通脹擔憂推動美國國債收益率在美聯儲會議前飆升——華爾街日報

債券收益率急劇上升，因交易員押注美聯儲可能在本週的會議上發出更激進路線的加息信號。圖片來源：Pablo Martinez Monsivais/Associated Press由於擔心持續的通脹可能促使美聯儲以比預期更高更快的速度加息，美國國債收益率週一收於十多年來的最高水平。

根據Tradeweb的數據，基準10年期美國國債收益率收於3.371%，為2011年4月以來的最高收盤水平，上週五為3.156%。通常隨美聯儲加息預期上升的兩年期國債收益率從上週五的3.047%升至3.279%，創15年新高。

在《華爾街日報》報道美聯儲官員本週可能考慮加息0.75個百分點以對抗通脹後，債券收益率在盤後交易中繼續攀升，10年期國債收益率一度突破3.4%。上週五的數據顯示，儘管美聯儲已採取措施為經濟降温，但5月份消費者價格指數同比上漲8.6%，通脹率達到1980年代以來的最快速度。

交易員迅速提高了對美聯儲下次加息幅度的預期。週一晚些時候，交易員用來押注央行政策的聯邦基金期貨顯示，美聯儲官員本週加息0.75個百分點的概率約為28%，高於一週前的約3%。

通脹數據還推高了市場對美聯儲基準利率最終將升至多高的預期。投資者目前預計，到明年春季，美聯儲官員將把利率上調至近4%，高於上月預期的3%左右的峯值。

美聯儲官員已發出信號，表示通過加息來降低通脹是他們的首要任務。美聯儲在5月會議上加息0.5個百分點——此前在3月進行了較小幅度的加息——這已經是美聯儲20多年來最激進的加息舉措。

另一方面，更快地加息將違背美聯儲之前的指引，一些分析師表示，這將使美聯儲更難監測緊縮貨幣政策的效果，而這對幫助官員們避免經濟陷入衰退至關重要。

道明證券(TD Securities)高級美國利率策略師Gennadiy Goldberg表示，行動過快將“就像看着後視鏡，意識到自己錯過了出口”。

隨着不斷上升的通脹迅速改變了交易員對美聯儲政策的預期，美國國債收益率今年已經大幅上升。10年期國債收益率的攀升打擊了美國股市的估值，導致主要股指暴跌。超安全債券收益率上升降低了華爾街風險較高投資的吸引力。

週一，標普500指數下跌3.9%，這一跌幅使該指數進入熊市區域，即較近期高點下跌20%。以科技股為主的納斯達克綜合指數下跌4.7%。

債券交易員擔憂的另一個跡象是，最新短期國債拍賣結果創下多年來最疲軟紀錄。傑富瑞分析師指出，週一發行的三個月期國債最終收益率比交易員預期高出0.09個百分點，這是自2008年9月全球金融危機引發市場震盪以來的最大偏差值。

國債收益率攀升推高了從企業到購房者等各類經濟主體的借貸成本。由於投資者要求更高的企業貸款風險補償，今年公司債券收益率漲幅甚至超過國債收益率。住房抵押貸款利率亦大幅躍升，上月已達到2009年以來的最高水平。地方政府新債發行量減少，投資者對購買專項債券變得更為挑剔，火熱的房地產市場也顯現降温跡象。

部分分析師表示，儘管人們對利率上升衝擊經濟增長的憂慮加劇，但高通脹可能迫使美聯儲採取行動。

“不久前還寄望通脹將在年內放緩的美聯儲官員，如今不得不面對金融環境快速收緊背景下物價卻加速上漲的局面，“花旗集團經濟學家寫道。

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本文發表於2022年6月14日印刷版，標題為《債券收益率創11年新高》。