格林的觀點：澳大利亞儲備銀行準備實施一系列大幅加息——《華爾街日報》

作者：詹姆斯·格林2022年6月14日凌晨2:15（東部時間）|WSJ專業版悉尼澳大利亞儲備銀行大樓外的行人。圖片來源：布倫登·索恩/彭博新聞悉尼——澳大利亞儲備銀行很可能已經廢棄了5月初發布的通脹預測，並意識到必須大幅上調預期，作為一系列加息以抑制物價的前奏。

去年11月，澳大利亞央行預測今年消費者價格通脹率僅為2.25%。這一數字在2月上調至3.25%，5月又上調至6%。預計8月初發布的下一批預測中，這一數字將接近甚至超過7%。

澳大利亞的通脹風險演變迅速。全球通脹壓力——澳大利亞央行去年認為不會立即對澳大利亞產生影響——正以驚人的速度持續加劇，以至於一些人預計美聯儲本週將宣佈加息75個基點，這是自1994年以來的最大幅度。

澳大利亞央行在上週的政策會議上決定加息50個基點，超出預期，這是受到新出現的情況的推動，如石油和公用事業價格上漲，以及該行認為工資談判心理出現了令人不安的轉變。

隨着澳大利亞人應對通脹飆升和自2010年以來首次官方利率上升的現實，澳大利亞央行擔心會出現一種未公開的工資指數化形式，即越來越多的人要求加薪以匹配飆升的通脹（第一季度通脹率為5.1%）。

隨着一百萬澳大利亞家庭首次感受到抵押貸款利率上升的痛苦，要求加薪以應對通脹的壓力可能會加劇。

澳大利亞央行董事會成員伊恩·哈珀上週也表達了對工資螺旋式增長的擔憂，他表示央行將採取行動，阻止任何哪怕稍微類似於上世紀70年代那種早已不復存在的僵化工資制定環境的情況重現。

有些人可能認為澳大利亞央行反應過度，並指出工資價格指數數據顯示，第一季度的工資同比僅增長2.4%。

但澳大利亞央行可能深入研究了其商業聯絡反饋，並發現了一個令人不安的趨勢，即工資要求大幅提高。畢竟，實際工資下降的問題是5月21日聯邦選舉前的一個關鍵話題，因此工人薪酬是公眾討論的重要組成部分。

對工資增長的預期、考慮到失業率處於50年低點而利率仍然過低這一明顯事實，以及不斷上升的通脹，足以讓澳大利亞央行在本月加速加息50個基點。

儘管已經兩次加息，澳大利亞央行可能仍擔心自己在通脹問題上進一步落後於形勢，並將推出一系列大幅加息措施，使價格回到正軌。

7月底的第二季度CPI數據可能會為澳大利亞央行提供繼續壓制通脹的理由。但它不會等待數據，很可能在7月初的下一次政策會議上再次加息50個基點。

貨幣市場交易員已察覺到風險，並預測到2023年4月官方現金利率將升至4.0%，遠高於當前的0.85%。這一情景表明澳大利亞儲備銀行面臨艱鉅任務。

經濟學家在利率預測方面不如市場交易員悲觀。他們正逐步上調對官方現金利率峯值的預期，多數認為澳儲行將在2023年上半年實現約2.5%的中性現金利率。

但正是市場而非經濟學家，在5月份準確預見了本輪加息週期的開始。

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