年金：投資者須知 - 《華爾街日報》

年金作為保險與投資的混合體存在多種類型，但並非所有人都瞭解其運作機制。插圖：丹·佩奇隨着滯脹擔憂和美國經濟衰退衝擊股債市場，投資者正將數百億美元資金投入年金產品。

這類融合保險與投資的複雜金融工具具有多種產品形態，被宣傳為一種保護退休資產的方式，直至未來可轉換為持續收入流。

保險業資助的研究機構Limra數據顯示，年金銷售額已創下2008年以來新高。2021年美國年金銷售額達2550億美元，較2020年增長16%。2022年第一季度銷售額近640億美元，同比上漲4%。

“在當今市場環境下，年金填補了風險厭惡型投資者的需求空白，“明尼蘇達州註冊投資顧問、PharmD財務規劃公司認證理財師德里克·德萊尼表示，“債券熊市使這些產品成為固定收益的替代選擇。”

但部分投資者在購買年金時，並未真正理解其運作機制、費用結構及潛在風險。

以下是關於年金的常見問題解答：

年金究竟是什麼？

年金是與保險公司簽訂的合約，投資者通過繳納保費或一次性付款，換取終身或特定期限的保障性收入流。隨着美國私營養老金體系式微，許多消費者轉向年金以規避"人還在，錢沒了"的長壽風險。

這些產品吸引那些希望補充退休收入、保全本金並分散投資組合的人羣。它們還能根據您的財務需求進行定製。例如，您可以添加附加條款，以保障終身收入（可選擇是否包含通脹保護），並確保在您去世後，您的繼承人能從年金中獲得一定金額。

保險公司銷售年金；一些銀行、經紀公司和共同基金公司也提供此類產品。投資者可以使用現金購買，或通過401(k)或個人退休賬户中的税前資金進行投資。

它們如何運作？

一旦您投資年金，從中獲得的收入可以按月、按季度、按年或一次性支付。支付金額的大小由利率、您的年齡和預期壽命以及支付期限等因素決定。

在您開始提取資金之前，您無需為收入和投資收益繳納税款。

根據您的財務需求，您可以設置年金立即支付，或將支付推遲到未來的某個時間點。這些選項分別稱為即期年金或遞延年金。

年金有一個所謂的積累期（從購買到開始支付給您的時間段）和支取期（當您開始領取支付時）。

有哪些類型的年金？

年金有三種基本類型：固定年金、可變年金和指數年金，以及這些類型的變體。以下是基本類型的工作原理：

**固定年金：**保險公司承諾您一個最低利率和固定的定期支付金額。這些產品提供有保障的支付，並受州保險委員會監管。

**變額年金：**該產品允許您將年金支付定向到不同的投資選項，如共同基金和交易所交易基金。您獲得的支付取決於多種因素，包括您投入的金額、所選投資的回報率以及合同產生的費用。證券交易委員會對變額年金進行監管。

**指數年金：**保險公司根據股票市場指數（如標普500指數）的表現，通常以12個月為週期（但可能有所不同），為您計算回報。股息通常不計入回報，賬户通常只計入指數漲幅的一部分。這些產品由州保險專員監管。（證券交易委員會僅監管作為證券的指數年金。）

哪些年金變種變得流行？

根據Limra安全退休研究所的數據，從2021年1月1日至2022年3月30日，固定指數年金和註冊指數掛鈎年金約佔年金總銷售額的40%。以下是它們的工作原理：

**固定指數年金：**這是固定收益年金和變額年金的混合體。它通過承諾在特定時期內提供固定回報率以及與指數的掛鈎，在一定程度上保護本金免受市場下跌的影響。如果指數上漲，投資者根據其參與率（或保險公司計入年金的指數回報百分比）獲得一定比例的回報。如果指數下跌，投資者不會損失資金。

**註冊指數掛鈎年金：**這是一種遞延年金，允許您在市場下跌時限制損失，但市場上漲時的收益也會被限制在相同百分比。投資者通過設定下限（願意在市場下跌時承受的最大損失百分比）或緩衝（不願接受的損失百分比）來決定其風險敞口。

費用有哪些？

年金——90%由賺取佣金的保險代理人和經紀人銷售——可能很昂貴，且定製化程度越高費用越高。因此，您應仔細閲讀年金説明書，並與可信賴的財務專家一起分析年金產品。此外，DPLFP.com、Cannex.com和Immediateannuities.com等市場平台提供年金產品比較工具。

除了年度管理和行政費外，合同中每增加一項附加條款都會產生費用，年費率可能在0.25%至1.5%或更高。

還有一些可能隱藏在細則中的費用，例如承保費和59½歲前提前取款的罰金。此外，在年金合同期限結束前提取資金可能會產生退保費用。該罰金以年金餘額的百分比表示，第一年可能高達10%，並在退保費用期結束時降至0%。

“我不推薦退保期長達10年、會鎖定您資金的產品，”伊利諾伊州水晶湖John Piershale財富管理公司的僅收費註冊財務規劃師John Piershale建議道，“如果您改變主意或需要提前用錢，可能會付出高昂代價。”

税務考量有哪些？

對於合格年金（即用税前資金購買的年金），美國國税局會對賬户提款徵收所得税。非合格年金（用税後資金購買）則僅對賺取的利息徵税。若在59½歲前部分提款，資金將遵循後進先出税務規則，並需繳納10%的提前支取罰金。

德萊尼先生指出另一個需注意的税務問題：“許多老年人持有年金直至身故，此時合約內所有資金對繼承者而言都需納税。”

是否存在其他缺點？

美國學院退休收入中心聯合主任韋德·普福表示：“各類年金產品存在不同弊端。“部分年金流動性差，資金一旦投入即被鎖定。年金雖罕見但確實存在違約風險——若保險公司破產，年金持有人可能損失部分承諾收益。因此通過信用評級機構AM Best評估保險公司的財務實力至關重要。

奧爾特菲斯特個人財富管理公司認證財務規劃師埃裏克·尼爾森建議：“若購買年金，應選擇財務實力雄厚的交易對手方，確保其能提供50年以上的收入保障。”

本文作者Ioannou女士是駐紐約作家，聯繫方式：[email protected]。

刊載於2022年6月6日印刷版《年金須知指南》專題。