五月就業報告促使美聯儲堅持加息50個基點 - 《華爾街日報》

作者：尼克·蒂米拉奧斯2022年6月3日上午10:40（美國東部時間）|WSJ專業版週五公佈的強勁就業數據使美聯儲堅定地保持在兩週後的會議上加息0.5個百分點的軌道上，並在7月底再次加息以抑制高通脹。

美國勞工部週五表示，5月份僱主增加了39萬個工作崗位。隨着求職者人數增加，失業率穩定在3.6%。工資較4月份上漲0.3%，延續了放緩趨勢——如果持續下去——可能會讓美聯儲官員對過熱勞動力市場的焦慮略有緩解。

由於美聯儲官員在6月和7月政策會議上普遍同意加息0.5個百分點，辯論已轉向9月會議上應採取何種行動。

就業報告不太可能對辯論產生重大影響，因為美聯儲官員表示，他們目前更關注月度通脹數據，而且在9月會議前還將有三份月度就業報告需要消化。為了緩解對高通脹的擔憂，美聯儲官員希望看到就業增長放緩、勞動力增長加快和工資增長温和。

根據美國商務部的個人消費支出價格指數（美聯儲偏愛的衡量標準），4月份消費者價格同比上漲6.3%，較截至3月份的6.6%有所放緩。所謂的核心價格（不包括波動的食品和能源價格）4月份同比上漲4.9%，低於截至3月份的5.2%。美聯儲尋求2%的年均通脹率。

美聯儲官員表示，如果看不到通脹放緩的確鑿跡象，7月之後可能繼續以0.5個百分點的幅度加息。一些官員樂觀地認為通脹將充分緩解，從而證明從9月開始恢復更傳統的0.25個百分點加息是合理的。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，創紀錄的職位空缺和員工主動離職水平"表明勞動力市場失衡"。圖片來源：Evan Vucci/Associated Press與此同時，美聯儲高級官員已暗示，央行並未認真考慮在9月暫停加息。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾上月接受採訪時表示，央行計劃將利率上調至不再提供刺激的水平，可能在11月或12月達到該水平。上月他表示，該水平"不是終點站，也不是’觀望點’"。

美聯儲上月將利率上調0.5個百分點，為2000年以來首次，將其基準短期利率推高至0.75%-1%區間。若7月底前再加息兩次0.5個百分點，利率將升至1.75%-2%區間，恢復到新冠疫情促使美聯儲在2020年3月將利率大幅下調至零之前的水平。

過去幾周，更多美聯儲官員表示，失業率可能需要上升，因為他們試圖通過放緩經濟增長來降低通脹。這對央行來説歷來是棘手任務，因為經濟衰退幾乎總是伴隨着失業率上升超過零點幾個百分點。

美聯儲去年持續實施激進的刺激政策以加速勞動力市場復甦。鮑威爾上個月表示，疫情造成的混亂可能已使勞動力市場發生變化，導致當前失業率水平與美聯儲2%的通脹目標不符。

他表示，目前與穩定通脹相匹配的失業率"很可能遠高於3.6%"。鮑威爾當時指出，創紀錄的職位空缺數和員工主動離職率"表明勞動力市場失衡"，“失業率將自行調整至必要水平”。

美聯儲理事克里斯托弗·沃勒在週一演講中表示，他期待美聯儲能在不嚴重削弱勞動力市場的情況下抑制通脹。他提出一種可能路徑：主要通過削減過剩職位空缺來降低勞動力需求，僅將失業率小幅推升至略高於4%。

但其他官員暗示，若美聯儲堅持實施比預期更激進的緊縮政策，可能引發經濟和金融市場更大波動。克利夫蘭聯儲主席梅斯特週四稱：“前行道路將充滿顛簸。“她表示失業率可能超過長期水平預估。3月美聯儲官員判定該水平介於3.5%至4.3%之間。

華盛頓的美聯儲大樓。上月美聯儲實施了2000年以來首次50個基點的加息。照片：喬舒亞·羅伯茨/路透社致信 尼克·蒂米拉奧斯，郵箱：[email protected]

刊登於2022年6月4日印刷版，標題為《就業報告促使美聯儲維持半百分點加息路徑》。