嘉信理財因機器人顧問業務支付超1.86億美元和解金 - 《華爾街日報》

華盛頓——嘉信理財 公司將支付超過1.86億美元，以和解監管機構的調查。調查發現，該公司未充分披露將客户大部分資產保留為現金可能會損害投資回報。

美國證券交易委員會（SEC）表示，嘉信理財的機器人顧問投資組合將6%至29.4%的資產保留為現金，而不是將這些資金投資於股票或其他證券。SEC在一項和解令中表示，這種做法為嘉信理財的關聯銀行帶來了利潤，該銀行將這些現金貸出，而投資顧問在監管手冊中對此利益衝突做出了“虛假和誤導性陳述”。

SEC執法主任古爾比爾·S·格魯瓦爾表示：“嘉信理財聲稱，其機器人顧問投資組合中的現金量是由旨在優化客户回報的複雜經濟算法決定的，而實際上是由公司希望賺取多少利潤決定的。”

嘉信理財同意和解調查並支付罰款，但既不承認也不否認存在不當行為。SEC表示，嘉信理財並未對客户未投資部分的資產收取費用，該公司將此作為優勢宣傳，因為客户可以保留更多資金。

嘉信理財去年披露，將支付約2億美元以和解SEC對其智能投資組合（Schwab Intelligent Portfolios）的調查。這是一款機器人顧問產品，為客户選擇交易所交易基金和現金配置的組合。

嘉信理財週一表示，其機器人投顧產品仍是客户的重要工具。該公司稱，現金仍是多元化投資策略的關鍵組成部分，該策略會考慮市場趨勢的變化。

“我們很自豪打造了一款產品，允許投資者選擇不支付顧問費，以換取我們持有部分收益作為現金，而且我們不隱瞞公司通過提供服務獲得收入的事實，”該公司在一份聲明中表示。

近年來，嘉信理財和其他資產管理公司利用現金賬户來推動自身業務。這些公司的關聯銀行支付小額存款利率，並通過放貸獲得兩倍甚至三倍於該利率的收益。美國證交會表示，特定客户投資組合中持有現金的比例根據其投資風格激進或保守程度而有所不同。

美國證交會稱，不當行為發生在2015年至2018年期間。該機構表示，在2015年有兩篇媒體文章批評現金計劃拖累回報後，嘉信理財修改了營銷和監管宣傳冊。

嘉信理財去年披露，將支付約2億美元以和解美國證交會對其智能投資組合產品的調查。圖片來源：Victor J. Blue/Bloomberg News根據美國證交會的説法，修訂後的宣傳冊稱，現金比例是根據平衡風險承受能力和投資時間框架的公式設定的。但該監管機構表示，現金水平實際上是為嘉信理財“達到最低收入目標”而設定的。

嘉信理財(Charles Schwab)3月份發佈的最新智能投資組合(Intelligent Portfolios)產品監管手冊顯示，客户賬户中的現金配置比例將在6%至30%之間。該披露文件還指出，這種做法可能導致"整體投資組合表現不佳，例如當其他風險較高的資產表現優於現金時"。

嘉信同意支付的罰金包括1.35億美元罰款和約5100萬美元的非法所得返還。美國證券交易委員會(SEC)表示，總計1.865億美元可能會用於賠償受損投資者。

作為和解協議的一部分，嘉信同意配合SEC進行相關調查，並聘請獨立合規顧問審查其如何確保客户披露信息的準確性。

致信 戴夫·邁克爾(Dave Michaels)，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年6月14日的印刷版，標題為《嘉信就投資者現金披露問題與SEC達成和解》。