《華爾街日報》：市場回調期間SeatGeek與福布斯取消SPAC合併計劃

票務平台SeatGeek與媒體公司福布斯環球傳媒控股有限公司週三終止了與空頭支票公司的合併計劃，凸顯出在今年股市動盪期間企業上市面臨的挑戰。

隨着許多投資者對這項曾火爆的傳統IPO替代方案失去興趣，SeatGeek和福布斯成為最新一批終止與特殊目的收購公司（SPAC）合併的企業。在利率上升和高通脹衝擊股市的背景下，許多公司選擇通過私募融資而非公開上市——去年公開上市數量曾飆升至創紀錄水平。

近幾個月其他取消SPAC交易的企業包括儲蓄投資應用Acorns Grow Inc.、億萬富翁蒂爾曼·費提塔旗下持有金塊賭場和蘭德里餐廳的控股公司Fertitta Entertainment Inc.，以及藥物開發技術公司Valo Health LLC。Dealogic數據顯示，自11月初以來已有超過35宗SPAC合併案被取消，數量超過此前四年總和。

SPAC市場在此輪拋售中受創尤為嚴重的一個原因是：投資者可以在交易完成前從已達成協議的項目中撤資。當股價低迷時，他們更有動力撤回資金——這樣通常能收回初始投資甚至獲取微薄利潤，同時規避交易虧損風險。

這些被稱為贖回的撤資行為最近激增，導致完成交易的公司現金大幅減少，並在許多情況下進一步壓低了它們的股價。

“許多交易將難以完成，“SPAC投資者兼RiverNorth Capital Management首席執行官帕特里克·加利表示。

著名棒球高管比利·比恩是RedBall Acquisition Corp.的支持者，該SPAC此前已同意與SeatGeek合併。照片：Masterpress/Getty Images對於已經通過這種方式上市的公司來説，業務挑戰也在擠壓SPAC的創建者，他們通常有兩年的時間來完成交易，否則就必須將資金返還給投資者，並損失他們為設立SPAC而支付的數百萬美元。根據研究公司Audit Analytics的數據，2020年至2021年間與SPAC合併的公司中，至少有25家在最近幾個月發佈了所謂的持續經營警告，這意味着它們在未來一年內維持運營的能力存在"重大疑問”。

SPAC也被稱為空白支票公司，是一家空殼公司，通過籌集資金並在證券交易所上市，意圖與一傢俬人公司合併以使其上市。在交易宣佈並獲得監管機構批准後，上市的公司將取代股市中的SPAC。

在2020年和2021年的大部分時間裏，與SPAC合併的初創公司股價飆升，使公司能夠籌集大量現金，並使SPAC的創建者致富，他們因完成交易而獲得豐厚的激勵，平均收益是初始投資的數倍。

但當去年夏天市場逆轉時，支撐許多合併案的數學邏輯便土崩瓦解。

此外，監管機構加強了對市場及初創企業通過SPAC上市時所作預測的審查力度，這進一步加劇了壓力。分析師預計，目前尋求合併的近600家SPAC中，許多將以失敗告終並向投資者返還資金。到明年年中，這些空頭支票公司的創建者預計將面臨超過10億美元的累計虧損。

SeatGeek此前已同意與RedBall Acquisition Corp.合併，該SPAC由著名棒球高管比利·比恩等投資人支持，這項交易對這家活動票務平台的估值約為13.5億美元（含債務）。SeatGeek週三以高增長企業面臨嚴峻市場環境為由，宣佈交易終止。

RedBall SPAC還曾與波士頓紅襪隊老闆約翰·亨利旗下的芬威體育集團LLC商討合併，但雙方最終未能達成協議。

商業媒體《福布斯》週三終止了與SPAC Magnum Opus Acquisition Ltd.的合併協議。

《福布斯》的反轉劇情緊隨BuzzFeed與空頭支票公司890 5th Avenue Partners Inc.的坎坷合併之後。BuzzFeed自去年6月宣佈上市計劃以來面臨諸多挑戰。去年底，該SPAC籌集的2.875億美元中約94%被投資者撤資，公司自12月上市以來市值已縮水過半。

此後，Vice Media也放棄了通過與空白支票公司7GC & Co. Holdings進行30億美元合併上市的計劃。

本週SPAC（特殊目的收購公司）再次成為新聞焦點，因民主黨參議員伊麗莎白·沃倫表示將提出一項加強監管的法案，並打擊空白支票公司創建者在完成交易時獲得的激勵措施，此舉援引了《華爾街日報》等媒體的報道。美國證券交易委員會（SEC）作為華爾街最高監管機構，近期針對SPAC提出了新的披露規則。

票務平台SeatGeek以快速增長型企業面臨的市場挑戰為由，終止了其SPAC合併計劃。圖片來源：ZUMAPRESS.com亞歷山德拉·布魯爾對本文亦有貢獻。

**聯繫方式：**阿姆裏特·拉姆庫馬爾，郵箱 [email protected]

本文發表於2022年6月2日印刷版，標題為《SeatGeek與福布斯取消合併交易》。