亞馬遜或許不需要朋友們這麼多“幫助”——《華爾街日報》

有時候，友善並不等於有益。

華爾街對亞馬遜表現得異常寬容，即便這家電商巨頭正面臨多年來最嚴峻的商業挑戰。這些挑戰——最顯著的是在疫情推動的需求開始下滑時，其物流網絡的過度擴張——導致亞馬遜在過去12個月裏市值縮水40%。這遠比其他市值萬億美元的科技巨頭表現糟糕，蘋果、微軟和谷歌母公司Alphabet同期平均僅下跌約6%。

但根據FactSet的數據，仍有92%的分析師給予亞馬遜“買入”評級，而蘋果的這一比例為74%。更重要的是，許多人預計該公司當前的頹勢將很快結束。目前的預測顯示，亞馬遜的零售相關業務（包括自營在線商店、第三方銷售和實體店）將在第三季度恢復兩位數增長，並持續到年底。亞馬遜備受關注的營業利潤率也有望在同一時期恢復到近期下滑前的4%-5%水平。

考慮到公司仍需完成的工作，這種預期似乎過於樂觀。《華爾街日報》上月報道稱，亞馬遜正試圖轉租至少1000萬平方英尺的過剩倉庫空間。該公司還推遲了在已購土地上新建設施的計劃，並重新與外部倉庫業主協商現有租約。《華爾街日報》週四還報道，執掌亞馬遜零售和物流業務23年的老將戴夫·克拉克在5月25日向董事會提交了這些部門的三年振興計劃——幾天後他便從公司離職。

即便是持樂觀態度的分析師也略顯擔憂。Evercore ISI的馬克·馬哈尼本月早些時候指出，鑑於亞馬遜持續消化過剩產能的舉措，華爾街對其今年運營收入的預期過高；馬哈尼的目標值比當前市場預期低約26%。

本週，傑富瑞的布倫特·希爾撰文稱亞馬遜主頁流量仍"疲軟"，並援引其採訪的一位物流專家預測，該公司要到明年第一季度才能實現"人員編制與產能的平衡"。摩根士丹利的布萊恩·諾瓦克週二提出了新憂慮，他指出許多私營科技初創企業的裁員潮可能損害亞馬遜AWS雲業務——該業務向來是希望快速起步的年輕科技公司青睞的助推器。這三位分析師均給予亞馬遜股票買入評級。

亞馬遜週四還宣佈，其Prime會員日促銷活動將於7月12日啓動。這可能進一步扭曲同比數據，因為去年活動在第二季度末舉行，而非通常的第三季度初時段。這也將是安迪·賈西出任CEO後的首個Prime日，這位掌舵人上任首年始終忙於處理其晉升前公司實施的過度產能擴張問題。華爾街的高預期令局面雪上加霜。

亞馬遜在疫情推動的需求開始下滑時過度建設其履行網絡，這是公司面臨的重大挑戰之一。照片：塞巴斯蒂安·伊達爾戈為《華爾街日報》拍攝聯繫作者 丹·加拉格爾，郵箱：[email protected]

刊登於2022年6月17日印刷版，標題為《亞馬遜前景樂觀》。