日本政府採納鉅額債務無足輕重的觀點 - 《華爾街日報》

東京——日本領導人週二發佈經濟願景時，遺漏了一個重要日期。

首相岸田文雄刪除了早期政府聲明中關於2025年實現預算平衡的承諾。他拒絕給出日本降低政府債務的具體時間表，同時承諾大幅增加軍費開支。

這是一個大膽的立場，因為按當前匯率計算，日本債務已超過1.1千萬億日元（合8.3萬億美元），是其經濟規模的兩倍多。這一遺漏標誌着執政的自民黨內一個派系的影響力達到了頂峯，該派系信奉美國前副總統迪克·切尼的觀點：“里根證明了赤字無關緊要。”

許多國家在新冠疫情期間大幅增加了債務，目前正在進行一場全球辯論，討論它們現在是否需要削減債務。日本的經驗可能具有指導意義，因為在主要經濟體中，日本的政府債務最高，同時有一個最有力的派系認為，世界對債務的理解存在缺陷。

首相岸田文雄刪除了早期政府聲明中關於2025年實現預算平衡的承諾。圖片來源：共同社/Zuma Press以前首相安倍晉三為首的陣營表示，日本還有很大的支出空間——包括用於對抗中國的國防預算。爭論的另一方由一位財務省副大臣領導，他表示日本就像泰坦尼克號，正駛向巨大的債務冰山。

自由支出派的一些成員採納了一種被稱為現代貨幣理論（MMT）的美國非主流經濟學思想。該理論認為，像美國和日本這樣以本幣發行債務的國家永遠不會違約，因為它們只需印更多鈔票就能償還債務。

“追求財政平衡本身毫無意義，“自民黨參議員西田彰治説道，他的辦公桌上常年擺放着美國MMT理論大師斯蒂芬妮·凱爾頓的著作，“日本陷入困境的原因正是財務省錯誤地認為財政資源存在上限。”

在最近的演講中，安倍晉三附和了這些理論。他將中央銀行——日本銀行——描述為政府的附屬機構，並表示所有到期的政府債務都可以直接展期為新債。日本央行目前已持有近半數的政府債務。

這種債務淡化態度——或者説否認其債務實質的立場——引發了執政黨內其他成員和財務省職業官員的警覺。

他們指出，政府支出的每一日元最終都必須通過税收或其他收入來彌補，換言之，鉅額借貸不可能永遠持續。他們認為疫情最嚴峻階段已過，日本需要儘快控制債務規模。

去年秋天，財務省副大臣矢野康治在《文藝春秋》月刊發表文章，譴責MMT陣營並將日本比作泰坦尼克號。

“我不知道我們距離撞上冰山還有多遠，但可以肯定的是，日本正朝着冰山疾馳而去，”矢野先生寫道。

最近，日元持續走弱——本週對美元匯率跌至20年新低——加劇了人們的擔憂：依賴日本央行以低利率購買政府債券可能會削弱對日元的信心。

執政黨現代貨幣理論倡導者西田先生稱矢野為騙子，稱其試圖通過恐嚇民眾來維護財務省長期掌控國家財政的權力。矢野通過發言人拒絕置評。

矢野的觀點獲得了執政黨內許多人的支持，包括前財務大臣額賀福志郎。

“我認為維護財政信譽和貨幣信任是我們的職責與責任，”額賀在採訪中表示。

他指出日本最終需要考慮提高目前10%的消費税税率，增税"實際上可能通過消除對未來擔憂來促進消費”。

日本4月整體通脹率達2.5%，創三十年新高，但仍遠低於美國通脹水平。圖片來源：franck robichon/Shutterstock額賀領導的執政黨研究小組與西田倡導的現代貨幣理論派系形成競爭。隨着岸田政府權衡是否堅持2025年前實現基本財政收支平衡的承諾，雙方博弈在最近幾周達到白熱化。基本財政平衡指支出與收入匹配（不包括國債利息支付和新發債券收入）。

最終版本的語言對財政健康化的需求表示了認可，但主要通過刪減2025年這一時間節點，實質上支持了主張自由支出的陣營。這為明年大幅增加國防預算掃清了道路。執政黨的最終目標是將軍費開支提升至國內生產總值的2%，幾乎是當前比例的兩倍。

現代貨幣理論支持者認為，儘管像日本這樣的政府在發債方面沒有限制，但如果支出超過經濟體生產商品和服務的能力，就必須應對通貨膨脹風險。日本4月整體通脹率達到2.5%，創下三十年來新高。

這一數字遠低於美國8%以上的通脹率，且並未阻止主張增加支出的一方。他們將日本通脹歸咎於石油天然氣等進口商品價格高企，並稱新增國防開支不太可能超出國家生產能力負荷。

美國籍的安倍傳記作者托比亞斯·哈里斯在近期評論中寫道，前首相安倍晉三"如今已成為赤字支出的全力倡導者。如果政府能持續維持鉅額赤字，就無需在軍備與民生之間做艱難取捨。”

**聯繫記者：**彼得·蘭德斯，郵箱[email protected]；藤川惠美，郵箱[email protected]

刊登於2022年6月8日印刷版，標題為《日本不再擔憂債務膨脹》。