《華爾街日報》德比專欄：部分美聯儲官員視九月為貨幣政策關鍵時點

作者：邁克爾·S·德比2022年6月6日上午5:30 ET|WSJ專業版美聯儲9月會議正成為利率政策下一階段調整的關鍵轉折點。圖片來源：約書亞·羅伯茨/彭博新聞隨着美聯儲官員們為接下來兩次政策會議消除了大量懸念，他們的9月會議正成為利率政策下一階段調整的關鍵轉折點。

近幾周來，多位央行官員表示，為降低通脹，他們幾乎肯定會在6月和7月的聯邦公開市場委員會會議上實施0.5個百分點的加息。鑑於美聯儲今年已將目標利率上調了0.75個百分點，到7月會議結束時，聯邦基金利率目標區間將達到1.75%至2%。

隨後的下一次美聯儲會議定於9月20日至21日舉行。假設美聯儲確實如官員們所計劃的那樣實施了總計1個百分點的加息，多位央行官員已將初秋的這次會議標定為重新評估下一步行動的時機。

正如美聯儲官員們所闡述的，屆時擺在桌面上的選項包括：可能暫停加息、放緩至0.25個百分點的漸進加息、繼續推進0.5個百分點的加息，或是採取幅度更大的行動。

“如果在9月聯邦公開市場委員會(FOMC)會議之前，通脹數據能提供令人信服的證據表明通脹正在下降，那麼加息步伐可能會放緩，”克利夫蘭聯邦儲備銀行行長洛蕾塔·梅斯特在週四的演講中表示。“但如果通脹未能緩解，那麼可能需要加快加息步伐，”她説。梅斯特女士今年在FOMC擁有投票權。

美聯儲副主席萊爾·佈雷納德在週四接受CNBC採訪時表達了類似觀點。“如果我們沒有看到月度通脹數據出現放緩……那麼在接下來的會議上繼續以同樣的[50個基點]步伐加息可能是合適的，”這位官員表示。“如果我們看到月度數據有所放緩，那麼以稍慢的步伐推進可能更為合理。”

與此同時，彭博社在5月下旬報道稱，亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克（今年沒有FOMC投票權）可能準備暫緩加息。“根據我的基本判斷，我認為9月暫停加息可能有其合理性，”他當時表示。

週二，聖路易斯聯儲主席詹姆斯·布拉德表示，他尚未準備好改變在年底前將聯邦基金利率上調至3.5%的策略，也尚未準備好公開考慮新的貨幣政策收緊策略。

他對記者表示，無論經濟形勢如何變化，將基金利率提升至2%（他認為這一水平對經濟影響中性）至關重要，並補充説“我們在通脹方面觀察到的大部分現象——‘大部分’是個專業術語——比許多人認為的更具持續性”。

聖路易斯聯邦儲備銀行行長布拉德表示，“我們希望儘快採取行動”加息，“以對通脹施加下行壓力，確保通脹得到控制，避免我們面臨持續十年的問題。”

這位聖路易斯聯儲領導人的言論尤其值得關注，因為自去年以來，他在央行行動方面一直走在前面，他的鷹派觀點通常為其他央行官員指明瞭方向。

美聯儲理事沃勒（Christopher Waller）也屬於支持激進行動的陣營，他不久前還是布拉德的研究主管。沃勒表示：“我支持在未來幾次會議上將政策再收緊50個基點。特別是，在我看到通脹率降至更接近我們2%的目標之前，我不會排除加息50個基點的可能性。”

美聯儲青睞的通脹指標——個人消費支出價格指數4月份同比上漲6.3%，剔除食品和能源價格的核心指數同比上漲4.9%。幾乎沒有人認為今年的通脹率會接近2%，但美聯儲的一些官員認為明年有可能實現這一目標。

美聯儲官員總是可以修正他們的觀點，在一個充滿高度不確定性的經濟中，他們很可能會這樣做。在9月會議之前，美聯儲還將舉行備受矚目的傑克遜霍爾經濟政策研討會，屆時美聯儲主席鮑威爾和其他官員將有一個絕佳機會，就今年最後幾個月央行可能採取的行動分享看法。

致信 Michael S. Derby，郵箱：[email protected]