Reddit是糟糕時機的王者——《華爾街日報》

在2021年講述威廉姆斯姐妹網球生涯崛起的劇情片《國王理查德》中，威爾·史密斯飾演的理查德·威廉姆斯為女兒維納斯拒絕了無數令人瞠目的重大機遇。最終這對姐妹——維納斯和塞雷娜——取得了輝煌成就。

若是社交媒體平台Reddit——由塞雷娜·威廉姆斯的現任丈夫亞歷克西斯·奧哈尼安聯合創立——也能擁有這般膽識與時機該多好。去年Reddit用户掀起市場狂潮，推動遊戲驛站等模因股爆發散户投資熱，徹底顛覆投資基本面法則，一度使WallStreetBets論壇成為金融宇宙的中心。Reddit於2005年在大學宿舍創立（與一年前臉書的誕生如出一轍），如今已成為全球訪問量最大的網站之一，截至1月日均活躍獨立用户超5000萬。

但至少在財務層面，兩者的相似之處僅止於此。在這個科技行業普遍狂妄自大的時代，Reddit卻是個罕見的反例——野心不足，創始人也不懂何時該堅持、何時該放棄。

該公司在2006年僅以1000萬美元的價格賣給了媒體集團康泰納仕。截至去年8月其私募估值已達100億美元。2020年末，奧哈尼安在推特上發文稱，出售公司時，他覺得自己"撿了大便宜"，畢竟只工作了16個月就賺到了父母一輩子都掙不到的錢。他寫道，當時有很多東西他"迫切"需要學習，比如管理、團隊建設和領導力。若能更好地把握時機就更好了。

聯合創始人史蒂夫·霍夫曼現任首席執行官，想必已掌握管理要訣，且似乎學會了趁金融熱潮未退及時出手。在遊戲驛站狂潮後僅數日，Reddit通過私募交易實現估值翻倍，並首次推出超級碗廣告。但融資計劃在此事件前就已制定。

Reddit標識。這個社交媒體平台是未能把握時機、創始人不知何時出售的典型案例。圖片來源：加比·瓊斯/彭博新聞更不樂觀的是，Reddit直到去年底科技股估值開始轉向時，才秘密提交上市申請。由高盛和摩根士丹利牽頭、預計在第一季度進行的IPO最終未能實現。此後，依賴廣告收入的社交媒體行業情緒急劇惡化。

以科技股為主的納斯達克綜合指數今年下跌23%。上週彭博報道稱，富達投資4月大幅下調Reddit估值，其持股價值較前一個月縮水超三分之一。此後，以廣告為基礎的社交媒體平台Snapchat母公司Snap Inc.下調業績指引，稱不利的宏觀經濟環境惡化程度"比預期更嚴重、更迅速"。該聲明導致Snap股價單日暴跌43%，整個社交媒體板塊隨之重挫。

當Reddit的WallStreetBets板塊被批評者稱為助人散財之地——包括鼓吹"鑽石手"策略（在投機狂熱中堅守不放）——這使赫夫曼先生獲得了國會聽證的機會。他作證稱該論壇的投資建議"可能是最優質的"，因為需要獲得羣體認同。下次，他或許應該直接採納華爾街大行的任何建議。

致信勞拉·福曼，郵箱：[email protected]

刊載於2022年6月6日印刷版，標題為《Reddit總在錯誤時機稱王》