迪士尼應讓板球失利發揮價值——《華爾街日報》

對於迪士尼而言，失去印度最受歡迎板球聯賽的流媒體轉播權或許會因禍得福——前提是公司能充分利用這一局面。

這家娛樂巨頭週二表示，將保留2023-2027年印度板球超級聯賽的電視轉播權。但迪士尼未能獲得該賽事的流媒體轉播權，其出價被競爭對手派拉蒙全球部分持股的Viacom18合資公司超越。僅流媒體部分的競標獲勝價就高達26億美元——比2017年上次拍賣中流媒體和電視轉播打包權益的總價高出18%。迪士尼通過2019年收購21世紀福克斯的電影電視業務獲得了該權益。

迪士尼將"確保該權益包所需價格"作為其未能拿下這一全球觀眾規模數一數二體育聯賽（與美國職業橄欖球大聯盟和英格蘭足球超級聯賽比肩）流媒體轉播權的原因。但此次失利引發疑問：該公司是否仍能實現2020年底為其旗艦流媒體服務Disney+設定的雄心勃勃的用户目標。

該目標的最高值——到2024財年末實現2.6億付費用户——超過了華爾街目前對流媒體領軍者網飛同期用户規模的預期。迪士尼在發佈該預測時指出，到2024財年末，其印度Hotstar服務的用户預計將佔Disney+用户總數的30%至40%。

但Hotstar用户的盈利能力遠不及Disney+，其每用户平均收入僅為美國和加拿大Disney+訂閲者的12%左右。許多用户似乎主要被印度板球聯賽（IPL）吸引；去年聯賽開賽時間推遲，恰逢迪士尼+在9月季度新增訂閲用户數跌至歷史最低。迪士尼首席執行官鮑勃·查佩克去年在投資會議上表示，印度訂閲服務沒有自動續費功能，“因此每次流失的用户羣都必須重新爭取回來”。

查佩克此後一直堅稱，即使沒有IPL協議，迪士尼仍能實現流媒體目標。但自公司首次提出該目標以來，流媒體市場及投資者對其認知已發生重大變化。最引人注目的是，網飛4月中旬發佈的第一季度災難性報告顯示，這家流媒體巨頭十多年來首次出現用户流失。這引發了一個問題：在最具盈利性的市場（如美國，據市場研究公司Aluma Insights數據，85%人口已接入寬帶），流媒體服務是否面臨天然上限。根據FactSet數據，自網飛報告以來，分析師已將其2024年底訂閲用户目標平均下調9%。

迪士尼或可借失去印度市場的契機，將流媒體目標重置至更合理水平。這能讓公司避免日後陷入被動——尤其是當耗資巨大的《星球大戰》《漫威》系列等內容管線開始後勁不足時。放棄IPL協議表明，迪士尼不願為維持訂閲量不惜代價。隨着投資者如今更關注流媒體盈利能力而非不計成本的擴張，米老鼠之家至少讀懂了市場風向。

迪士尼未能獲得2023-2027年印度超級聯賽板球賽事的流媒體轉播權，但表示將保留電視廣播權。圖片來源：Arun Sankar/法新社/蓋蒂圖片社聯繫作者 Dan Gallagher，郵箱：[email protected]

本文發表於2022年6月16日印刷版，標題為《迪士尼應重視其板球流媒體轉播權的失利》。