基礎材料綜述：市場討論 - 《華爾街日報》

圖片來源：喬·巴格萊維奇/彭博新聞最新一期《市場對話》基礎材料版塊。獨家發佈於道瓊斯通訊社，東部時間4:20、12:20和16:50發佈。

東部時間16:14 - 利安德巴塞爾工業公司表示其休斯頓煉油廠仍按計劃運營，拒絕直接回應路透社援引匿名消息源的報道。該報道稱若主要設備發生故障，原定2023年底永久關停該工廠的計劃可能提前。公司通過郵件向《華爾街日報》聲明：“利安德巴塞爾此前已宣佈最遲將於2023年12月31日停止休斯頓煉油廠運營。在此期間，公司將繼續服務預計短期內仍將強勁的燃料市場。“此消息發佈之際，分析師指出美國煉油能力下降是導致石油和汽油價格飆升的關鍵因素之一。([email protected])

東部時間14:12 - 加拿大豐業銀行分析師傑森·布維爾在研究報告中指出，儘管行業前景向好，但加拿大能源公司正面臨持續攀升的成本壓力，這將直接影響利潤。該分析師表示，鋼材價格上漲18%，柴油上漲75%，天然氣暴漲162%，混凝土、化學品和勞動力成本亦同步上升。“柴油漲價衝擊採礦企業，天然氣漲價則影響油砂開採、熱力生產及下游業務。“布維爾稱，雖然自由現金流仍"非常強勁”，但預計2022年和2023年成本上升將分別拖累利潤1%和3%。([email protected])

1323 美國東部時間 - 美國能源信息署（EIA）在其月度短期能源展望報告中，將2022年美國煤炭產量預測上調至超過6億短噸，為2019年以來的最高產量。目前預計今年煤炭產量為6.008億噸，較上月預測的5.983億噸增長0.4%，較2021年的5.781億噸增長4%。報告稱：“儘管我們預期電力行業的煤炭使用量將下降，但產量預測仍有所增加。我們預計煤炭產量的增加將補充電力行業的庫存，並促進美國煤炭出口。”至於天然氣，EIA目前預計2022年日均產量為965億立方英尺，較上月預測的967億立方英尺/日略有下降。([email protected])

1026 美國東部時間 - 美國銀行表示，汽車行業的原材料成本處於歷史高位，給汽車製造商和供應商的利潤率帶來壓力。該行指出，4月份美國平均每輛車的原材料成本為4,950美元，高於30年曆史平均水平的2,660美元。美國銀行稱，金屬和石油化工產品（如液體和潤滑劑）成本的上漲是導致這一增長的原因。創紀錄的汽車價格幫助汽車製造商抵消了這些更高的成本。但該行預計未來幾年汽車價格將有所回落，如果原材料價格保持高位，利潤率將受到擠壓。([email protected]; @MikeColias)

0941 美國東部時間 - 鋼鐵製造商紐柯公司（Nucor）正尋求通過成立一個新的業務部門來進入一個不斷增長的市場，該部門將專注於為公用事業、交通和電信行業提供服務。該公司認為，公用事業基礎設施將很快迎來一波投資浪潮，以更換美國老化的基礎設施，並適應某些地區人口的增長。紐柯還表示，近期對提高電網可靠性的關注以及可再生能源和儲能滲透率的提高將推動增長。該公司預測，向5G的過渡將推動電信行業的需求，而最近簽署的聯邦基礎設施法案將提振公路標誌的需求。該公司新成立的塔架與結構業務部門將致力於利用這些趨勢。([email protected]; @WillFOIA)

0934 東部時間 - 智利銅礦商安託法加斯塔在發現管道泄漏後，暫時關閉了洛斯佩蘭佈雷斯礦場的輸水管道，股價下跌2%至1505便士。加拿大皇家銀行資本市場表示，每關閉一週可能影響該公司銅產量，約相當於2022年息税折舊攤銷前利潤(EBITDA)的1.3%。皇家銀行分析師泰勒·布羅達稱：“我們認為投資前景因較高估值而複雜化，同時面臨智利税收和憲法改革的風險，以及自由現金流壓縮至低於同行價格的高自由利率。儘管智利市場情緒似乎正在改善，但我們的分析表明，這些風險並未充分反映在股價中。我們重申對該股的’跑輸大盤’評級和1150便士的目標價。"（[email protected]）

0732 東部時間 - M.M. Warburg分析師奧利弗·施瓦茨在一份報告中表示，德國化工公司瓦克化學在2022年第一季度實現了有史以來最好的季度業績，這得益於其在預期原材料和能源價格上漲前提價。該分析師稱，多晶硅產品的價格也比最初預期的更具韌性。施瓦茨表示，產品需求的增加本應對價格產生負面影響，但實際上強勁的需求至少暫時抵消了多晶硅供應增加的影響。這意味着多晶硅價格在下半年的跌幅預計將比最初預期的要小。（[email protected]）

0700 東部時間 - 花旗集團的埃弗雷姆·拉維表示，嘉能可因其ESG（環境、社會和治理）改善敍事、煤炭價格帶來的鉅額收益增長、強勁的市場業務環境以及現金回報，正日益成為礦業領域的首選投資標的。該分析師稱，煤炭價格上漲為2022年EBITDA帶來67億美元的增長空間，如果過去18個月的利潤率保持不變，營銷部門至少還能貢獻25億美元。拉維指出，該公司表示只要淨債務低於100億美元，所有產生的現金都可能用於股東回報。（[email protected]）

0433 東部時間 - 富時100指數下跌0.1%至7600點，零售商的虧損抵消了礦商和房地產開發商的漲幅。隨着布倫特原油價格上漲0.3%至每桶119.86美元，力拓、英美資源和嘉能可領漲礦業股，儘管金屬價格大多走低。巴克萊銀行兩次上調評級後，英國土地公司上漲1%，土地證券也攀升0.4%。然而，B&Q母公司翠鳥集團、瑪莎百貨、JD運動時尚和在線雜貨商Ocado在行業數據低迷後領跌。互動投資者分析師邁倫·喬布森表示：“根據英國零售協會的數據，由於生活成本危機抑制了需求，英國5月份零售額下降了1.5%。失控的通脹繼續抑制消費者需求並阻礙零售銷售。”（[email protected]）

0157 東部時間 - 傑富瑞在一份報告中指出，在中國大宗商品需求長期疲軟之後，近期政策轉變的跡象表明，政府更加關注經濟。該行謹慎樂觀地認為，中國需求將緩慢復甦。鑑於中國前景改善，傑富瑞上調了煤炭和鐵礦石的價格預測，並將英美資源、力拓、必和必拓、淡水河谷、South32、Arch Resources、皮博迪能源、Warrior Met Coal和Ramaco的評級上調至買入。傑富瑞表示：“宏觀經濟風險顯然仍然高企，因為經濟風暴可能即將來臨，但我們會買入礦業股以度過風暴，並在隨後的復甦中最大化槓桿。”（[email protected]）

0050 美國東部時間 - 傑富瑞分析師在一份報告中表示，對中國大宗商品需求逐步復甦持謹慎樂觀態度。他們上調了對鐵礦石和煤炭的價格預測，並將必和必拓、力拓、英美資源集團、淡水河谷和South32等礦商的評級從持有上調至買入。分析師認為，中國刺激政策帶來的轉變應能部分抵消其他地區需求疲軟的影響。當然，大宗商品需求面臨諸多威脅，礦業股因此將出現波動。“宏觀經濟風險顯然仍然高企，因為經濟風暴可能即將來臨，但我們會買入礦業股以度過風暴，並在隨後的復甦中最大化槓桿效應，“他們補充道。([email protected]; @RhiannonHoyle)

2352 美國東部時間 - Morgans分析師馬克斯·維克森在一份報告中表示，鋰礦商Allkem在卡特林山的第四季度產量疲軟，表明2023財年的表現可能弱於預期。“我們維持增持評級，但由於卡特林山產量可能疲軟，我們下調了目標價和2023財年盈利預期，“維克森表示，他將目標價下調至每股16.38澳元。從積極的一面來看，維克森表示，鑑於目前現貨價格和合約價格之間存在巨大差距，他預計Allkem等鋰生產商的合約價格將進一步上漲。Allkem股價上漲1.2%，至每股11.80澳元。([email protected]; @RhiannonHoyle)

2334 美國東部時間 - 標普全球評級表示，在必和必拓完成其石油和天然氣資產與伍德賽德石油公司的合併後，必和必拓可能會繼續擁有其專屬保險公司必和必拓海事與通用保險公司和Stein保險公司。“我們認為，M&G和Stein仍然是必和必拓重要的專屬保險子公司。我們預計必和必拓將保持所有權並支持這些保險公司。因此，我們繼續將其評估為核心專屬集團成員。“標普指出，M&G和Stein專門承保集團風險，履行關鍵的風險管理職能。該評級公司對M&G和Stein的展望為穩定，並表示這反映了標普的觀點，即這些保險公司在未來兩年內仍將是必和必拓的專屬保險公司和核心子公司。([email protected])

2222 美國東部時間 - 摩根大通對Incitec Pivot通過業務拆分所能獲得的收益持不確定態度，並將該股評級從增持下調至中性。分析師Lisa Huynh在一份報告中表示，儘管專門的資本配置結構和管理團隊應有利於其化肥和炸藥業務部門，“但在現階段尚不清楚釋放的價值是否足以抵消我們認為的8000萬至1.05億澳元的一次性分拆成本以及每年2500萬至3500萬澳元的持續成本。”Incitec Pivot股價下跌2.4%，報3.505澳元/股。([email protected]; @RhiannonHoyle)

2147 美國東部時間 - Jefferies分析師Simon Thackray和Kai Erman在一份報告中表示，市場大多認為全球鋼鐵股受制於鍊鋼利潤。但他們認為澳大利亞的BlueScope不應被歸入此類。“與其他公司不同，它並不願意簡單地成為週期的玩物，鑑於其在當地的地理主導地位、不斷增長的下游鋼鐵建築產品業務以及其旨在逐步複製澳大利亞在北美市場（NAM）的成功，它也不應如此。”儘管2023財年上半年因利潤收窄開局較為艱難，但由於2022財年表現強勁且積壓工作將持續到2023財年，BlueScope應能保持淨現金狀態。Jefferies對該股給予買入評級，目標價從23.00澳元上調至23.10澳元，該股上漲1.7%，報18.74澳元/股。([email protected]; @RhiannonHoyle)