中國經濟下滑顯現緩解跡象 - 《華爾街日報》

新加坡——根據對企業和工廠的調查，中國5月份經濟活動連續第三個月下滑，但降幅較4月有所放緩。

儘管調查顯示隨着疫情防控措施放鬆，經濟正開始從嚴重低迷中復甦，但經濟學家對大幅反彈持懷疑態度。他們表示，只要政府繼續採取涉及大規模封控和企業停工的疫情清零政策，經濟增長仍將保持疲軟。

上海實施封控兩個多月後，日常生活和經濟活動幾乎陷入停滯，預計將於週三開始分階段解封。但北京和天津等城市仍維持相對寬鬆的限制措施。

全球背景正在惡化，利率上升和高通脹侵蝕着全球消費者和企業支出，限制了中國在2020年經歷的出口拉動型復甦空間。

中國國家統計局週二公佈，5月份官方製造業採購經理人指數(PMI)從4月的47.4（兩年多來最低水平）升至49.6，高於《華爾街日報》調查經濟學家預期的48.9。

衡量服務業和建築業活動的分項指數也有所改善，從4月的41.9升至5月的47.8。

但兩項指數仍低於50的榮枯線，表明儘管經濟可能已度過當前低迷的谷底，但要恢復增長仍需時日。

採購經理人調查顯示，5月份衡量工廠整體生產、出口需求和新訂單的指標均處於負值區間。圖片來源：Cfoto/Zuma Press這些調查指標上一次出現擴張是在2月份。4月份工業增加值、零售額和固定資產投資等官方數據顯示，由於全國多地實施封鎖措施，工廠停產、數百萬人居家、交通運輸受阻，上月經濟大幅放緩，失業率上升。

週二的調查數據顯示，經濟陣痛持續到了5月份，凸顯出第二季度經濟萎縮的風險。調查顯示，衡量工廠整體生產、出口需求和新訂單的指標均處於負值區間。

野村(Nomura)駐香港首席中國經濟學家陸挺表示，他預計上海重新開放將推動製造業活動在6月份恢復擴張，但他補充説，他預計經濟將舉步維艱。

他在給客户的一份報告中表示：“真正的轉折點將是中國動態清零防疫策略立場的轉變。”

上海開始拆除路障，週三起將分階段解除持續兩個多月的封鎖。圖片來源：ALY SONG/REUTERS大多數經濟學家認為，2022年的經濟增長將遠低於北京設定的約5.5%的目標。巴克萊銀行上週將預測值大幅下調了整整一個百分點至3.3%，理由是經濟數據惡化以及由於難以遏制快速傳播的奧密克戎變異毒株，可能會實施進一步的封鎖措施。

週三，中國國務院總理李克強罕見地通過電話會議與全國官員舉行會議，以提振受2020年初以來最嚴重新冠疫情衝擊的經濟。他表示，一些地區的困難甚至比2020年疫情衝擊時更大，並呼籲地方政府和國有企業採取措施穩定增長。

中央和地方政府以及中國央行已宣佈了一系列刺激措施，包括為小企業和航空公司提供貸款、為首次購房者提供低息抵押貸款，以及補貼以幫助人們購買電動汽車和筆記本電腦。

北京還希望通過基礎設施的大規模支出來刺激經濟。財政部週一要求省級政府加快借貸計劃，為新項目提供資金。財政部表示，各地應在6月底前完成今年專項債券的發行工作，並在8月底前使用所籌集的資金。

財政部表示，截至5月27日，地方政府已發行1.85萬億元（相當於2780億美元）的專項債券，比去年同期多1.36萬億元，佔2022年全年額度的54%。

一些經濟學家對政府的刺激措施能否推動經濟大幅復甦持懷疑態度。進一步封鎖的前景抑制了消費者支出和企業的投資意願，削弱了信貸寬鬆的潛在效果。

倫敦Pantheon Macroeconomics首席中國經濟學家克雷格·博瑟姆表示，由於對符合融資條件的項目設定了嚴格標準，地方政府正苦於難以花掉手頭已有的基建資金。

北京的Bingyan Wang和Grace Zhu對本文亦有貢獻。

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