強勢美元如何衝擊微軟等美國大型企業 - 《華爾街日報》

微軟公司於週四下調了銷售和盈利預期，原因是美元在國際外匯市場上的走強。以下是今年美元大幅升值的原因及其對企業和股市的影響。

為什麼美元在升值？

追蹤美元兑一籃子貨幣走勢的美元指數在過去一年上漲了約13%，無視高通脹壓力，達到自2000年代初以來的最高水平。

部分原因是全球投資者將美國視為經濟相對強勁和穩定的避風港。俄羅斯在烏克蘭的戰爭和中國新冠疫情反彈擾亂了市場，衝擊了關鍵大宗商品的供應並推高能源價格，對全球經濟構成威脅。

當外國投資者購買美國股票和債券時，通常需要使用美元，從而推高了美元匯率。

美元走強會帶來什麼後果？

本幣走強對發行國有利有弊。從積極方面看，美國人從海外購買商品和服務時，他們的錢更值錢了。進口商品變得更便宜。以美元計算，巴黎的一杯濃縮咖啡或東京的一碗麪條比之前花費更少。

另一方面，美元走強意味着外國消費者更難負擔美國產品。這使得其他國家的人更難前往美國旅遊，影響了酒店和其他依賴旅遊業的行業。同樣，美元走強也削弱了各類美國企業的國際銷售額。

微軟為何陷入困境？

作為一家提供辦公軟件、雲計算服務、筆記本電腦和視頻遊戲主機等全方位產品的全球供應商，微軟大部分利潤來自海外。在最近一個財年，該公司海外税前收入為361億美元，而美國本土收入為350億美元。龐大的國際業務佔比意味着美元走強會對公司運營造成壓力。

早在四月份，美元升值就已初現端倪引發擔憂。微軟首席財務官艾米·胡德向分析師透露，在最近一個財季，匯率波動使公司銷售額減少了3.02億美元。該季度總營收為494億美元。

週三，微軟就美元走強的影響再次發出預警，下調了營收和利潤預期。公司告知投資者，當前季度外匯波動對銷售額的負面影響將比此前預期多出4.6億美元。微軟同時警告稱利潤也將受損。

由於美元走強造成衝擊，微軟以匯率影響為由下調盈利指引。圖片來源：Alexander Sayganov/Zuma Press### 其他企業作何反應？

眾多產品銷往海外的美國企業都面臨類似境況。科技公司尤為典型。賽富時公司本週下調年度銷售預期時提及美元走強因素，將其對營收的貨幣影響預估翻倍至6億美元。

在國際市場銷售藥品和醫療產品的製藥公司也受到了衝擊。4月下旬，製藥公司艾伯維表示，外匯影響導致今年第一季度銷售額下降了1.3%——而這還是美元在上個月達到近期高點之前的情況。對於全年，艾伯維預測美元走強將使銷售額下降1.4%。

擁有龐大出口市場的製造商是另一類潛在受害者。上個月，農業和建築設備製造商迪爾公司也警告稱，美元走強可能會損害其銷售額。

投資者還在關注哪些行業？

擁有大量海外收入來源的公司已經在股市中受到打擊。

標普500海外收入敞口指數今年迄今已下跌約17%，而標普500綜合指數下跌幅度為13%。與此同時，標普500美國收入敞口指數（包含更多依賴國內銷售的公司）僅下跌了7%。

在該指數中，更多依賴海外資金的大公司包括：微軟、蘋果公司、谷歌母公司Alphabet、芯片製造商英偉達、特斯拉、亞馬遜，以及Facebook的控股公司Meta Platforms。其他關鍵公司還包括製藥商強生和信用卡公司萬事達。

另一方面，美國收入指數顯示了一些可能更具抗風險能力的公司名稱。其中包括健康保險公司聯合健康集團和電信巨頭威瑞森通信公司。以美國市場為主的大型零售商如家得寶公司和沃爾瑪公司也位列其中。

聯繫馬特·格羅斯曼，郵箱：[email protected]