格林觀點：澳央行激進加息乃最佳政策路徑——《華爾街日報》

作者：詹姆斯·格林2022年6月7日凌晨4:03（東部時間）|WSJ專業版澳大利亞儲備銀行行長菲利普·洛威在悉尼舉行的《澳大利亞金融評論報》商業峯會上發言。圖片來源：布倫特·盧因/彭博新聞社悉尼——澳大利亞儲備銀行本月大幅加快加息步伐的決定將在這個高負債的房地產市場引發震動，但總體而言，這一激進舉措應受到歡迎，因為它最終將減輕長期承受的抵押貸款痛苦程度。

澳大利亞央行週二將官方現金利率上調50個基點至0.85%。這一上調幅度是經濟學家預期的兩倍，但此舉使澳儲行與美國聯邦儲備委員會、加拿大銀行和新西蘭儲備銀行等全球同行保持一致，這些央行最近都進行了相同幅度的加息。

出人意料的加息幅度表明，澳儲行已經接受了一個事實，即它嚴重誤判了目前席捲經濟的通脹激增程度，這使得激進的貨幣政策行動成為唯一真正的選擇。

澳儲行本可以選擇在本月繼續小幅加息25個基點，但這隻會證實它未能完全把握當前經濟面臨的嚴峻形勢的嚴重性。

第一季度消費者價格以20年來最快速度上漲，而7月下旬即將公佈的第二季度消費者價格指數數據預計將更為嚴峻。未來幾個月通脹率可能飆升至1980年代以來的最高水平。

澳大利亞央行行長菲利普·洛威在宣佈加息時發表的聲明中承認了這一黯淡前景。

他表示：“澳大利亞通脹率已顯著上升……電力和天然氣價格上漲以及近期汽油價格攀升意味着短期內通脹水平很可能超出一個月前的預期。”

當前經濟環境迫使澳央行以前所未有的前瞻性決心採取行動，這正是其近期政策所欠缺的。

澳大利亞聯邦銀行經濟學家加雷思·艾爾德指出：“澳央行董事會已徹底轉變政策方向，將重新恢復前瞻性決策模式。”

鑑於澳央行選擇以超預期的速度和力度提前行動，艾爾德預計2023年末將迎來降息。

儘管當前感受尚不明顯，但本月激進的貨幣政策調整標誌着澳央行正朝着正確方向邁進，使其逐步掌控巨大的通脹挑戰，而非陷於落後政策曲線的危險境地。

對澳央行而言，此次果斷行動意味着其遭受"應對過於怯懦、縱容通脹惡化"這類破壞性指控的可能性已大幅降低。

所謂提前加息也讓澳大利亞儲備銀行(RBA)在即將到來的政府審查前處於更有利的位置，該審查將深入探討其董事會結構、內部決策過程和更廣泛的職責。

但對於那些靠平均收入或更低收入償還鉅額抵押貸款的新購房者來説，澳大利亞儲備銀行在未來幾個月將進一步大幅加息的前景將引發廣泛的焦慮。

距離澳大利亞儲備銀行上次加息已有十多年，這意味着全國有100多萬家庭從未經歷過抵押貸款成本上升及其帶來的財務痛苦。

可以肯定的是，前方存在危險。貨幣市場交易員預計，到2023年4月，官方現金利率將達到3.4%左右。對於抵押貸款市場邊緣的人來説，這將是一個毀滅性的結果。這些交易員曾準確預測了5月份加息的開始，遠早於澳大利亞儲備銀行和幾乎所有銀行經濟學家。

貨幣市場的押注可能不會完全實現，但這證實了許多人認為澳大利亞儲備銀行從現在開始必須非常努力地工作才能抑制通脹。

澳大利亞儲備銀行現在積極加息是必要的補救措施，以避免未來出現更嚴重的痛苦。

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