《華爾街日報》：美國經濟增長顯露放緩跡象

在通脹飆升和利率攀升的雙重壓力下，美國經濟開始放緩——包括自2008年以來的最高抵押貸款利率。

最近的報告顯示，關鍵行業急劇下滑，增加了經濟復甦停滯甚至可能衰退的前景。美國商務部週四表示，5月份全美住宅建設大幅下降。費城聯邦儲備銀行表示，本月大西洋中部地區的工廠活動兩年來首次出現萎縮。美國商務部本週早些時候表示，5月份美國人今年首次大幅削減了零售支出。

最近幾天，經濟學家大幅下調了對第二季度產出增長的預測。一個備受關注的預測——亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDPNow追蹤器——估計，截至6月30日的三個月內，國內生產總值（GDP）的年化增長率將保持不變。第一季度的產出年化下降率為1.5%。

這些數據表明，持續的供應短缺、40年來最高的通脹水平以及美聯儲通過加息來抑制價格壓力的積極努力，正在使全球最大經濟體降温。美聯儲週三將基準利率上調0.75個百分點，這是自1994年以來的最大增幅，並暗示今年將進一步加息。

這些舉措推高了消費者和企業的借貸成本，這意味着不僅商品和服務的價格上漲，用於購買房屋、汽車和其他物品的貸款成本也在上升。房地美週四表示，30年期固定抵押貸款的平均利率本週飆升至5.78%，為13年多來的最高水平。

股市在美聯儲利率決議後短暫反彈一日，週四再度重挫。標普500指數本週已跌入熊市區域。投資者、消費者和企業領袖越來越感覺到經濟狀況可能惡化。

“這裏真的沒有路線圖，“紐約諮詢公司Maria Fiorini Ramirez的首席美國經濟學家約書亞·夏皮羅表示，“沒人知道。任何假裝知道的人只是在給你講故事。”

經濟動能的喪失引發了關於是否會導致衰退的討論。

許多經濟學家粗略地將衰退定義為連續兩個季度產出下降，儘管政策制定者和新聞機構都遵從非營利學術組織國家經濟研究局(NBER）來正式宣佈衰退。NBER通常會根據對就業、產出、零售銷售和家庭收入等一系列數據的分析，在事實發生後等待數月才確定官方衰退日期。該機構去年表示，最近一次衰退發生在疫情初期，持續了兩個月。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾週三在新聞發佈會上表示，央行希望避免經濟衰退。他補充説，他仍然相信美聯儲可以在實現所謂軟着陸的同時為經濟降温和降低通脹，即經濟和勞動力市場繼續增長。

5月洛杉磯招聘會上的求職者。儘管對經濟衰退的擔憂加劇，勞動力市場依然強勁。圖片來源：Damian Dovarganes/Associated Press"我們現在並非試圖引發經濟衰退。這一點必須明確，“鮑威爾表示。

部分經濟學家認為衰退已經來臨。“我認為美國已陷入衰退的可能性上升，這已成為我們的基本預測情景，“加拿大魁北克市工業聯盟投資管理公司首席經濟學家塞巴斯蒂安·麥克馬洪表示，“預計未來幾個季度GDP增長將在0%水平上下波動，這意味着在2023年結束前我們可能連續經歷多次技術性衰退。”

紐約經紀商Amherst Pierpont首席經濟學家斯蒂芬·斯坦利認為，美國至少在今年能避免衰退，主要原因是美國家庭通過房價上漲和疫情期間政府援助計劃仍保持較高財富水平。“我們正從增長極為強勁的時期轉向增速可能放緩的階段，“斯坦利説，“我並未排除衰退可能性，只是認為今年不會發生。”

無論哪種情況，美國經濟都呈現出反常態勢：產出疲軟卻伴隨就業強勁增長。勞工部週四數據顯示，上週首次申領失業救濟人數（反映裁員狀況和勞動力市場緊張程度的關鍵指標）下降3,000人至22.9萬人，略高於2019年疫情前平均水平，仍處歷史低位。另據勞工部數據，2022年前五個月僱主月均新增48.8萬個崗位（5月放緩至39萬），遠超歷史均值。5月失業率維持在3.6%，接近2020年疫情引發短暫深度衰退前創下的半世紀低點。

過去兩年間，在歷史性低借貸成本的推動下，房地產市場曾一度繁榮，但隨着今年利率翻倍，其增長勢頭已迅速減弱。除了新屋開工量下降外，5月份的建築許可也有所減少，而占房地產市場大頭的成屋銷售在4月份下降了2.4%。

最近幾周，一些企業高管表達了他們有能力應對經濟衰退的信心。零售和旅遊等行業的公司高管在財報電話會議上表示，他們將密切關注數據，以便迅速做出必要的調整。

“即使在經濟衰退的環境下，我們也堅定不移地專注於實現盈利的目標，“電子商務時尚平台Rent The Runway Inc.的首席財務官Scarlett O’Sullivan在上週的財報電話會議上表示。“我們擁有高度的靈活性和自主權來進行調整，就像我們在新冠疫情期間所做的那樣。這些調整可能涉及履約費用、客服成本、信用卡手續費、基於業績的分成付款以及營銷等方面。”

Vail Resorts, Inc.的首席執行官Kirsten Lynch在上週的財報電話會議上表示，這家山地度假公司仍保持穩健的財務狀況，但公司將跟蹤季票銷售和預訂等數據。

“目前消費者需求趨勢看起來非常積極，但顯然，鑑於宏觀經濟的變化，我們需要繼續密切關注，“Lynch女士説。

寫信給喬什·米切爾，郵箱：[email protected] 和布萊恩·梅納，郵箱：[email protected]

刊登於2022年6月17日印刷版，標題為《多項指標顯示經濟放緩》。