中國通脹壓力保持温和 - 《華爾街日報》

香港——由於新冠疫情封鎖措施重創國內需求，中國的通脹壓力保持温和，促使經濟學家預測政策制定者可能會加大刺激力度以促進經濟增長和就業。

國家統計局週五報告稱，5月份消費者通脹持續走低，價格同比上漲2.1%，與4月份的漲幅持平。在數十年來最高的通脹持續困擾美國和許多發達國家之際，這使中國成為全球最大經濟體中的一個異類。

衡量出廠價格的生產者價格指數上漲6.4%，較4月份的8%有所回落，因大宗商品漲勢趨緩。《華爾街日報》調查的經濟學家的預測中值為6.3%。

國家統計局的一位官員表示，儘管烏克蘭戰爭推高了全球糧食和能源價格，但旅遊和娛樂方面的消費者支出疲軟有助於保持中國消費者通脹的穩定。煤炭和有色金屬等大宗商品漲勢降温，幫助拉低了出廠價格通脹，去年10月出廠價格通脹曾創下26年來最快增速。

由於通脹看起來受到抑制，而且可能出現更多與新冠病毒相關的封鎖，經濟學家預測中國央行可能在短期內進一步放鬆貨幣政策。

通脹數據出爐之前，出口數據好於預期，這表明隨着最近幾週中國放寬對貨物和人員流動的限制，封鎖導致的供應鏈中斷已經消退。

在民眾對更多封控措施的擔憂加劇而通脹處於低位之際，經濟學家預計中國將推出更多刺激措施。圖片來源：HECTOR RETAMAL/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES但中國堅持一旦出現疫情就迅速撲滅的做法預計將在第二季度增長數據中顯現影響。野村(Nomura)的經濟學家本週表示，他們預計4-6月國內生產總值(GDP)同比僅增長0.3%，部分原因是房地產持續低迷和動態清零防疫策略。野村將全年GDP增長預期從3.9%下調至3.3%。

5月份製造業和服務業活動連續第三個月萎縮。4月份，中國城鎮調查失業率達到2020年2月以來的最高水平，當時新冠病毒最初從武漢蔓延，導致多個城市關閉。經濟學家預計，將於下週公佈的5月份失業率將進一步上升。

與此同時，隨着高傳染性的奧密克戎變種在上海部分地區重新出現，更多防疫封控措施的威脅若隱若現，促使當局下令本週末對一半以上的人口進行檢測。

這促使凱投宏觀(Capital Economics)的Sheana Yue等經濟學家預測，中國央行可能會加快放鬆政策。

她上週五在給客户的一份報告中寫道：“我們預計不久將進一步下調政策利率——第一次可能最快在下週三到來。”

中國人民銀行上月意外下調了五年期以上貸款基準利率——從4.6%降至4.45%。但支持經濟增長的措施力度不及以往的大規模寬鬆政策，最近一次類似舉措是在2020年初疫情暴發時。

Grace Zhu對本文亦有貢獻。

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