基礎材料綜述：市場討論 - 《華爾街日報》

圖片來源：喬·巴格萊維奇/彭博新聞社最新一期《市場對話》聚焦基礎材料領域。獨家發佈於道瓊斯通訊社，美東時間4:20、12:20和16:50發佈。

美東時間11:00 - 傑富瑞分析師艾倫·斯賓塞和克里斯托弗·拉費米納在研究報告中指出，阿賽裏諾克斯與阿佩拉姆的潛在合併雖具戰略意義，但可能面臨歐盟委員會競爭監管機構的阻礙。分析師表示，若兩家公司談判取得進展，合併後將成歐洲、美國、南美和南非最大不鏽鋼生產商。傑富瑞估算基於產能，合併後企業在歐洲市場份額將達49%。分析師提到，2012年當奧托昆普集團與蒂森克虜伯旗下Inoxum擬議類似合併時，歐盟委員會曾介入干預，最終在要求資產剝離解決競爭顧慮後才批准交易。（[email protected]）

美東時間06:23 - Renta 4分析師塞薩爾·桑切斯-格蘭德在報告中稱，阿賽裏諾克斯與阿佩拉姆合併可能創造價值，但或將面臨監管障礙。兩家鋼鐵公司週五聲明已就潛在合併進行初步磋商。Renta 4表示，此項交易將締造全球不鏽鋼行業領導者併產生顯著協同效應，雙方地理佈局互補，可助其取得歐洲、美國和巴西市場主導地位。但合併實體在歐洲市場份額將達約45%，超出歐盟監管機構通常設定的40%上限，Renta 4認為這意味着企業可能需削減產能或出售部分歐洲資產。（[email protected]; @_cristinaroca）

0218 美國東部時間 - 儘管大宗商品價格強勁，但礦商投資意願低迷在澳大利亞GDP數據中清晰可見。凱投宏觀經濟學家馬塞爾·蒂利安特在研究報告中指出，一季度礦業投資僅佔GDP的2.6%，“與十年前礦業繁榮期9.5%的峯值相去甚遠”。蒂利安特表示，雖然澳大利亞應能應對礦業出口收入下降，但礦業衰退對生產率增長構成重大阻力。“畢竟，每位礦業員工創造的產出是其他行業工人的六倍左右。"([email protected]; @RhiannonHoyle)

0058 美國東部時間 - KB證券分析師白永哲和姜彩熙在研究報告中表示，SKC從聚合物薄膜業務轉向快速增長的電池材料業務可能獲得估值提升。他們認為，SKC以1.6萬億韓元將聚對苯二甲酸乙二醇酯業務出售給韓國私募股權公司Hahn & Co.，可能有助於這家韓國化工企業為不斷擴大的電動汽車電池用銅箔業務提供資金。分析師對SKC計劃將銅箔年產量從2021年的5.2萬噸提升至2025年的25.2萬噸持樂觀態度。KB證券維持該股19.3萬韓元目標價和買入評級。該股上漲4.1%至16.55萬韓元。([email protected])

2029 美國東部時間 - Oz Minerals很可能在下半年批准西馬斯格雷夫項目，花旗表示儘管該項目增加了管理負擔，但對該銅礦項目更加看好。花旗分析師凱特·麥卡琴在研究報告中指出，西馬斯格雷夫項目可增加8萬噸/年銅當量產量。“若管理層能順利執行項目，以銅價4.08美元/磅、鎳價7.71美元/磅計算，Oz Minerals最終可能實現我們對該長壽命、低成本項目每股4.40澳元的無風險估值。“花旗預計Oz Minerals將融資7億澳元，並在明年額外舉債3億澳元，現有循環信貸額度為4.8億澳元。([email protected]; @dwinningWSJ)

1928 美國東部時間 - Mincor公司在鑽頭技術上的成功以及現貨鎳價的順風因素均為積極信號，但麥格理集團維持對該股的中性評級不變。麥格理研究分析師在報告中指出，Mincor公司Golden Mile礦牀的基本情景預測正顯現上行潛力。麥格理在生產預測中納入了30萬噸品位2.5%的鎳礦儲量，但表示"根據當前走向和傾角範圍，我們認為Golden Mile的總礦化量可能超過50萬噸”。值得注意的是，Golden Mile毗鄰現有地下基礎設施，這將使該礦牀能在較短時間內投入開發。“在現貨（鎳）價格情景下，我們的基準預測存在顯著上行風險，“麥格理稱，“但需注意資源和勘探潛力已佔我們對Mincor估值的30%。” ([email protected]; @dwinningWSJ)