《華爾街日報》：塔吉特預警利潤下滑 歸因於庫存水平攀升

塔吉特公司警告稱其利潤將下滑，原因是需要取消供應商訂單並通過打折促銷清理滯銷商品，這成為美國零售業內部供需突然失衡的最新跡象。

過去兩年間，由於消費者憑藉儲蓄和政府刺激支票大量購買露台傢俱、筆記本電腦和家居裝飾品，大型零售商從中獲益。如今這些商店正面臨消費行為的急劇逆轉，消費者減少商品支出，轉而增加服務和食品燃料等必需品消費。

在公佈低於預期的季度利潤後不到三週，塔吉特週二表示已進一步下調全年利潤預期。該公司此前稱，由於户外傢俱、小家電和部分電子產品需求下降速度快於預期，加上供應鏈混亂導致許多商品錯過最佳銷售檔期，四月季度庫存激增43%。該公司正加速清理本季度過剩庫存。

塔吉特首席執行官布萊恩·康奈爾希望確保食品和美妝等熱門商品庫存充足。圖片來源：馬克·倫尼漢/美聯社“在財報發佈後，我們獲得了額外時間來全面評估整體運營環境，”塔吉特首席執行官布萊恩·康奈爾在接受採訪時表示。這包括觀察消費者在面臨高通脹率時的行為，他説，並注意到許多其他零售商在財報發佈會上討論高庫存水平。“我們必須果斷行動，提前應對，確保問題不會延續到下半年。”

康奈爾先生表示，他想在週三塔吉特年度股東大會之前分享新的利潤預估。

塔吉特股價開盤下跌超過7%，但跌幅有所收窄，週二收盤下跌2.3%，報155.98美元。該公司股價今年累計下跌33%，而標普500指數下跌約13%。其他大型零售商，包括亞馬遜公司和沃爾瑪公司的股價也收低，與美國主要股指的上漲形成對比。

“在令人失望的季度業績公佈後不久，塔吉特今天的更新顯得有些草率，”GlobalData董事總經理尼爾·桑德斯表示。桑德斯先生説，這一更新可能表明，家居用品等品類的需求進一步惡化——塔吉特在這一領域銷售多種產品。“儘管如此，塔吉特採取的行動是正確的。”

塔吉特的警告也突顯了預測需求日益增長的挑戰，因為支出轉向娛樂，通脹擠壓消費者，供應鏈問題緩解。許多零售商的訂單簿提前近一年制定，這意味着他們在消費者通常準備購買之前很久就預測了商品和時尚趨勢的銷售。

多家零售商在最近幾周公布財報時表示，他們手頭庫存過多，包括沃爾瑪、梅西百貨公司和Gap公司。零售業高管稱，一些商家正在打折促銷商品，同時保留部分商品等待季節性銷售時機。

他們將供應過剩的部分原因歸結為消費者偏好快速變化，以及進口運輸時間表難以預測。

花旗集團零售業分析師保羅·勒朱茲表示，塔吉特的利潤預警"對整個零售行業來説是個壞消息"。他説，這也可能意味着塔吉特和其他零售商與供應商的談判會更加艱難，從而侵蝕部分供應商利潤。

塔吉特的一位女發言人稱，如果能在年底前儘快處理過剩庫存，並補充更多需求旺盛的商品，而競爭對手仍在處理過剩商品，這對塔吉特將是有利的。

塔吉特表示，其目標是儘可能取消與供應商的訂單，或通過促銷活動在本季度清除所有過剩庫存。取消訂單將導致額外罰款，而打折促銷會降低每次銷售的利潤率。塔吉特首席執行官布萊恩·康奈爾稱，他希望清理庫存，以便為食品、美容產品和返校用品等需求旺盛的商品騰出庫存空間。

塔吉特公司表示，上季度户外傢俱、小型家電和部分電子產品的需求下降速度超出預期。圖片來源：Joe Raedle/Getty Images塔吉特目前預計其第二季度營業利潤率將在2%左右，低於5月底預估的約5.3%。康奈爾先生表示，由於第二季度的調整措施，公司預計全年利潤率將略低於早前預測。

五月時塔吉特曾預計全年營業利潤率約為6%。公司仍維持全年收入低至中個位數百分比增長的預期。

塔吉特下調盈利預期的最新跡象表明，許多零售商正艱難應對快速變化的市場環境。儘管多數零售商銷售額在增長，但由於通脹導致成本上升，且消費者將更多可支配收入用於旅遊、娛樂和外出就餐等體驗式消費，利潤受到擠壓。

沃爾瑪上月公佈財報時披露利潤低於預期，部分原因是人力成本超預期及消費模式轉變。這家美國營收規模最大的零售商還報告稱，最近季度庫存增長約33%。庫存增加反映了採購行為、通脹導致的商品成本上漲，以及沃爾瑪此前為滿足需求積極採購後，美國港口貨物吞吐量突然激增的情況。

在上週沃爾瑪的年度股東大會上，高管們表示，約20%的過剩庫存是公司希望避免持有的商品，但其餘大部分是為了補充貨架或為今年晚些時候銷售做準備。

沃爾瑪還正應對多重因素疊加導致的庫存高企問題。圖片來源：阿莉莎·朱塞維奇為《華爾街日報》拍攝“我們需要用這個季度，可能還有下個季度的一部分時間，也許用幾個季度來描述更為準確，才能恢復到我們想要的水平，”沃爾瑪美國業務負責人約翰·弗納表示。

他説，沃爾瑪發現，在去年港口貨物處理速度放緩後，運輸時間已經加快。

庫存增加可能會導致更多折扣，這是零售商在疫情期間產品短缺時一直避免的做法。雖然更高的促銷水平可能會損害零售商的利潤，但對於面臨食品、燃料以及其他商品和服務價格上漲的消費者來説，這可能是個好消息。

梅西百貨春季季度的淨銷售額較上年同期躍升13.6%。但該公司表示，為清理過剩庫存而進行的降價將影響未來的利潤率，並警告稱，隨着其他零售商採取同樣措施，整個行業的促銷水平將會提高。梅西百貨首席執行官傑夫·金尼特在5月底的一次採訪中表示，從休閒裝轉向更正式服裝的轉變顯著且比公司預期的要快。

塔吉特公司正按品類調整銷售預測、促銷計劃及成本預期。該零售商表示，正計劃增加對食品飲料和美容產品的需求預期，同時降低家居等品類的預期。

“2021年我們曾竭力追補顧客所需的庫存，“康奈爾先生説，“但不幸遭遇了延誤。庫存到貨延遲。如今庫存到位，需求信號卻已發生變化。”

蘇珊娜·卡普納對本文亦有貢獻。

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本文發表於2022年6月8日印刷版，標題為《塔吉特預警高庫存將衝擊利潤》。