《華爾街日報》：泰拉幣銀行擠兑事件持續追查源頭

加密貨幣投資者仍在試圖弄清楚是什麼導致了5月份一對數字代幣的驚人崩盤，這對代幣在本月初還價值超過400億美元。

上週，分析公司Nansen指出，借貸公司Celsius是導致luna和terraUSD加密貨幣崩盤的少數用户之一。儘管Celsius對這一説法提出異議，但對崩盤原因的信息搜尋凸顯了去中心化金融世界的不透明性。

在DeFi中，很難理解誰為貸款提供資金，資金流向何處，或者觸發貨幣崩盤有多容易。這是監管機構擔心DeFi對投資者和更廣泛金融體系影響的原因之一。

TerraUSD在上個月幾天內崩潰。照片：Gabby Jones/Bloomberg News許多投資者將資產投入提供豐厚回報的加密產品中；這些服務隨後將資金借給他人。根據DeFi Llama網站的數據，DeFi平台上持有的資產價值（稱為“鎖定總價值”）從2020年初的6億美元飆升至2021年12月26日的3170億美元峯值。現在已降至約1060億美元，與整個市場的加密貨幣價格下跌同步。

Anchor Protocol是terraUSD持有者的熱門服務，因為它為用户提供了19.5%的加密貸款利息。但在5月，大量投資者開始從Anchor撤資，最終導致了terraUSD和luna的崩盤。目前尚不清楚是誰引發了拋售，以及他們是否有意觸發崩盤。

南森的報告指出，Celsius是少數幾個最早從Anchor撤出數億美元資金的用户之一，這可能引發了平台上更廣泛的拋售。

Celsius表示，其風險管理團隊發現了平台“穩定性變化”，這促使它撤出資產只是為了保護客户資金。該公司表示，並未從這種不穩定中獲利。

Celsius接受客户存款，然後將這些資金借給其他用户，如交易所和做市商。它收取服務費，然後將這些收入作為利息支付轉給用户。Celsius為用户提供高達約14%的收益率，因此Anchor的19.5%收益率對該公司很有吸引力。

“這類似於傳統的證券借貸，”提供多種加密貨幣金融服務的加拿大上市公司Voyager Digital的首席執行官Steven Ehrlich説，其中一些服務提供固定收益率。“這幾乎與傳統世界中的情況完全相同。”

但這些產品和服務並不像傳統金融服務那樣運作。

“它被宣傳為更好的儲蓄賬户，但事實並非如此，”加密貨幣服務公司Swan Bitcoin的首席執行官Cory Klippsten説。

在託管、風險管理或資本儲備方面沒有標準。沒有透明度要求。投資者通常不知道他們的資金是如何被處理的，也不知道交易對手是誰。

“你實際上是一個無擔保的貸款人，”Klippsten先生説。“他們收集零售貸款，並將其投資於監管較少的後端活動。”

例如，投資者並不清楚他們在Celsius賬户中的資金可能被投資於Anchor平台。Celsius、Voyager及業內其他公司通常不會披露其交易對手方信息。

監管機構對這些借貸平台的風險日益感到不安。4月，在監管壓力下，Celsius停止接受美國非合格投資者的新計息存款。Coinbase計劃推出的類似項目也因美國監管機構的反對而擱淺。 

此外，與傳統銀行賬户不同，這些平台不提供存款保險。如果DeFi服務崩潰或遭黑客攻擊——而它們被黑的名聲早已臭名昭著——用户基本上只能自擔風險。

“在加密貨幣世界裏，隨便什麼人都能發佈產品，“DeFiYield創始人邁克爾·羅斯默表示，該公司為DeFi項目提供審計軟件，“我們很快發現市場上充斥着各種複雜的金融工具和產品，卻沒有任何審查機制。”

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本文發表於2022年6月6日印刷版，標題為《加密貨幣擠兑風波溯源仍在進行中》。