美聯儲加息0.75個百分點，創1994年以來最大幅度 - 《華爾街日報》

美聯儲批准了自1994年以來最大幅度的加息，並暗示今年將以數十年來最快的速度繼續提高利率，以對抗正處於40年高位的通貨膨脹。

官員們在週三結束的為期兩天的政策會議上同意加息0.75個百分點，這使得美聯儲的基準聯邦基金利率在週四升至1.5%至1.75%的區間。

新的預測顯示，參與會議的所有18位官員都預計美聯儲今年將加息至至少3%，其中至少半數官員表示聯邦基金利率今年可能需要升至3.375%左右。

“我們現在並不是要引發經濟衰退。這一點必須明確，“美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在新聞發佈會上表示。

但他表示，實現所謂的軟着陸變得越來越困難，即經濟放緩足以降低通脹，同時避免衰退。這代表了一種隱含的讓步，即隨着經濟消化更緊縮的貨幣政策，經濟下滑的風險可能會增加。

“這不會容易，“鮑威爾先生説。“現在更大的可能性是，這將取決於我們無法控制的因素。大宗商品價格的波動和飆升最終可能會讓我們失去這個選擇。”

標普500指數上漲54.51點，漲幅1.5%，收於3789.99點，結束了連續五天的下跌。美國政府債券在近幾周拋售導致收益率升至十多年來最高水平後出現反彈。

上週勞工部報告顯示，受能源價格上漲推動，5月消費者價格指數同比上升8.6%。俄羅斯對烏克蘭戰爭引發的燃料價格上漲和供應鏈中斷導致近幾個月物價攀升。

道明證券利率策略主管普里婭·米斯拉表示，鮑威爾的言論表明美聯儲"即使經濟增長乏力也不得不繼續猛踩剎車，但市場並未領會這一點”。

米斯拉警告稱，在通脹明顯緩解之前，市場將面臨更高波動性。“今天所有人都在歡呼，但如果通脹尚未見頂，我們將不得不再次經歷過去幾天的壓力。”

近幾周美聯儲因未及早撤回去年大部分時間實施的激進刺激措施而面臨越來越多批評。阿肯色州共和黨眾議員弗倫奇·希爾表示：“鮑威爾今天做出了大膽決定，這傳遞出經濟需要聽到的信息。”

對更大幅度加息和更高利率路徑的預期近日引發債券市場動盪。摩根大通數據顯示，截至週二的一週內，兩年期國債收益率攀升0.7個百分點，創1982年以來最大單週漲幅。

週三的加息決定標誌着聯邦公開市場委員會多位成員此前異常精確指引的突然轉變，這些成員近幾周曾表示將延續上月會議做法，僅加息0.5個百分點。

鮑威爾先生表示，委員會決定批准更大幅度的加息，原因是擔心近期通脹數據和對未來通脹的預期，經濟學家稱這些因素對實際價格上漲有重要影響。鮑威爾稱，官員們認為等到7月再進行更大幅度加息並不合理。

委員會以10比1的投票結果通過決議，堪薩斯城聯儲主席埃斯特·喬治持反對意見，主張加息半個百分點（即50個基點）。

“顯然，今天75個基點的加息幅度異常之大，我預計這種規模的加息不會成為常態，“鮑威爾表示。“從目前來看，我們很可能在7月26-27日的下次會議上加息50或75個基點。”

週三的加息使美聯儲基準利率回升至2020年3月初的水平，當時新冠疫情衝擊美國經濟後，美聯儲曾將該利率大幅下調至接近零。但美國及許多其他發達國家的利率在歷史上仍處於非常低的水平。

鮑威爾表示，他預計央行將把利率提高到旨在減緩經濟增長的水平。“我們認為政策需要具有限制性，但不確定需要多大限制性，“他説。

與此同時，鮑威爾表示沒有看到經濟出現更廣泛放緩的跡象。“我們看到消費持續變化…但總體支出非常強勁，“他説。

週三的預測顯示，官員們預計到2023年底聯邦基金利率將達到約3.75%的峯值，高於3月份預測的2.75%，但略低於本週早些時候利率期貨市場的預期。

這樣的加息速度仍將是自20世紀80年代以來最激進的加息週期。央行還啓動了一項計劃，通過縮減其8.9萬億美元的資產組合來逐步退出刺激措施；美聯儲正在被動地減持這些證券，因為它們到期了。

美聯儲的貨幣政策聲明刪除了5月份的一句話，該句曾表示官員們預計隨着加息，通脹將回到2%，勞動力市場將保持強勁。鮑威爾先生表示，刪除這句話反映出美聯儲意識到，它無法在保持強勁勞動力市場的同時，獨自將通脹降至2%。

“我們可能犯下的最嚴重錯誤就是未能”降低通脹，鮑威爾先生説。“這不是一個選項。我們必須恢復價格穩定。”

預測顯示，除一名官員外，所有官員都認為未來兩年失業率將上升，這隱晦地承認了經濟衰退風險正在上升。中值預測顯示，5月份為3.6%的失業率將在今年年底達到3.7%，並在2024年升至4.1%。

“鮑威爾告訴我們，政策將導致經濟衰退，但他輕描淡寫，足以讓市場自己去理解這一點，”TS Lombard的首席美國經濟學家史蒂文·布利茨説。

聯邦基金利率——銀行間隔夜拆借利率，影響着整個經濟體系中的其他消費及商業借貸成本，包括抵押貸款、信用卡、儲蓄賬户、汽車貸款和企業債務的利率。加息通常會抑制支出，而降息則會刺激此類借貸。

美國抵押貸款市場因貨幣緊縮前景遭受重創，許多貸款機構在週一和週二報出的30年期固定利率超過6%，這是自2008年以來未見的水平。由於購房需求停滯，兩家大型房地產經紀公司週二宣佈裁員。

今年初抵押貸款利率還維持在3%左右。“抵押貸款利率在六個月內翻倍，後果將難以承受，“科羅拉多州博爾德市的抵押貸款銀行家盧·巴恩斯表示，他預計房地產市場將急劇放緩，“利率超過6%時，抵押貸款會變得非常痛苦。”

美國商務部週三報告稱，5月份零售銷售額——衡量商店、線上及餐廳消費的指標——經季節性調整後環比下降0.3%。這是今年零售額首次出現月度環比下降。5月份新增就業崗位增速放緩，年度工資漲幅同樣收窄。

在上週五令人失望的通脹報告發布後，市場開始預期更大幅度的0.75個百分點加息，而《華爾街日報》週一報道週三可能採取這一行動後，這種預期再次升温。

一些前美聯儲經濟學家表示，在意外實施更大幅度加息後，央行可能引發更大的市場波動。“這讓人質疑他們是否掌控着局勢。這很慌亂，“德雷福斯和梅隆的首席經濟學家文森特·萊因哈特表示，“在加息75個基點後，他們將極難控制輿論導向。”

其他人則表示，他們將鮑威爾的這一決定視為一個信號，表明他更致力於降低通脹，即使這可能帶來經濟衰退的風險。“如果他願意打破精心制定的計劃，做出鷹派意外之舉，我們應該相信他的話，他會堅持到底，“去年8月從美聯儲高級政策顧問職位上退休的艾倫·米德表示。

更正與澄清

堪薩斯城聯邦儲備銀行行長埃斯特·喬治持不同意見，支持加息50個基點。本文的版本錯誤地稱她支持加息05個基點。（更正於6月15日）

聯繫作者尼克·蒂米拉奧斯，郵箱：[email protected]

本文刊登於2022年6月16日的印刷版，標題為《美聯儲實施自1994年以來最大幅度加息》。