美聯儲官員洛根表示數字貨幣可能影響央行運作 - 《華爾街日報》

作者：邁克爾·S·德比2022年6月2日12:36更新 ET|WSJ專業版負責管理央行資產負債表的紐約聯邦儲備銀行官員表示，私人數字貨幣可能對貨幣政策的實施方式產生顯著影響，並可能導致央行資產負債表規模出現更大波動。

週四發言時，洛麗·洛根——目前擔任美聯儲9萬億美元系統公開市場賬户經理，並將於今夏出任達拉斯聯儲主席——評估了包括穩定幣和央行數字貨幣在內的加密貨幣可能如何影響央行的貨幣政策制定。洛根女士未對美國貨幣政策前景置評，並謹慎表示她的發言具有普遍性，不僅限於美聯儲面臨的問題。

洛根女士指出，無論發生什麼情況，私人或公共數字貨幣的採用和設計方式都存在重大不確定性，這使得就這類資產將如何影響央行運作得出明確結論變得複雜。

但她表示，完全數字化的貨幣可能影響銀行準備金需求，同時可能給金融體系帶來更多波動性，並推動央行資產負債表規模發生潛在變化。它還可能影響央行在壓力時期提供流動性的關鍵職能。

洛麗·洛根目前負責管理美聯儲9萬億美元的系統公開市場賬户，並將於今夏出任達拉斯聯儲主席。圖片來源：達拉斯聯儲/路透社"在新型公共和私營數字貨幣並存的環境下，傳統銀行的流動性保障機制可能變得更為關鍵，“洛根女士在演講文稿中表示。

她闡釋道，私營數字貨幣可能與傳統銀行存款形成競爭，雖然可能帶來效率提升，“但也可能導致存款流動的波動，從而意外改變商業銀行的流動性狀況。這可能進而增加隔夜利率偶發波動的潛在風險，並強化對央行流動性支持工具的需求。”

洛根女士同時指出，聲稱通過錨定傳統資產或政府貨幣來減少價格波動的穩定幣，也可能帶來新的波動源。

相較於完全由央行準備金支撐的穩定幣，這類穩定幣’可能抑制央行資產負債表的擴張速度’，這位官員表示。“但該結構同時會給穩定幣發行方帶來流動性風險，進而可能催生對後備資金支持的需求，“洛根女士補充道。

這位紐約聯儲官員還提出，央行可能需要加大資產負債表中的短期證券比重，以應對數字貨幣使用帶來的潛在市場變化。這類貨幣"可能需要央行重新構思實施策略，或許需要通過調整資產組合或工具來為體系注入流動性，“洛根女士強調。

政策制定者發表此番言論之際，私人數字貨幣正因更廣泛的資產市場在通脹飆升和美聯儲快速轉向緊縮貨幣政策的影響下暴跌而經歷劇烈波動。

美聯儲官員經常淡化大多數加密貨幣作為貨幣的作用，傾向於將其視為一種資產類別，並且多位美聯儲官員表示穩定幣需要監管。與此同時，美聯儲正在積極探索採用自己的數字貨幣，目前看來這主要是作為一種加快支付速度的手段。

紐約聯儲資深人士洛根女士將於8月22日成為達拉斯聯儲的領導人。

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