美國5月通脹率達8.6%——《華爾街日報》

美國5月通脹率攀升至40多年來的最高水平，能源和食品價格飆升推高了整體物價，且沒有跡象表明這一上升趨勢何時會緩解。

美國勞工部週五表示，5月份消費者價格指數(CPI)同比上漲8.6%，創下1981年12月以來的最快增速。該數據也高於4月份的CPI讀數，4月份的數據略低於3月份創下的前40年高點。CPI衡量的是消費者為商品和服務支付的價格。

5月份CPI上漲的部分原因是能源價格同比上漲34.6%，食品雜貨同比上漲11.9%，後者創下1979年以來的最大漲幅。但富國銀行證券(Wells Fargo Securities)高級經濟學家莎拉·豪斯(Sarah House)表示，5月份的通脹壓力明顯具有廣泛基礎。

“考慮到俄羅斯入侵烏克蘭的影響、中國的封鎖，以及人們對旅行的強烈需求……我們所看到的是這些因素與一些主要煉油廠關閉共同造成的完美風暴，”她説。“幾乎到處都能看到通脹壓力。”

通脹消息打擊了股票和債券價格，投資者擔心美聯儲可能被迫採取更激進的行動來抑制物價飆升。

二手車和卡車價格——過去一年通脹飆升的關鍵推手——在5月環比上漲1.8%，扭轉了連續三個月的跌勢。作為廣泛通脹壓力指標的居住成本在5月加速上漲，同比漲幅達5.5%。

當月機票價格飆升12.6%，連續第三個月實現兩位數增長。

“我們懷疑這種強勁的通脹勢頭可能最早在下個月就會將CPI整體漲幅推高至接近9%，“豪斯女士表示，並補充説這種高位可能持續至秋季。

5月通脹數據發佈之際，消費者對經濟的信心進一步惡化。密歇根大學週五公佈的消費者信心指數初值從5月的58.4降至6月的50.2，創歷史新低。近半數受訪者將負面看法歸咎於通脹（上月為38%），長期通脹預期則升至2008年以來最高水平。

高通脹是美國經濟強勁增長的副產品，部分源於低利率和政府刺激措施為緩解疫情衝擊所採取的措施。自2021年初美國經濟加速復甦以來，年通脹率急劇上升，導致供應鏈中斷和其他失衡現象，這些對價格的上行壓力持續時間遠超政策制定者預期。

美聯儲面臨艱鉅任務：既要通過收緊貨幣政策為經濟和通脹降温，又要避免經濟衰退。5月4日美聯儲官員已加息50個基點，下週將再次開會考慮類似幅度的加息。

經濟學家和政策制定者一直在密切關注通脹壓力緩解的跡象。但荷蘭國際集團首席國際經濟學家詹姆斯·奈特利表示，5月份物價的再度上漲加大了美聯儲積極加息以抑制通脹的壓力。

他説：“經濟中通脹壓力的廣泛性應該引起美聯儲的警覺。”

經季節性因素調整後，5月份消費者價格指數(CPI)環比上漲1%，4月份為上漲0.3%。所謂的核心價格指數（不包括波動較大的食品和能源類別）環比上漲0.6%，與4月份持平。相比之下，在疫情爆發前的兩年裏，這兩項指標的平均月漲幅為0.2%。

5月份核心價格指數同比上漲6%，低於4月份的6.2%。3月份6.5%的漲幅是自1982年8月以來的最高水平。

自今年年初以來，消費者的食品雜貨賬單以每年超過10%的速度增長。圖片來源：阿麗莎·朱塞維奇/《華爾街日報》南部和中西部的通脹率最高，分別為9.2%和8.8%。截至5月份的12個月裏，佛羅里達州坦帕-聖彼得堡-克利爾沃特地區的居民承受了11.3%的物價上漲，部分原因是租金價格大幅上漲。紐約市大都會區的通脹率僅為6.3%，部分原因是租金價格漲幅相對較低。

美國總統拜登在加州聖佩德羅的洛杉磯港發表講話時説：“我知道通脹對美國家庭來説是一個真正的挑戰。“他補充説，政府將"盡我們所能降低美國人民的價格，國會必須採取行動”，並提到了減少美國港口供應積壓的努力。

5月能源價格上漲，俄烏衝突持續推高原油和天然氣價格。近幾周汽油價格已突破歷史高位。根據能源數據和分析提供商OPIS的數據，美國普通無鉛汽油平均價格週五晚間突破每加侖5美元。

富國銀行經濟學家豪斯女士表示，能源價格持續走強將繼續對通脹構成上行壓力。

自今年年初以來，消費者食品雜貨支出年增長率超過10%，這是上世紀80年代初以來的最高水平。食品價格上漲範圍異常廣泛，報告中統計的所有食品類別5月份同比均有所上漲——其中大部分漲幅達到兩位數。凱投宏觀北美首席經濟學家保羅·阿什沃思表示，與疫情初期主要由肉類價格上漲推動不同，當前漲價原因多種多樣。

“不僅是天氣問題——還有影響柑橘樹和雞羣的疾病。烏克蘭衝突也影響了烘焙食品和穀物價格，“他説。乾旱也推高了蔬菜和其他農作物的價格。

“對於低收入人羣來説，這不是可自由支配的開支，“阿什沃思先生説，“除了選擇更便宜的食品類型——比如更便宜的肉塊或其他替代品——人們仍需繼續購買食物。”

由於美國就業市場異常緊張，勞動力需求超過供給，價格壓力在經濟大部分領域表現強勁。上月僱主新增39萬個就業崗位，失業率徘徊在近半個世紀低點。然而，儘管一年內經濟增加了超過650萬個就業崗位，但就業人口占總人口的比例仍低於疫情前水平。

這些動態正在推動工資增長，加劇通脹壓力。工資和招聘的強勁增長正將更多資金注入美國人的銀行賬户，在通脹侵蝕許多人消費能力的同時支撐着需求。與此同時，勞動力短缺導致的人工成本上升正促使許多僱主提高價格。

隨着新冠疫情影響的消退，人們對旅行和其他服務的需求激增，更自由地投入到疫情期間錯過的體驗消費中。這推高了相關服務價格。機票價格同比飆升37.8%，酒店價格上漲19.3%。餐廳價格漲幅達7.4%，創1981年以來最大漲幅。

儘管旅遊等夏季活動需求旺盛，但價格上漲正在侵蝕許多企業主的利潤。2020年初，在意大利經營葡萄酒旅遊的作家蘇珊娜·霍夫曼因疫情取消了皮埃蒙特團體遊。部分客人保留了預付款，終於在今年夏天成行。

“需求確實存在，人們已經迫不及待了，“科羅拉多州愛德華茲的霍夫曼女士表示。

但她指出，這些延遲已久的遊客仍按2019年價格支付，而組織旅行所需的燃料、餐飲等成本已全面上漲。考慮到前景不明朗，利潤受損程度可能迫使她停止未來業務。

“我取消了十月的行程，不想做出今夏之後的任何承諾，“她説。

通脹的一些主要驅動因素可能正在緩解。

牛津經濟研究院的奧倫·克拉奇金表示，5月份在洛杉磯和加州長灘等待卸貨的貨船積壓量連續第四個月下降。塔吉特公司最近表示，處理滯銷商品的需求將導致其利潤下降。隨着消費者減少購買疫情期間流行的商品，服裝零售商也積壓了大量休閒裝和家居用品庫存。

但經濟學家表示，供應瓶頸的緩解過於緩慢且零散，無法緩解通脹壓力。烏克蘭戰爭引發的能源中斷以及美國勞動力短缺加劇了經濟在不漲價情況下滿足需求的能力壓力。

荷蘭國際集團的奈特利先生表示，這些供應問題的廣泛性和持續性意味着，要緩解通脹，需求必須下降。“要使需求與供應達到更好的平衡，美聯儲肩負着主要責任，“他説。

哈里特·托里對本文有貢獻。

聯繫作者格温·吉爾福德，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年6月11日印刷版，標題為《通脹觸及四十年新高》。