天然氣可能開始瓦解對俄羅斯的統一戰線 - 華爾街日報

天然氣存在全球市場，但當供應像如今這般緊張時，技術問題可能導致局部地區陷入困境。

今年，隨着庫存持續枯竭，以及歐洲與重要天然氣出口國俄羅斯之間的地緣政治緊張局勢因俄烏戰爭升級，各地供暖和發電燃料價格普遍呈現相同上漲趨勢。

但週二行情出現戲劇性分化。美國期貨基準亨利港價格暴跌15%至每百萬英熱單位7.28美元，而荷蘭TTF基準價格飆升16%至近每百萬英熱單位30美元。

週二有兩件事同時發生：德克薩斯州昆塔納島的液化天然氣出口商自由港LNG表示，因上週突發火災，其設施在2022年底前無法全面恢復運營。即使部分運營也需三個月後才能啓動，這令觀察人士意外，因該公司此前預估僅需關閉三週。這將減少美國約18%的液化天然氣出口總量。出口減少意味着更多天然氣可留在國內，或能為冬季儲備更多資源。

但這也意味着歐洲獲得的天然氣將更少。雪上加霜的是，俄羅斯天然氣工業股份公司週二表示，向德國輸送天然氣的北溪管道正以降低的運力運行。該公司歸咎於德國西門子未及時返還維修後的天然氣壓縮機組。無論原因為何，該管道目前日供氣量僅1億立方米（約35.3億立方英尺）——約為計劃總供應量的60%。

考慮到自由港液化天然氣設施的停運量僅佔美國每日天然氣產量的約2%，這一價格反應可能顯得過度。解讀這種劇烈波動的一種方式是，現有的價格上漲可能更多源於地緣政治的緊張情緒，而非基本面因素。

這2%的數字也低估了其在邊際上的重要性。自由港液化天然氣設施每天能液化並出口21億立方英尺天然氣，約佔火災發生前一週美國天然氣庫存增量的15%。粗略計算，如果美國以2021年的速度向庫存注入天然氣，那麼在冬季供暖季節前，其庫存量將略低於五年區間下限——而供暖季的短缺可能導致價格飆升。若未來90天內每天額外增加21億立方英尺天然氣供應，庫存將穩妥地回升至五年區間內。

最新事態對歐洲而言是雪上加霜，飆升的能源價格已導致部分工廠停產。與此同時，鑑於自由港停運後天然氣價格下跌可能緩解美國工廠壓力，該事件可能成為美國工業界遊説減少液化天然氣出口的藉口，如同去年所為。

美國工業能源消費者協會（由製造商組成的行業團體）週二發表聲明稱，自由港事件後天然氣價格下跌"證明了液化天然氣出口與國內天然氣和電力價格通脹影響之間存在明確關聯"。

這也可能帶來地緣政治後果。迄今為止，美國和歐洲在能源政策上保持統一戰線，美國一直標榜其有能力向歐洲輸送液化天然氣。一方突然獲得價格緩解與另一方承受的財務壓力，增加了政策（而不僅是價格）最終出現分歧的風險。

俄羅斯天然氣工業股份公司週二表示，向德國輸送俄羅斯天然氣的北溪管道目前運行能力下降。圖片來源：Michael Sohn/Associated Press致信Jinjoo Lee，郵箱：[email protected]

刊載於2022年6月16日印刷版，標題為《戰爭努力遭遇能源打擊》。