諾瓦瓦克斯新冠疫苗可能姍姍來遲 - 《華爾街日報》

參加派對時姍姍來遲是一回事，當最後幾位客人跌跌撞撞走出門時才翩然而至就是另一回事了。

對於諾瓦瓦克斯而言，週二其新冠疫苗獲得美國食品藥品管理局(FDA）專家委員會支持批准後，問題在於隨着奧密克戎疫情消退和疫苗接種率下降，疫苗製造商還能有多少市場空間。

在該機構疫苗專家小組投票建議批准其兩劑疫苗後，諾瓦瓦克斯股價週三上漲5.4%。對於這家已有35年曆史的馬里蘭州生物技術公司來説，這堪稱一場勝利——在2019年底疫情暴發前，該公司曾瀕臨資金枯竭。

但專家組的認可正值尋求加強針接種的美國民眾數量持續驟降之際。根據美國疾病控制與預防中心的數據，本週每日接種加強針的7天移動平均值約為5.56萬劑，低於12月初的逾100萬劑。該機構表示，目前僅有約半數符合條件者接種了加強針——這明顯顯示出疫苗疲勞。如今更大的問題是疫苗過剩，隨着需求下降，過去一年半里有8200萬劑疫苗被丟棄。

讓諾瓦瓦克斯處境更棘手的是，現階段即使獲得FDA批准，其疫苗也僅限未接種者使用，而非用於加強針。諾瓦瓦克斯表示，其採用更傳統蛋白質技術的疫苗可能吸引那些不願接種輝瑞-BioNTech或Moderna疫苗的人羣，後兩者基於新型的mRNA基因技術。不過FDA顧問們對此説法持懷疑態度，儘管他們表示能為美國人提供更多選擇是好事。

投資者真正關心的問題是，如果今夏能獲得FDA的初步批准，是否意味着諾瓦瓦克斯的加強針和針對奧密克戎的疫苗也能更快獲批，從而使其能在今秋與Moderna和輝瑞展開競爭。Moderna週三表示，其改良版新冠加強針對奧密克戎變種引發的免疫反應比原始疫苗更強。傑富瑞生物技術分析師Roger Song表示，若獲批上市，諾瓦瓦克斯加強針最終可能佔據美國市場10%-30%的份額。

即便諾瓦瓦克斯能拿下如此大的市場份額，更大的問題在於其未來發展空間究竟有多大。簡單來説——無人知曉。老年人可能會繼續接種一段時間加強針，但隨着新冠病毒成為地方性流行病，多數美國人還願意持續接種疫苗嗎？奧本海默醫療行業策略師Jared Holz認為，只要住院率和死亡率持續下降，答案很可能是否定的。當然，若出現更嚴重的毒株，這一預期將被推翻。

美國食品藥品管理局疫苗專家小組已投票建議批准諾瓦瓦克斯的兩劑型新冠疫苗。圖片來源：Jeroen Jumelet/Agence France-Presse/Getty ImagesFactSet彙編數據顯示，分析師對Moderna營收的預測呈現斷崖式下跌（其收入主要來自新冠疫苗），預計將從今年的220億美元驟降至2024年的不足70億美元。這對後來者而言並非好兆頭。

許多預期仍然存在。諾瓦瓦克斯的市值已從2021年初疫情死亡人數接近最高峯時的220多億美元峯值萎縮至約40億美元，但這與世界首次得知武漢出現致命肺炎疫情時其市值僅略高於1億美元相比，仍高出許多。

獲得美國批准對諾瓦瓦克斯來説仍將是一個重大勝利，該公司已在歐盟等關鍵國家和地區銷售其新冠疫苗。該公司第一季度營收達7.04億美元，預計今年總營收將高達50億美元——與其資金匱乏的日子相比，已是天壤之別。

FDA的批准將為美國人提供一種安全性和有效性數據與mRNA疫苗非常相似的可選疫苗。但有多少美國人會接種，則是一個更為棘手的問題。

本文發表於2022年6月9日的印刷版，標題為《諾瓦瓦克斯疫苗可能為時已晚》。