對行業的資本配置產生重大影響。

英國石油公司週四表示，需要評估新徵税和税收減免對其北海投資計劃的影響。行業遊説團體英國離岸能源協會稱，該税收將抑制包括海上風電等清潔技術在內的能源投資。

暴利税將用於資助一項150億英鎊（189.1億美元）的家庭支持計劃。蘇納克在推出該税種時表示：“那些在全球油氣價格創紀錄背景下獲得超額利潤的企業為此做出貢獻是理所應當的。”

致信 海梅·利亞內斯·塔博阿達，郵箱：[email protected]