《華爾街日報》：減少進口，增長更佳

對一些嚴重依賴對美出口的國家而言，貿易逆差收窄可能抑制經濟增長。圖片來源：Justin Sullivan/Getty Images隨着美國人將支出從商品轉向服務，抵達美國港口的進口商品將會減少。其結果是美國經濟最終可能增長得更快。

疫情期間，由於人們減少了旅行和外出就餐等支出，試圖讓他們蝸居的家變得更宜居，再加上政府發放的紓困金讓消費變得更容易，這引發了對各種消費品的巨大需求。其中許多商品是在國外製造的。

美國商務部(Commerce Department)的數據顯示，其結果是美國的貿易逆差大幅擴大，從2020年第一季度的佔國內生產總值(GDP)的2.5%擴大到2022年第一季度的4.9%。經通脹因素調整後，過去兩年貿易逆差累計拖累GDP約2.5%。貿易逆差對GDP增長的拖累比這更嚴重的唯一時期是在截然不同的20世紀80年代初，當時美國對日本的貿易逆差飆升。

但形勢正在發生變化。美國商務部週二報告稱，經季節性波動調整後，4月份美國貿易逆差為871億美元。這是一個很大的缺口，但遠沒有3月份1,077億美元的缺口那麼大。考慮到塔吉特(Target)等許多大型零售商目前面臨的庫存過剩問題，未來幾個月，隨着它們進口的商品減少，貿易逆差似乎可能會進一步收窄。

如果在傢俱和廚房電器等物品上的支出開始轉向服務消費，這將有利於美國經濟增長，因為我們購買的大部分服務都是本土提供的——你無法購買河內製造的理髮服務。

向服務業的轉變可能會損害美國本土的商品生產商，但在許多情況下，它們可能比許多海外同行更具抗風險能力。美國銀行經濟學家指出，商品生產行業的就業復甦一直較為疲軟——製造業就業人數仍略低於疫情前水平——而滿足消費者需求的行業，如倉庫和商店，則經歷了就業的最大加速增長。

工廠就業可能受到持續困擾汽車行業的半導體供應問題的制約，而汽車行業是美國整體制造業的驅動力。隨着芯片供應更加充足，汽車銷售可能是商品支出中表現最強勁的部分。

對於一些向美國出口量大的國家來説，貿易逆差的縮小可能會拖累經濟增長。中國尤其突出，因為它是美國銷售的消費品的主要來源地，而且與加拿大和墨西哥不同，中國不是進入美國的汽車和汽車零部件的主要製造商。

對美國來説，貿易逆差的縮小可能會阻止經濟放緩到投資者擔心的程度。

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出現在2022年6月8日的印刷版中，標題為“減少進口意味着更好的增長”。