隨着加密貨幣投資者分散投資，Tether 讓位給競爭對手穩定幣——《華爾街日報》

加密貨幣市場動盪的春季正在重塑所謂穩定幣的等級秩序，這些穩定幣充當着加密貨幣與政府發行貨幣之間的橋樑。

Tether是最知名、交易最廣泛的穩定幣——這類加密貨幣聲稱能以固定價格實現與美元之間的可靠兑換。在5月12日Tether從1美元掛鈎價跌至95美分後，投資者在隨後幾周贖回了100億美元。

同期其他穩定幣用户量有所增長。據數據提供商CoinGecko顯示，排名第二的USD Coin市值增加了逾50億美元，而現居第三的Binance USD市值增長約14億美元。

Tether目前仍以720億美元市值穩居最大穩定幣地位。在主流交易所幣安上，許多代幣和衍生合約仍以Tether報價和抵押。USD Coin當前市值約540億美元，Binance USD市值則為180億美元。

這些本應波動性極低的"穩定幣"，過去兩年在數字資產生態中佔比不斷擴大。其總市值從2020年6月的110億美元飆升至約1600億美元。

但自從原第三大穩定幣terraUSD在5月崩盤後，投資者與監管機構愈發擔憂Tether可能遭遇2008年式的"銀行擠兑"風險。5月，財政部長耶倫重申國會需建立穩定幣監管框架。

在主流加密貨幣交易所幣安上，許多代幣和衍生品合約仍以泰達幣報價並作為抵押品。圖片來源：Marco Bello/Getty Images幣安創始人兼首席執行官趙長鵬表示，鑑於對泰達幣儲備金缺乏瞭解和信息，他認為泰達幣是一種"高風險穩定幣"。幣安曾聯合推出穩定幣Binance USD。

“對大多數人來説這是個黑匣子，包括我自己。“他説。

泰達幣通過持有等值儲備資產（包括商業票據、即企業貸款、銀行存款、貴金屬和政府債券）與美元掛鈎。泰達幣未詳細披露其儲備投資情況，這一決定令一些投資者感到不安，他們認為該公司持有的投資可能無法迅速變現。

監管機構擔心，如果投資者大規模贖回泰達幣，該公司將不得不拋售這些傳統資產以返還客户資金，可能引發賤賣潮並導致金融市場動盪。

2021年泰達幣與紐約總檢察長辦公室達成1850萬美元和解協議。總檢察長辦公室稱，相關公司就支持泰達幣的美元儲備做出了多項虛假公開陳述。

儘管上個月曾短暫與美元脱鈎，Tether仍是交易量最大的穩定幣。圖片來源：Tiffany Hagler-Geard/Bloomberg News發行USDC的Circle Internet Financial Ltd表示，5月投資者紛紛湧向USDC尋求避險。

“許多人在Terra崩盤中遭受損失，“Circle首席戰略官Dante Disparte説，“因此我認為市場受到震動，人們開始質疑其他可能只是名義上穩定的加密資產。”

Circle表示其儲備金僅以現金及現金等價物形式持有。該公司稱將於今年晚些時候通過與特殊目的收購公司合併上市。

專注於加密貨幣的Castle Island Ventures合夥人Nic Carter預計USDC將成為市值主導的穩定幣。Carter表示其公司經常使用USDC進行風險投資。

“加密領域的每個人都普遍接受USDC，我們認為使用USDC不存在實質性的形象風險，“他説。

根據分析公司Coin Metrics的數據，自5月9日以來，超過130個大型加密貨幣持有者增加了至少100萬美元的USDC餘額，同時減少了至少100萬美元的Tether餘額。來自分析公司的數據顯示，這一趨勢自5月中旬以來有所放緩，但仍在持續。

Tether在一篇博客文章中表示，其贖回資金並未直接流入其他穩定幣，而是進入了銀行等傳統金融系統。

Tether Holdings Ltd.的首席技術官Paolo Ardoino表示，公司在解決關於其儲備金的擔憂方面本應做得"更好”，尤其是在2021年達成紐約和解協議之前。他表示公司正在對其儲備金進行全面審計。

“我們沒有什麼可隱瞞的，“Ardoino先生説。“人們一直説Tether沒有足夠的資金，但我們是唯一一個能在48小時內贖回70億美元的團隊。”

Coin Metrics的分析師Nate Maddrey表示，從交易所到資金雄厚的交易者等大型投資者利用Tether跌至95美分的機會，以1美元的價格贖回大量折價的Tether。持有至少10萬美元Tether的大型投資者能夠以全額1美元的價值贖回代幣，從而賺取差價。

聯繫Vicky Ge Huang，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年6月10日的印刷版，標題為《隨着投資多元化，Tether將市場份額讓給競爭對手穩定幣》。