巴林銀行Mina Pacheco Nazemi在新生代荒漠中打造綠洲 - 《華爾街日報》

作者：普里蒂·辛格2022年5月31日 上午6:00（東部時間）|WSJ專業版北卡羅來納州夏洛特市的霸菱與BBVA大樓圖片來源：奧克塔維奧·瓊斯/蓋蒂圖片社雖然新晉私募股權公司募資可能變得更加困難，但投資機構霸菱有限責任公司仍持開放態度。

過去30年間，該公司的基金與聯合投資團隊已為北美和歐洲100多家新興私募股權及實物資產基金管理人提供支持，客户包括德克薩斯州僱員退休系統、密歇根州退休系統、費城養老金與退休委員會以及新澤西州投資委員會等州立養老金機構。

據團隊聯席主管米娜·帕切科·納澤米介紹，霸菱每年平均向12至15家新興管理人承諾出資，重點關注募資規模低於10億美元、目標投資企業價值不足3億美元的公司。該公司將新興管理人定義為正在募集第一、第二或第三支基金的機構，包括從大型成熟機構分拆出來的團隊所設立的基金。

例如，據投資可持續工業、環保及可再生能源企業的SER Capital Partners公司首席執行官兼管理合夥人拉胡爾·阿德瓦尼透露，霸菱曾是這家首次募資的基金管理機構的早期支持者。

納澤米女士向《華爾街日報》私募股權專欄談及新興基金管理人面臨的挑戰及成功募資的機遇。為清晰起見，回答內容經過編輯。

巴林斯有限責任公司基金與共同投資集團聯席主管米娜·帕切科·納澤米。圖片來源：巴林斯有限責任公司**《華爾街日報》專業版**：過去幾年新興基金管理人市場發生了哪些變化？

納澤米女士：十五年前，80%的募資額流向規模在10億美元以下的基金——無論你是第一期、第二期還是第三期基金，都能在80%資金都分配給你這個規模級別的池子裏遊刃有餘。如今情況完全逆轉，僅有20%的資金流向新興基金管理人的基金。如果你管理的是小型基金，天然就處於劣勢，因為大部分資金都流向了規模數十億美元的基金和提供多元化產品的普通合夥人。有限合夥人普遍高度關注精簡和削減GP關係數量——當前環境下新興基金管理人募資要困難得多。過去許多機構投資者都設有新興基金管理人計劃並配置了可觀資金…雖然也有新計劃正在設立，但相對於投入私募股權的資金總量而言規模很小。早期新興基金管理人能從各類計劃中獲得2500萬至3000萬美元的支票，實現有意義的首次封閉，但這種情況已不復存在。

WSJ專業版：這對您所見的基金管理人渠道產生了何種影響？

納澤米女士：普通合夥人質量有所提升——多數合夥人擁有共同工作經驗。他們完全同心協力，放棄了穩定薪資和既得權益，現在正自掏腰包押注自身能力。他們也在迴歸本源，投資於市場底層領域。

WSJ專業版：若傳統資金來源收縮，新興管理人如何成功募資？

納澤米女士：我發現家族辦公室方面的成功，本質上取決於管理人能否將長期關係轉化為資本。另一個常被忽視的是美國小企業管理局的小企業投資公司計劃，新興管理人可獲得最高兩倍於股權的槓桿，且資金成本極具吸引力。拜登政府任內，局長伊莎貝爾·古茲曼和副局長貝莉·德弗里斯非常關注女性和有色人種等多元人才投資。若您想成為市場底層投資者，這似乎是天然選擇。越來越多人以獨立發起人身份募資，市場接受度也在提高。因此作為新興管理人，您可以逐筆交易募資，再成立基金。

致信 Preeti Singh，郵箱：[email protected]