美聯儲本週或考慮加息0.75個百分點 - 華爾街日報

近日一連串令人不安的通脹報告，很可能促使美聯儲官員在本週會議上考慮以超出預期的0.75個百分點加息幅度讓市場震驚。

在6月4日官員們進入會議前靜默期之前，他們曾暗示準備在本月和7月會議上各加息0.5個百分點。但同時也表示，政策前景取決於經濟是否按預期發展。上週勞工部公佈的通脹報告顯示，5月物價漲幅超出官員預期。

兩項消費者調查還顯示，近期家庭對未來通脹的預期有所上升。這些數據可能引起美聯儲官員警覺，因為他們認為這種預期會自我實現。

美聯儲在上月會議上加息0.5個百分點，將利率上調至0.75%-1%區間，這是2000年以來首次如此大幅加息。美聯儲上一次單次會議加息0.75個百分點是在1994年，當時央行正通過快速加息來預防通脹抬頭。

美聯儲主席鮑威爾一直避免在政策會議當天讓市場意外，而是主張央行可以通過引導市場預期來實現政策收緊目標。

但他上月接受採訪時也表示，美聯儲將根據後續經濟數據決策。“我們需要看到通脹壓力正在緩解、通脹正在回落的明確且令人信服的證據。如果看不到這些，我們將不得不考慮更激進的行動，“鮑威爾説。

在上個月的新聞發佈會上，鮑威爾表示美聯儲將"努力避免增加不確定性”，但也承認通脹數據可能出現"進一步的意外”。“因此我們需要靈活應對新數據和不斷變化的前景，“他説。

勞工部週五報告稱，其消費者價格指數5月份同比上漲8.6%，將通脹推至40年來的最高水平。這對那些尋找通脹已在3月見頂跡象的預測者來説是一個挫折。俄羅斯對烏克蘭的戰爭導致的燃料價格上漲和供應鏈中斷，近幾個月來推高了價格。

包括巴克萊和傑富瑞投資銀行在內的少數華爾街預測機構週五在通脹數據公佈後表示，他們預計美聯儲本週將加息0.75個百分點。

“我們認為，風險管理方面的考慮要求採取積極行動，以增強美聯儲對抗通脹的信譽，“巴克萊經濟學家在週一的一份後續報告中寫道。雖然這樣的舉動"會與進入靜默期前的溝通相悖”，但報告稱"長期通脹的風險已經加劇”，證明更大幅度的加息是合理的。

在週一下午這篇文章發表後，包括摩根大通和高盛集團在內的其他預測機構表示，他們預計本週將加息0.75個百分點。

週五，密歇根大學的一項消費者長期通脹預期調查升至2008年以來的最高水平。週一，紐約聯儲報告稱，其調查顯示消費者的短期通脹預期躍升，且家庭長期預期的分佈比過去更加分散，這表明可能有更多家庭預期高通脹將持續，儘管中位數沒有上升。

美聯儲官員曾表示，他們希望對通脹預期上升或變得"脱錨"的跡象做出積極回應，因為他們認為，如果這種情況發生，從經濟中擠出通脹的過程將變得更加困難。

“這是一記組合拳，“Grant Thornton的首席經濟學家黛安·斯旺克説。“他們現在必須加息75個基點。美聯儲已經落後於形勢，他們自己也清楚這一點。”

債券收益率在上週五市場全面拋售中飆升後，隨着週一拋售加劇繼續攀升。根據CME集團的數據，利率期貨市場的投資者在下午將加息0.75個百分點的概率定為近30%，高於上週五通脹報告發布前的約4%。本文發表後，這些市場隱含概率升至90%以上。

調查顯示，消費者對短期和長期通脹的預期都在上升。圖片來源：Justin Sullivan/Getty Images官員們將在為期兩天的會議上權衡幾個因素，會議於週二開始。他們可以堅持目前的策略，即無限期地以0.5個百分點的幅度加息，直到看到通脹明確放緩的跡象。

這樣的加息路徑將使美聯儲的隔夜基準利率在9月前升至2.25%至2.5%的區間，在12月前升至3.25%至3.5%的區間。這將是自20世紀80年代以來最激進的政策緊縮週期。

另一種可能是，鮑威爾及其同僚可能在7月下旬的美聯儲會議上暗示更大幅度加息。

但如果官員們預計7月26-27日會議大幅加息的可能性很高，他們可能決定在本週採取更激進的行動。

斯旺克女士表示，她預計官員們將在本週會議上提出這樣的論點。“現在的數據不樂觀。數據表明他們必須採取更多措施，“斯旺克女士説。“我們正進入一個更容易出現通貨膨脹的世界，他們知道這一點，如果他們現在不加以阻止，可能會造成極其嚴重的損害。”

美聯儲官員正在舉行為期兩天的會議，會議於週二開始，期間他們可能會考慮比許多投資者預期更大幅度的加息。圖片來源：jim watson/法新社/蓋蒂圖片社由於市場預期美聯儲的政策動向，市場設定的借貸成本已經比美聯儲的基準利率上升得更快。抵押貸款機構週一表示，他們開始報出30年期固定貸款利率超過6%，這是自2008年以來從未達到的水平。

其他分析師週一下午表示，0.75個百分點的更大幅度加息將給央行帶來更多問題，而不是解決問題，因為這會讓投資者對美聯儲如何應對新數據感到困惑。

“這隻會在此後帶來額外的溝通挑戰，“研究公司Renaissance Macro的經濟學家尼爾·杜塔説。“這表明美聯儲對其預測失去了信心。我們都知道他們試圖迎頭趕上，但現在看來他們是在恐慌。”

杜塔先生表示，他還擔心大幅加息會使央行更難避免經濟衰退。“這表明美聯儲願意將經濟推向’硬着陸’式的局面以控制通脹，“他説。

致信 尼克·蒂米拉奧斯，郵箱：[email protected]

刊登於2022年6月14日的印刷版。