印度科技IPO市場略有回暖 - 《華爾街日報》

Delhivery為印度其他電商公司提供物流服務。圖片來源：Nasir Kachroo/Zuma Press在經歷了2022年慘淡的開局後，印度上週迎來了一家風投支持的初創企業在公開市場的驚人成功上市。但投資者不應指望健康的動物精神會這麼快就重新回到印度的IPO市場。

Delhivery為印度其他電商公司提供物流服務，其投資者包括軟銀(SoftBank)、老虎環球(Tiger Global)和凱雷(Carlyle)，該公司此次籌資約6.75億美元。該股上市首日開盤價為每股487印度盧比，週四收於570盧比。按照2020年和2021年繁榮時期的標準，17%的漲幅可能顯得微不足道，但在全球市場仍動盪不安、何時見底尚不明朗的情況下，這看起來像是一個成功。

但科技企業家們現在還不應該開香檳慶祝：印度科技公司新一輪IPO潮，尤其是那些現金消耗高、盈利之路漫長的公司，不會很快到來。在去年IPO熱潮中經歷了Zomato、Nykaa、Paytm和PolicyBazaar等公司上市後，投資者對科技公司持懷疑態度，這種態度可能還會持續12到18個月。

相反，少數現金流良好的勇敢企業可能會在今年晚些時候試探市場——前提是大盤有所復甦。像Oyo Hotels & Homes、在線藥房PharmEasy、金融科技公司MobiKwik和電商平台FirstCry等眾多科技獨角獸近期不太可能進行IPO。

Motilal Oswal金融服務公司股票策略師Hemang Jani認為，由於去年大多數投資者未能從IPO中獲利，他們仍保持高度謹慎。他認為當市場稍趨穩定時，印度可能會看到IPO活動有所復甦，但投資者只會對估值合理且現金流強勁的公司感興趣。

根據市場情報提供商Tracxn Technologies的數據，在今年第二季度已上市的23家印度公司中，Delhivery是唯一一家獲得風投和私募支持的科技企業。Delhivery的股票發售僅獲得1.63倍超額認購，主要依靠合格機構投資者支撐。非機構投資者、散户和員工的認購量低於預留配額——這至少表明散户情緒仍深陷低迷。

這一冷淡反應還是在公司推遲上市並縮減30%募資規模後出現的。軟銀和凱雷集團在IPO中出售的股份也少於原計劃。Delhivery選擇在市場動盪時期上市，因其需要資金進行收購。首席執行官Sahil Barua帶着"股價不應跌破發行價"的樸素目標進入市場。

如果這還不能反映印度IPO市場的低迷，那什麼才能？

寫信給 Megha Mandavia，郵箱：[email protected]

刊登於2022年6月4日印刷版，標題為《印度IPO市場略有解凍》。