能源公司為何不願增產 - 《華爾街日報》

拜登總統敦促石油和天然氣公司提高產量，考慮到當前的高價格，人們可能會認為這樣做符合它們的利益。但該行業的反應一直遲緩，這有其合理原因。企業預計，一旦當前的動盪平息，拜登政府將重新轉向敵對的言論、反能源的立法提案和對立的監管政策。

紐約商品交易所的石油和天然氣價格處於五年來的高點。但許多公開上市的石油生產商正在採取一種類似於“有序清算”的策略——僅維持或適度增加產量。與此同時，它們正通過股息和股票回購向股東返還大量現金。

德文能源最近發佈了2022年的指導方針，提到在新井鑽探和完井活動上的資本支出在19億至22億美元之間，產量目標為每天57萬至60萬桶石油當量。與2021年的18.5億美元相比，資本支出略有增加，但與2021年第四季度的61.1萬桶相比，產量略有下降。德文還預計2022年將增加對股東的現金回報。

與該行業的許多公司一樣，德文顯然認為，將資本返還給股東比再投資於業務更好。原因是左翼不斷妖魔化化石燃料行業，導致該行業幾乎成為眾矢之的，這成功地驅趕了資本。與埃克森等大公司相比，中小型生產商更依賴外部資本來增加產量。

去年9月，20名眾議院民主黨人提出《無化石金融法案》，要求美聯儲採取措施阻止銀行投資化石燃料生產。納德派組織"公共公民"對此表示支持，指出該法案目標是"2022年後不再為新建或擴建的化石燃料項目提供融資"。

此外還有對超額利潤的持續抨擊，這促使參議員伊麗莎白·沃倫提議新税種。“石油公司必須明白，通過價格欺詐獲得的暴利將被專項徵税大幅削減——這不是普遍徵税，而是針對他們在短期危機期間利潤增長的特種税，“她宣稱。

曾幾何時，大多數人都明白：若要抑制某行業就課以重税，若要扶持則提供補貼。儘管民主黨更激進的立法不太可能通過，但向高度監管的金融市場參與者傳遞的信號很明確：我們希望看到流向國內油氣生產的資本減少而非增加。

不出所料，許多大型機構投資者已領會這一信號，正大肆宣揚對清潔能源的支持及對化石燃料生產的抵制。

油氣生產商與其他行業同樣面臨供應鏈瓶頸和成本上漲問題。若找不到願意提供長期資本的投資者，他們就難以擴大生產。而他們找不到資金的根本原因，在於該行業多年來一直是"撤資摧毀行動"的打擊目標。

如果説投資者和生產商現在對政府增產鑽探的要求充耳不聞，很大程度上是因為他們過去聽夠了政府對鑽探活動的譴責。

斯托爾滕貝格先生是Vine能源公司前執行副總裁兼首席財務官，現為達拉斯政策創新研究所的主席。馬修斯先生是該研究所的常駐學者。

2015年9月15日，俄克拉荷馬州格思裏附近，德文能源生產公司租賃的一處井場上的抽油機正在作業。圖片來源：尼克·牛津/路透社刊登於2022年6月9日印刷版，標題為《為何能源公司不願增產》。