梅西百貨、Gap等服裝零售商積壓商品錯配問題嚴重——《華爾街日報》

美國鷹牌服飾表示將不得不加大折扣力度以清理過剩庫存。圖片來源：艾琳·斯科特/路透社蓋璞積壓了大量慢跑褲，梅西百貨的運動裝過剩，科爾士則堆滿了抓絨衣。

消費者已將支出從疫情期間熱銷的休閒服飾和家居用品轉向其他品類，這讓部分零售商措手不及，導致其庫存積壓商品不得不降價處理。

今年在蓋璞公司、 梅西百貨等連鎖企業上演的劇情與前兩年截然相反——當時消費需求激增疊加供應鏈延遲導致商品短缺，使得零售商能夠減少折扣並順利提價。

由於消費者近幾週轉而購買更正式的辦公裝和社交服飾，梅西百貨積壓了大量休閒裝、運動裝、家紡和餐具。其首席執行官傑夫·金尼特五月底接受採訪時表示，這一轉變來勢迅猛，超出公司預期。

梅西百貨春季季度淨銷售額同比增長13.6%，但表示清倉打折將影響未來利潤率，並預警全行業促銷力度將因同行類似舉措而加大。

“這是典型的供需關係，”傑內特先生表示。“供應過剩，需求不足。”

2021年對許多零售商來説是豐收年，隨着消費者走出疫情陰霾，開始更頻繁地外出工作或社交。消費者手頭寬裕，既有個人儲蓄，又有政府發放的刺激支票。由於旅行和娛樂活動仍受限制，他們可花錢的地方變少了。服裝和家居用品銷售商成為最大受益者。供應鏈受限導致許多商品供不應求。

這些有利因素在今年發生逆轉。通貨膨脹促使消費者將更多開支用於食品和燃油等必需品，同時將更多可支配收入投入到旅行、娛樂和外出就餐等體驗式消費中。隨着供應鏈逐漸恢復、商品供應日益充足，留給服裝和家居用品等非必需品的預算正在減少。

“關於這種消費轉變的回調速度，此前存在大量誤判，”花旗集團分析師保羅·勒朱茲表示。

沃爾瑪公司一季度庫存增長約33%，這家美國最大零售商對消費者支出轉變的誤判導致了降價促銷和利潤下滑。

高管們表示，庫存增長還反映了通脹導致的商品成本上升，以及當公司決定在供應鏈混亂和過去幾個季度缺貨的情況下積極採購後，美國港口貨物運輸突然改善的情況。

在沃爾瑪週五舉行的年度投資者會議上，該公司美國業務負責人約翰·弗納表示，約20%的庫存是公司希望沒有的商品，但其餘大部分是需補貨或為下半年準備的貨物。

“我們需要用這個季度，可能還有下個季度的一部分——或許説幾個季度更準確——才能恢復到我們想要的狀態，”弗納先生説。

分析師預計，過剩庫存將擠壓今年零售利潤，並可能使行業陷入疫情前困擾其的降價惡性循環。

“零售商正重新陷入過去幾十年面臨的問題，”BMO資本市場分析師西蒙·西格爾表示，“我們開始看到他們以犧牲利潤為代價追求增長。”

Gap集團旗下Athleta等品牌正密切監控庫存水平。圖片來源：Richard B. Levine/Zuma Press服裝零售商的問題尤為嚴峻。Gap集團、American Eagle Outfitters公司和Urban Outfitters公司等連鎖企業均表示庫存過多，需加大折扣力度清理過剩庫存。

擁有Gap、Old Navy和Banana Republic等品牌的Gap集團，4月底庫存較去年同期增加34%。American Eagle庫存激增46%，Urban Outfitters同比上漲32%。

部分增長源於進口中斷導致2021年庫存低於正常水平。通脹也是原因之一，但商品件數同樣在增加。以美國鷹牌為例，商品件數較去年上升了24%。

公司財務總監梅蘭妮·馬雷恩-埃夫隆5月25日向分析師表示：“我們目前的庫存水平（主要集中在北美Urban Outfitters品牌）高於預期，與去年低位相比可能導致更大力度促銷。”

部分積壓是由於工廠停產及其他供應鏈延誤導致的延遲到貨。Abercrombie & Fitch公司表示，因越南工廠停產導致Hollister和Gilly Hicks品牌節日商品延遲到貨，已通過清倉銷售處理。

但還有其他影響因素。零售商正提前向工廠下單以確保準時交貨。多位高管表示，這使得需求與時尚趨勢預測更加困難。

Gap首席執行官索尼婭·辛格爾近期向分析師坦言：“我們在流程過早階段預判客户趨勢，導致未能及時跟進正確的時尚選擇。”

部分零售商沒有立即降價清倉，而是將過剩商品封存待售。TJ Maxx等折扣商沿用該策略多年，如今這一做法正成為主流。

庫存同比增加40%的科爾士百貨，正將延遲到貨的睡衣和抓絨衣封存，期待秋季銷售。

Gap也在採取相同做法。“我們正在打包並保留我們認為明年可以售出的時尚庫存，“Gap財務總監Katrina O’Connell表示，“而不是試圖以更低利潤率強行清倉。”

梅西百貨表示，為清理過剩庫存採取的降價措施將影響利潤率。圖片來源：Richard B. Levine/Zuma PressSarah Nassauer對本文亦有貢獻。

致信Suzanne Kapner，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年6月6日印刷版，標題為《消費轉向致商店積壓過剩庫存》。